Después del fuerte impulso correctivo del mercado cripto, la pregunta importante en este momento no es simplemente cuánto ha subido o bajado Bitcoin o Ethereum, sino:
¿El dinero grande se está retirando del mercado o está aprovechando las zonas de precios bajos para acumular?
Al observar el flujo de dinero de los ETFs, la cantidad de monedas en los exchanges y la actividad de las grandes billeteras en los últimos días (17~22/07, especialmente el 21 y 22/07), BTCVN4 considera que el panorama se inclina más hacia la acumulación, aunque el mercado todavía no se ha librado por completo de la zona de riesgo.
BITCOIN: EL FLUJO INSTITUCIONAL DE DINERO HA REGRESADO
Lo más destacado del BTC en las sesiones recientes es que el flujo hacia los Spot Bitcoin ETF en EE. UU. ha mejorado claramente.
Del 17 al 22/7, en las sesiones se registraron datos relativamente completos:
17/7: +132,3 millones de USD
20/7: +226,8 millones de USD
21/7: +203,2 millones de USD
22/7: +69,1 millones de USD
En total, aproximadamente:
+631 millones de USD
Esta es una cantidad significativa de dinero que regresa a Bitcoin en apenas unas pocas sesiones.
En particular, BlackRock IBIT sigue desempeñando un papel importante en la absorción de la oferta de BTC.
Lo que llama más la atención es que el flujo del ETF aparece en un contexto en el que la cantidad de Bitcoin en las bolsas no muestra un aumento fuerte de presión vendedora correspondiente.
Los datos de netflow de exchanges recientes incluso registran un estado negativo; es decir, la cantidad de BTC retirada de la bolsa es mayor que la cantidad de BTC introducida en la bolsa en el momento de la estadística.
Normalmente:
BTC se sube a la bolsa → aumenta la oferta potencialmente vendible.
Por el contrario:
BTC se retira de la bolsa → baja la oferta de liquidez y normalmente está relacionado con actividades de custodia/acumulación.
Por lo tanto, la combinación de:
ETF compra + BTC sale de la bolsa
es una estructura de flujo de caja relativamente positiva.
Sin embargo, todavía hay un punto que tener en cuenta con cautela.
La demanda de compra de BTC en todo el mercado spot no es realmente tan fuerte como la actividad en el mercado de derivados. Eso significa que la recuperación actual todavía necesita confirmación adicional del flujo del spot, en lugar de depender demasiado de futuros y del apalancamiento.
Por eso, considero que el flujo de dinero de BTC actual es:
Positivo, pero todavía no es un estado totalmente seguro.
ETHEREUM: HAY UN CAMBIO IMPORTANTE EN EL FLUJO DE DINERO QUE VALE LA PENA PRESTAR ATENCIÓN
Si BTC muestra que el dinero institucional regresa, entonces en ETH aparece una señal que, según pienso, es aún más digna de atención.
Flujo de dinero del Spot Ethereum ETF en las sesiones recientes:
17/7: +36,7 millones de USD
20/7: +38 millones de USD
21/7: +37,5 millones de USD
22/7: +72,7 millones de USD
En total, aproximadamente:
+185 millones de USD
Si solo miramos las cifras absolutas, el flujo de dinero de los ETF de BTC sigue siendo muchísimo mayor.
Pero hay que recordar que la capitalización de Bitcoin es mucho mayor que la de Ethereum.
Por eso, al asignar el flujo de fondos del ETF en función del tamaño de la capitalización de cada activo, la cantidad de capital que entra en ETH no es nada pequeña.
Aún más destacable es que el flujo de dinero del ETF de ETH no solo se mantiene en positivo, sino que además acelera con fuerza en la sesión del 22/7.
Esta es una señal que vale la pena vigilar.
Además del ETF, el mercado también registra compras desde algunas carteras grandes cuando ETH corrige.
Esto muestra que una parte del capital grande ve la zona de precios actual como una oportunidad para acumular, en vez de como un lugar para salir del producto.
LO MÁS IMPORTANTE: ¿EL FLUJO DE DINERO SE ESTÁ MOVIENDO DE BTC A ETH?
Este es el verdadero tema que más le interesa a BTCVN4.
Un ciclo de flujo de caja favorable para el altcoin no suele ocurrir de inmediato.
Suele seguir este orden:
Stablecoin → BTC → ETH → Altcoin de gran capitalización → Altcoin de mediana/pequeña capitalización.
En la fase inicial, Bitcoin suele absorber la mayor parte de la liquidez.
Después de que BTC sube y empieza a estabilizarse, los inversores buscan mayores retornos en Ethereum.
Si ETH empieza a superar (outperform) a BTC, recién entonces el flujo de dinero tendría la posibilidad de extenderse a los grandes altcoins y, finalmente, a los de capitalización más baja.
Los datos recientes empiezan a mostrar señales de la segunda fase: ETH está recibiendo un flujo de capital más fuerte.
Esta es una señal positiva para el mercado de altcoins.
Para confirmarlo con más claridad, necesitamos seguir observando:
ETH/BTC sube + cae la Dominancia de BTC + el ETF de ETH continúa con entradas (inflow) + BTC mantiene una estructura de precio estable.
Si estos cuatro factores aparecen al mismo tiempo, la probabilidad de que el flujo de dinero comience a extenderse de BTC → ETH → Altcoin aumentará de forma considerable.
¿ENTONCES DÓNDE ESTÁ EL MERCADO ACTUALMENTE?
Después de consolidar los flujos de dinero de la semana pasada, no veo evidencia lo suficientemente fuerte de que el dinero grande esté huyendo de las cripto.
Por el contrario, la estructura actual se inclina más por:
Acumulación después de la caída.
Los ETF están absorbiendo de nuevo el Bitcoin.
La cantidad de BTC que sale de la bolsa sigue siendo una señal notable.
El ETF de Ethereum continúa recibiendo capital.
Algunas carteras grandes están comprando ETH cuando el precio ajusta.
Estas son señales positivas.
Sin embargo, el mercado aún tiene riesgos geopolíticos, macroeconómicos y de apalancamiento en derivados. Por lo tanto, no deberíamos interpretar esos datos como una señal de que el mercado ya hizo suelo de forma segura.
CONCLUSIÓN
Los datos de la última semana nos dan una señal bastante clara:
El dinero grande no ha abandonado BTC y ETH.
Bitcoin está viendo el regreso del flujo de dinero institucional.
Ethereum también empieza a absorber capital con más fuerza, y esto podría ser una señal temprana del proceso de desplazamiento del flujo de dinero.
Pero yo no creo que sea el momento para FOMO.
El mercado todavía necesita confirmación.
Lo que hay que vigilar en las próximas semanas no es solo “¿sube o no sube el BTC?”, sino, más importante aún:
“Después de que entra dinero en BTC, ¿empieza a pasar a ETH y luego se extiende hacia Altcoin?”
Si la respuesta es sí, entonces esa podría ser el inicio de una etapa muy notable del mercado de Altcoin.
Ahora mismo: BTC está en positivo – ETH se está fortaleciendo – el altcoin empieza a tener condiciones para esperar a que rote el flujo de dinero. Pero todavía no aparece la confirmación final.
Lo anterior es un análisis del mercado para que la gente tenga una visión general; no anima a invertir, ¿eh?
BTCVN4 les desea buena suerte
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