La geopolítica, las elecciones de mitad de período en Estados Unidos y la divergencia en la política monetaria serán factores clave que impulsarán los mercados globales en 2026. Al mismo tiempo, la ola de inteligencia artificial ha suscitado preocupaciones sobre una burbuja en las acciones tecnológicas.
“Los verdaderos eventos cisne negro pueden estar ocultos en otros lugares”, dijo Ipek Ozkardeskaya, analista senior de Swissquote Bank, refiriéndose a eventos raros de alto impacto que podrían afectar al mercado. “Podría provenir de rincones del mercado que han sido ignorados: un choque macroeconómico inesperado o un giro repentino en la política.”
A continuación se presentan algunos temas clave del mercado para 2026.
Los riesgos se sucedieron uno tras otro
La designación del nuevo presidente de la Reserva Federal a principios de enero es un acontecimiento clave. El mandato del actual presidente, Jerome Powell, finaliza en mayo.
El presidente estadounidense Trump ha presionado a la Reserva Federal para que recorte los tipos de interés, lo que ha suscitado dudas sobre la independencia del banco central.
«El riesgo extremo más subestimado en 2026 es que la política monetaria de la Reserva Federal sea demasiado laxa para lo que exigen las condiciones económicas, lo que podría reactivar la inflación», afirmó Lale Akoner, estratega de mercados globales de eToro. Añadió que nuevas bajadas de tipos podrían conducir a una flexibilización monetaria agresiva, impulsando la inflación y forzando un cambio de política drástico.
El Tribunal Supremo de Estados Unidos se prepara para pronunciarse sobre la legalidad de los aranceles de emergencia integrales de Trump, antes de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos que se celebrarán en noviembre.
Tras la captura del presidente venezolano Maduro por parte de Estados Unidos, la geopolítica ha cobrado protagonismo. Trump advirtió sobre una posible acción militar en Colombia y México y afirmó que el régimen cubano "parece estar a punto de colapsar". Canadá y Groenlandia, que se han convertido en blanco de la retórica de Trump, probablemente siguen de cerca los acontecimientos en Venezuela.
2026 es un año electoral para los mercados emergentes, desde Hungría hasta Brasil y Colombia, lo que podría suponer un obstáculo tras un sólido 2025. Viktor Orbán, de Hungría, se enfrenta a una carrera contrarreloj antes de las elecciones de abril para revertir el estancamiento económico y mantener su poder. Las elecciones latinoamericanas se verán eclipsadas por los acontecimientos en Venezuela, pero las victorias conservadoras en Brasil y Colombia podrían brindar a los inversores los presupuestos más ajustados y las regulaciones más flexibles que esperaban.
Observatorio del mercado de valores
Una reciente encuesta de Reuters indica que las bolsas de valores de Estados Unidos, Japón y Europa deberían subir este año, pero les costará igualar las ganancias extraordinarias previstas para 2025. La encuesta muestra que el 56% de los encuestados predice una corrección del mercado en los próximos meses.
Una posible caída en las acciones de empresas relacionadas con la IA también podría perjudicar el sentimiento general del mercado. El entusiasmo por la IA ha impulsado las valoraciones y alimentado las expectativas de un gasto masivo en infraestructura. Sin embargo, comienzan a surgir preocupaciones sobre la rentabilidad de las inversiones en IA y los niveles de deuda de algunas empresas.
Los analistas predicen que el S&P 500 alcanzará los 7490 puntos y el Stoxx Europe 600 los 623 puntos a finales de 2026, lo que representa un aumento ligeramente superior al 9 % y al 5 %, respectivamente, en comparación con finales de 2025. Akona, de eToro, afirmó que, a medida que continúe la rotación sectorial, prevé que la concentración del mercado en las grandes empresas de la bolsa estadounidense disminuya.
El banco central está caminando sobre la cuerda floja.
Los bancos centrales de todo el mundo inician 2026 con rumbos distintos, tras haber seguido en general una tendencia expansiva. La Reserva Federal recortó los tipos de interés tres veces el año pasado, y el mercado prevé dos recortes más de 25 puntos básicos antes de que finalice el año. Se espera que el Banco Central Europeo mantenga los tipos estables, mientras que los operadores anticipan una subida de tipos en Australia y un aumento del tipo de interés en Japón hasta el 1% este año.
«El BCE tiene un único mandato: controlar la inflación. Por lo tanto, seguirá priorizando la estabilidad de precios. Sin embargo, la Reserva Federal tiene un doble mandato y se enfrenta a presiones políticas para adoptar políticas más expansivas, lo que le otorga mayor flexibilidad; pero una inflación superior al 3,5 % supondrá un obstáculo importante», declaró Ozkadeskaja, de Swissquote Bank.
deuda persistente
A pesar de las esperanzas de Trump de que la bajada de los tipos de interés reduzca los tipos hipotecarios, se prevé que los indicadores fiscales gubernamentales a largo plazo más sensibles, como el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años, se mantengan prácticamente sin cambios a finales de 2025. Dadas las políticas de estímulo fiscal, se proyecta que los rendimientos de los bonos y los niveles de deuda en las principales economías se mantengan elevados.
Los analistas consultados por Reuters predicen que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años aumentará de aproximadamente el 4,17% al 4,25% para finales de 2026. Se espera que el rendimiento de los bonos alemanes aumente del 2,89% al 2,97%. Por el contrario, se prevé que el rendimiento de los bonos gubernamentales británicos y japoneses disminuya.
Previsión de divisas
El consenso general sobre un dólar más débil este año contrasta con el de hace un año, cuando las expectativas de un dólar más fuerte se desvanecieron gradualmente tras la crisis arancelaria del 2 de abril. Tras su peor año desde 2017, una encuesta de Reuters predice que el índice del dólar se debilitará hasta 95,7 a finales de año, lo que implica un descenso del 2,5% respecto a los niveles actuales.
«El dominio del dólar persiste, pero ya no es indiscutible», afirmó Akona. Según una encuesta de Reuters, se prevé que el yen se fortalezca, con una caída del tipo de cambio dólar/yen de alrededor de 157 a 145 durante este período. Se espera que la libra esterlina y el euro se mantengan prácticamente estables.
