BlockBeats News, 25 de julio, según datos de mercado de BIT (bit.com): la cotización de NVIDIA solo ha subido un 10% en lo que va de este año, convirtiéndose en la acción “pesada” más decepcionante del sector en un contexto de un aumento del 71% del índice de semiconductores de Filadelfia. El analista de Morningstar Brian Colello señaló que el precio actual, de alrededor de 212 dólares, implica que NVIDIA tendrá prácticamente nulo crecimiento después de 2027, y que su valor razonable en realidad está cerca de 280 dólares, equivalente a 16 veces las ventas esperadas para el año fiscal 2029. El actual múltiplo adelantado de P/E basado en EBITDA de NVIDIA ronda las 17 veces, muy por debajo del promedio de cinco años de 36 veces, y en su rango más bajo desde julio de 2021. El competidor AMD tiene un P/E adelantado de 53 veces, con un aumento del 142% en lo que va del año. John Belton, gestor de fondos de Gabelli Funds, dijo que los inversores persiguen objetivos con los desequilibrios oferta-demanda más fuertes y oportunidades de crecimiento no realizadas, ninguno de los cuales cumple actualmente NVIDIA. La tesis bajista sobre NVIDIA se basa en la aparición de retadores y un techo de escala: startups como SambaNova y Cerebras están lanzando chips desarrollados por ellas mismas, mientras que Google, Amazon, Meta, Microsoft, OpenAI y Anthropic avanzan en planes de chips desarrollados por ellos. El primer sistema de rack de servidores de IA de AMD, Helios, se entregará más tarde este año, apuntando directamente a las series Grace Blackwell y Vera Rubin. La visión alcista sobre NVIDIA sostiene que se espera que la empresa vea crecer sus ingresos un 42% hasta 560.000 millones de dólares en el próximo año fiscal y otro 23% al año siguiente, significativamente más alto que los 78.000 millones de dólares proyectados para AMD en 2027, lo que hace difícil explicar el diferencial de prima de valoración de más del doble solo en función de diferencias en la tasa de crecimiento. Más importante aún, la cuota de mercado de NVIDIA en el mercado de chips de inferencia en realidad ha aumentado; su resiliencia anticíclica también se subestima: una vez que se enfríe la inversión en IA, muchas empresas que acaban de entrar en el espacio de chips desarrollados por ellas mismas podrían abandonar sus esfuerzos y volver al ecosistema de NVIDIA, haciendo que el impacto de un “invierno de la IA” en NVIDIA potencialmente sea menos severo que en las empresas emergentes de diseño de chips. Colello espera que el crecimiento de los ingresos y del EPS ajustado de NVIDIA supere el 45% anual antes del año fiscal 2029, y considera que el mercado ya ha valorado en exceso las amenazas competitivas.