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Crear una red de acción propia de SpaceX podría resultar demasiado costoso y llevar demasiado tiempo. Sin embargo, todos los grandes operadores de telecomunicaciones inalámbricas solo pueden confiar en que sus competidores no los traicionen. La empresa de Musk, SpaceX, lleva tiempo promocionando con intensidad su ambicioso plan para el mercado de las telecomunicaciones. Desde que en 2020 T-Mobile y Sprint se fusionaran, el mercado de comunicaciones inalámbricas de EE. UU. ha mantenido una estructura oligopólica estable. Pero recientemente, los inversores han empezado a preocuparse de que el plan de SpaceX pueda trastocar la estabilidad del mercado de servicios de telecomunicaciones. La división Starlink de SpaceX está enfocada actualmente, sobre todo, en zonas rurales. Pero el prospecto de su primera oferta pública de acciones (IPO) del mes de mayo muestra que el plan móvil de Starlink también es ambicioso y busca penetrar de forma masiva en los mercados suburbanos y urbanos, con el objetivo de ofrecer una conexión de red mejor que la de las estaciones base terrestres. Construir una red de este tipo, dicho sea de paso, es fácil de imaginar pero difícil de ejecutar: requiere muchísimo tiempo y recursos del espectro. Además, ese enfoque asume que SpaceX estará dispuesta a encargarse por su cuenta de gran parte de las compras y la construcción; su otra opción sería llegar a un acuerdo con uno de los principales operadores existentes para comprar capacidad de red. Un acuerdo así probablemente desencadenaría una guerra de precios intensa en toda la industria y una lucha por captar clientes; esa es precisamente la razón principal por la que los tres grandes operadores se comprometieron a no firmar acuerdos de cooperación de este tipo. Los directivos de alto nivel de los operadores tradicionales de telecomunicaciones en general no se muestran convencidos ante la amenaza de Starlink. El director financiero de T-Mobile US (TMUS), Peter Oswald Dick, le dijo a MarketWatch más temprano esta semana: «Las constelaciones satelitales de SpaceX, enfocadas directamente en los vecindarios, nunca podrán ser competidoras efectivas de las redes móviles». El CEO de Verizon Communications (VZ), Dan Schulman, añadió el viernes en la conferencia telefónica sobre resultados de la empresa: «Básicamente es imposible por las limitaciones de las leyes físicas». «A los proveedores de satélites les resulta difícil ofrecer servicios comparables a los de nuestra banda ancha». Aun así, en los últimos meses se ha hecho evidente el malestar de los inversores. Desde que SpaceX presentó públicamente la documentación para su solicitud de IPO en mayo, la acción de AT\u0026T (T) ha caído un 8%, la de Verizon también un 8% en el mismo periodo, y la de T-Mobile ha bajado un 10%. SpaceX no es la única amenaza a la que se enfrentan estos operadores inalámbricos: también deben lidiar con tasas de interés más altas y con la feroz competencia de precios entre operadores. Pero un analista de Morningstar señaló que duda de que la amenaza de SpaceX sea la causa principal de la presión sobre la valoración. Las empresas de telecomunicaciones no temen. La industria está dominada por unas pocas grandes empresas, y hay una razón para ello. El costo de una competencia efectiva es alto: hay que participar continuamente en las subastas de espectro y seguir invirtiendo para mejorar la competitividad de la red. Según el analista de MoffettNathanson, el camino para que SpaceX materialice su gran visión de conexión por Starlink está plagado de problemas que ascienden a miles de millones de dólares y que requerirán décadas para ponerse al día. Sus investigaciones recientes destacan que la capacidad del espectro satelital de Starlink está muy por debajo de las exigencias de velocidades de conexión terrestres. Incluso si SpaceX invirtió 19.600 millones de dólares el otoño pasado para comprar 65 MHz de espectro de EchoStar (ECHO), su capacidad en las bandas de baja y media sigue muy por detrás de la de los tres grandes operadores; MoffettNathanson estima que la capacidad del espectro de los tres grandes sigue siendo diez veces la de SpaceX. El espectro de banda baja viaja a mayor distancia y tiene mejor capacidad de penetración, pero es más lento. La banda media es más rápida y admite mayor volumen de transmisión de datos, pero su alcance es menor y su capacidad para atravesar muros gruesos es más débil. Los operadores inalámbricos necesitan una combinación equilibrada de espectro para satisfacer de manera efectiva las necesidades de los clientes.

El director de trading de Goldman Sachs, Tony Pasquariello, señaló que, en la actualidad, dentro de las bolsas estadounidenses hay una marcada fragmentación interna y la volatilidad del momentum es elevada; el mercado «sigue teniendo una dificultad de operativa muy alta». Por ello, los inversores deberían simplificar sus posiciones y centrarse en operaciones con alta certeza. Al mismo tiempo, considera que el mercado ya ha liquidado de forma significativa el posicionamiento especulativo largo en oro: el banco central ha reanudado la compra de oro. El soporte cerca de los 4000 dólares se mantiene firme, y recomienda a los inversores comprar oro en retrocesos para aprovechar oportunidades estructurales.
Aunque el índice S&P 500 ha registrado esta semana un alza o una caída global limitada, la fuerte fragmentación interna del mercado y la volatilidad de los factores están poniendo a prueba el criterio de cada inversor.