El responsable de Nomura de investigación macro global y codirector de investigación de mercados globales, Rob Subbaraman, dijo que el escenario base es que la Reserva Federal no subirá las tasas este año, pero advirtió que si la inflación vuelve a repuntar, los mercados podrían enfrentar el riesgo de que una subida aplazada exija múltiples aumentos, según Jiemian News. Dijo que la inflación impulsada por aranceles se está desvaneciendo, el crecimiento salarial se ha desacelerado ligeramente y es probable que la inflación de EE. UU. haya tocado su punto máximo; las lecturas del índice de precios al consumidor (IPC) de junio y del índice de precios al productor (IPP) fueron moderadas, mientras que es probable que la tasa de inflación de los próximos gastos de consumo personal se suavice. Subbaraman añadió que los cambios en la metodología para algunos componentes clave de las PCE podrían reducir la PCE subyacente en alrededor de 0,2 puntos porcentuales.

Dijo que la Reserva Federal, bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, ha enfatizado repetidamente la estabilidad de precios, la independencia del banco central y los riesgos de una inflación más persistente, pero Nomura no cree que Warsh tenga ganas de subir las tasas. Subbaraman citó las elecciones legislativas de EE. UU. de noviembre como uno de los factores que limitan el margen para un endurecimiento en el corto plazo, y dijo que la Fed ha formado un grupo de trabajo para estudiar cómo la inteligencia artificial podría transmitirse a la inflación. Comparó la situación con el auge de internet de los años 1990 y señaló que la Fed podría volver a evitar reaccionar en exceso a las inversiones impulsadas por la IA. También advirtió que si la inflación vuelve a subir en la segunda mitad, incluida una nueva escalada de los precios de la energía, la Fed podría verse obligada a aplicar múltiples alzas de tasas para restablecer su credibilidad.