Las autoridades surcoreanas de custodia de valores restringieron la conversión de SK hynix a ADR de Hynix en un 2,5%. Esto significa que, de los 712 millones de acciones ordinarias ya emitidas de SK hynix, solo 177,9 millones de acciones ordinarias pueden convertirse. El volumen total de ADR de Hynix emitido para la negociación es de 177,9 millones de participaciones.
El Gobierno de Corea del Sur estableció esta restricción por tres motivos:
1. Evitar que se vacíe la liquidez en el mercado local surcoreano. Este mes, las acciones coreanas han registrado una caída en cadena con disyunto/límite de caídas consecutivas; una gran cantidad de fondos se ha fugado. Si no se aplicara la restricción, los ADR de Hynix podrían convertirse en una herramienta importante de salida de liquidez del mercado local.
2. Limitar el arbitraje en el mercado. Dado que anteriormente el mercado anticipaba que el 29 de julio se levantaría la restricción de conversión, se generó una entrada masiva de capital para vender en corto ADR de Hynix y comprar acciones de SK hynix. El exceso de arbitraje afecta el equilibrio del precio de las acciones.
3. Facilitar que el mercado local de EE. UU. establezca liquidez estable y mantenga un precio respaldado. La restricción del canal de conversión hará que la circulación de ADR de Hynix permanezca relativamente estable, lo que permitirá sostener el precio de la acción y mantener el equilibrio entre la oferta y la demanda en los mercados de compra y venta.
Y actualmente, el cupo del 2,5% ya se ha confirmado oficialmente como agotado, y esta norma no se ve afectada por el levantamiento de la restricción del 29 de julio. Es decir, la circulación de los ADR de Hynix está fijada en 177,9 millones de participaciones. Si en el futuro se levantará o no la restricción dependerá de si la parte emisora presenta una solicitud.
Impacto en el mercado y el precio:
1. Debido a esta limitación, el espacio de arbitraje entre SK hynix y los ADR de Hynix se reduce. Los ADR de Hynix podrían mantener durante mucho tiempo una prima positiva.
2. Para ambos mercados, las acciones ordinarias de Hynix y los ADR de Hynix vuelven al equilibrio natural de oferta y demanda del mercado, y al retorno del efecto “habitual” de la empresa sobre el precio de las acciones, eliminando factores de arbitraje y de flujos de capital.
3. En el mercado de EE. UU., el mercado de IA está más caliente. Los ADR de Hynix obtienen soporte al precio de corto plazo, mientras que SK hynix soporta presión en el corto plazo, ya que disminuye el flujo de compras impulsadas por el arbitraje.
4. Tras un tiempo de asimilación, el arbitraje se debilitará y la volatilidad del precio entre SK hynix y los ADR de Hynix volverá a alinearse con la tendencia, siguiendo la oferta natural del mercado y la influencia de los informes financieros y el relato de la industria.
En realidad, esta operación de Hynix no es un caso excepcional. Restringir la conversión para mejorar el entorno de financiación de los ADR de Hynix, convertirlos en un activo escaso y aumentar la capacidad de financiación de la empresa en sí sería muy beneficioso para Hynix. Puede tomarse como referencia la operación similar de TSMC en 1997. #SK海力士盘前涨超5%
El Gobierno de Corea del Sur estableció esta restricción por tres motivos:
1. Evitar que se vacíe la liquidez en el mercado local surcoreano. Este mes, las acciones coreanas han registrado una caída en cadena con disyunto/límite de caídas consecutivas; una gran cantidad de fondos se ha fugado. Si no se aplicara la restricción, los ADR de Hynix podrían convertirse en una herramienta importante de salida de liquidez del mercado local.
2. Limitar el arbitraje en el mercado. Dado que anteriormente el mercado anticipaba que el 29 de julio se levantaría la restricción de conversión, se generó una entrada masiva de capital para vender en corto ADR de Hynix y comprar acciones de SK hynix. El exceso de arbitraje afecta el equilibrio del precio de las acciones.
3. Facilitar que el mercado local de EE. UU. establezca liquidez estable y mantenga un precio respaldado. La restricción del canal de conversión hará que la circulación de ADR de Hynix permanezca relativamente estable, lo que permitirá sostener el precio de la acción y mantener el equilibrio entre la oferta y la demanda en los mercados de compra y venta.
Y actualmente, el cupo del 2,5% ya se ha confirmado oficialmente como agotado, y esta norma no se ve afectada por el levantamiento de la restricción del 29 de julio. Es decir, la circulación de los ADR de Hynix está fijada en 177,9 millones de participaciones. Si en el futuro se levantará o no la restricción dependerá de si la parte emisora presenta una solicitud.
Impacto en el mercado y el precio:
1. Debido a esta limitación, el espacio de arbitraje entre SK hynix y los ADR de Hynix se reduce. Los ADR de Hynix podrían mantener durante mucho tiempo una prima positiva.
2. Para ambos mercados, las acciones ordinarias de Hynix y los ADR de Hynix vuelven al equilibrio natural de oferta y demanda del mercado, y al retorno del efecto “habitual” de la empresa sobre el precio de las acciones, eliminando factores de arbitraje y de flujos de capital.
3. En el mercado de EE. UU., el mercado de IA está más caliente. Los ADR de Hynix obtienen soporte al precio de corto plazo, mientras que SK hynix soporta presión en el corto plazo, ya que disminuye el flujo de compras impulsadas por el arbitraje.
4. Tras un tiempo de asimilación, el arbitraje se debilitará y la volatilidad del precio entre SK hynix y los ADR de Hynix volverá a alinearse con la tendencia, siguiendo la oferta natural del mercado y la influencia de los informes financieros y el relato de la industria.
En realidad, esta operación de Hynix no es un caso excepcional. Restringir la conversión para mejorar el entorno de financiación de los ADR de Hynix, convertirlos en un activo escaso y aumentar la capacidad de financiación de la empresa en sí sería muy beneficioso para Hynix. Puede tomarse como referencia la operación similar de TSMC en 1997. #SK海力士盘前涨超5%