Una guerra comercial en la industria que cruzó todas las líneas.
Escrito por: David Yaffe-Bellany, William K. Rashbaum, The New York Times
Compilado por Luffy, Foresight News
Una mañana de noviembre de 2024, el fundador de Polymarket, Shayne Coplan, se despertó y encontró en casa a invitados no deseados. Varios agentes del FBI irrumpieron en su apartamento en Nueva York con un ariete, registrando en busca de pruebas relacionadas con apuestas ilegales vinculadas a la plataforma.
Coplan se pronunció públicamente en redes sociales y afirmó que esta redada fue impulsada por motivos políticos por el gobierno de Biden. Pero en privado, él y su equipo de asesores albergaban sospechas sobre otro objetivo, y atribuyeron a su mayor rival — el consejero delegado de la plataforma de mercados de predicción Kalshi, Tarek Mansour — gran parte de los problemas que enfrentó Polymarket.
Cuatro personas conocedoras revelaron que, meses antes de que el FBI llegara a registrar el domicilio, el abogado de Kalshi había acudido a la oficina del fiscal federal en Manhattan para denunciar problemas relacionados con Polymarket. Se dijo que esto no se había hecho público antes. Según los informantes, el abogado explicó en detalle el modelo de operación de la plataforma Polymarket ante la Fiscalía y señaló especialmente un punto clave: el uso de la plataforma debería estar prohibido en territorio estadounidense, pero aun así los usuarios podían acceder con normalidad.
Esta confrontación es apenas el punto culminante de una larga acumulación de resentimiento entre Kalshi y Polymarket que estalló en su forma más extrema. Ambas son, en la actualidad, las startups más calientes de la industria tecnológica. El choque de ambición entre fundadores de Silicon Valley no es algo nuevo; las disputas que nacen de la arrogancia se ven por todas partes. Como cuando Uber compite con Lyft por el mercado de transporte bajo demanda; o cuando los multimillonarios Sam Altman de OpenAI y Dario Amodei de Anthropic se lanzan acusaciones a distancia, que también se convirtió en una historia paralela muy llamativa en el sector de la inteligencia artificial.
Pero la confrontación entre el joven de 28 años Coplan y el de 30 Mansour ya había trascendido los límites de la competencia comercial normal. Más de 40 personas del círculo de ambas partes aceptaron entrevistas de forma anónima y señalaron que ambos son nuevos multimillonarios, con una sola idea: monopolizar el mercado de apuestas de predicción en todas las categorías, desde deportes y política hasta entretenimiento, y que además se odian profundamente entre sí; ese sentimiento de antagonismo se filtra en casi todas las relaciones de negocio entre las dos empresas.
Shayne Coplan, fundador de Polymarket
Dustin Gouker, que lleva mucho tiempo escribiendo una columna sobre mercados de predicción, dijo: “El resentimiento entre ambas partes es demasiado profundo; la pelea ya está mezclada con rencillas personales”.
Esta disputa se extendió a reuniones internas de las empresas y a audiencias en el Congreso de Estados Unidos, moldeando el rumbo de la política regulatoria en Washington y generando una atención del sector y una inquietud regulatoria sin precedentes. Las dos empresas se atacan mutuamente registrando marcas, compiten por la misma colaboración comercial, se llevan talento del otro lado, se lanzan acusaciones a distancia en los medios y atacan directamente a nivel personal en redes sociales. Ambas también han establecido colaboraciones comerciales con el ex Se Donald Trump, y esa es una estrategia de relaciones públicas muy común en el círculo de Washington durante el periodo en que Trump estuvo en el poder.
Noah Zingler-Sternig, ex empleado de Kalshi y gestor de un fondo de inversión de mercados de predicción, valoró: “Las dos compañías se han pasado de la raya en muchas cosas, y eso hace que al público le resulte difícil tomarse en serio estas plataformas”.
La hostilidad entre ambos no es solo una disputa por cuota de mercado; a un nivel más profundo, las diferencias residen en los límites de actuación y la ética empresarial. Kalshi construye hacia afuera una imagen de referencia en cumplimiento normativo: insiste en que solo después de obtener las licencias regulatorias en Estados Unidos desarrollará negocios locales. Polymarket, en cambio, no cuenta con una licencia local; su plataforma central opera durante largo tiempo desde el exterior. Kalshi aplica estrictamente reglas de verificación de identidad, y bloquea categorías de apuestas sensibles; Polymarket permite registrarse sin que los usuarios presenten información personal, e incluso se puede apostar por eventos como el momento de un ataque de misiles israelíes contra Israel.
Durante años Coplan y Mansour se han visto en algunas ocasiones, pero hoy prácticamente no tienen trato y solo se atacan a distancia. Mansour se graduó en el MIT y se presenta como un amante de las matemáticas; llegó a comparar la competencia entre ambas firmas con Tom Brady y Eli Manning. Dos leyendas de quarterbacks que juegan una competencia sana. Pero recientemente, dijo que el modelo operativo de Polymarket “es ilegal y va en contra de la moral”, y señaló que su plataforma offshore está operada por una entidad de Panamá.
En abril de este año, Mansour, en una conferencia del sector en Washington, declaró en público: “No sé qué regulaciones contempla Panamá para el intercambio de información privilegiada en mercados de predicción; lo más probable es que no exista ningún tipo de restricción relacionada”.
Coplan se formó en la Universidad de Nueva York, es experto en presentar propuestas en tours y generar impulso; casi nunca menciona a Kalshi en público. Pero dos personas conocedoras dijeron que en privado sostiene que Kalshi simplemente copia el modelo de Polymarket y que cree que Mansour ha estado intentando, de todas las maneras posibles, reprimirlo. Coplan tiene la convicción de que su plataforma es la mejor solución de la industria y, el año pasado, en un programa (60 Minutes), dijo: “Es la herramienta de información más precisa que tiene la humanidad en este momento”.
El portavoz de Kalshi, Elisabeth Diana, dijo que supieron del registro del FBI por medio de reportes de prensa. Añadió que Kalshi mantendrá una comunicación habitual con las autoridades regulatorias sobre temas de cumplimiento, y que también señaló públicamente que “hay empresas que perjudican los derechos de los usuarios y empañan la reputación de la industria”.
Tarek Mansour, cofundador de Kalshi
Diana dijo: “Mansour en persona no tiene ninguna enemistad personal contra Shayne; lo único que le molesta es que, después de que Kalshi durante años impulsara la conformidad normativa de la industria, el otro lado opera el segmento de una manera sin límites”.
El portavoz de Polymarket solo citó una frase de Emerson para responder a Mansour: “Alardear de que uno tiene las manos limpias es algo que merece que tengamos buen ojo de nuestras propias cucharas de plata”. Al mismo tiempo, señaló que la plataforma ya ha montado un mecanismo sólido de detección de operaciones con información privilegiada; que en cerca de un centenar de ocasiones envió pistas sospechosas a las autoridades encargadas de hacer cumplir la ley; y enfatizó: “Nos comprometemos a construir un mercado de operaciones preciso, justo y transparente”.
A medida que los mercados de predicción pasan de ser un nicho a volverse un fenómeno masivo, la presión regulatoria que enfrentan ambas empresas sigue aumentando. Varios fiscales generales de múltiples estados en todo Estados Unidos demandaron sucesivamente a las dos plataformas, acusándolas de que su negocio de apuestas deportivas viola la normativa de juegos. Polymarket también está siendo investigada por la Comisión de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC).
Las denuncias de Kalshi contra Polymarket se vuelven cada vez más directas. En mayo, Brian Quintenz, ex comisionado de la CFTC y actual integrante del directorio de Kalshi, publicó en X una entrada sobre el mecanismo de revisión de usuarios de Polymarket, y marcó la cuenta oficial de la oficina del fiscal federal del Distrito Sur de Nueva York.
El origen y el desarrollo de las rencillas entre dos grandes rivales
Coplan es neoyorquino de nacimiento. En 2020 fundó Polymarket. Al principio trabajaba en un departamento en la parte baja de Manhattan; el baño se improvisó como oficina y una sola laptop era prácticamente todo el equipamiento. En ese momento se veía a sí mismo como un recién llegado que entraba a la industria y construía un conjunto de productos completamente fuera de lo convencional.
Pronto encontró un rival fuerte. Mansour creció en el Líbano; antes fue operador de fondos en una firma de gestión de activos, y en 2018 fundó Kalshi junto con Luana Lopes Lara, una compañera de clase de MIT y ahora directora de operaciones de la empresa. Los colegas describen a Mansour como brillante, aventurero y decidido, con una personalidad algo más contenida; Coplan, en cambio, es afable, colecciona arte, ama la música y tiene un aire relajado y despreocupado típico de alguien de Nueva York.
Luana Lopes Lara, cofundadora de Kalshi
La relación entre ambos siempre fue poco cordial. Una persona conocedora recuerda que, en un encuentro incómodo en sus primeros años, Coplan mencionó que los dos fueron criados por madres solteras. Ese comentario dejó a Mansour muy incómodo.
Pero ambos compartían una misma convicción: los mercados de predicción van a reconfigurar los sectores financiero y de medios, produciendo referencias de información con un valor extraordinario gracias a la “sabiduría colectiva”. Las apuestas de Polymarket y Kalshi se presentan en forma de preguntas de “sí/no”, y los temas de apuesta abarcan desde el clima hasta eventos del Super Bowl. El monto total que los usuarios apuestan, determina las cuotas asociadas para cada evento.
Ya antes de que Kalshi lanzara el negocio de apuestas en 2021, solicitó a la CFTC una licencia completa para operar. Según tres personas conocedoras, desde la etapa inicial de comunicación con el regulador, Kalshi ya había informado al regulador sobre problemas de cumplimiento en Polymarket.
Los principales contactos fueron Jeff Bandman, asesor estratégico de Kalshi, quien instó repetidamente a la CFTC a revisar la empresa de Coplan y señaló que la plataforma podía usarse en Estados Unidos sin autorización. En enero de 2022, el regulador multó a Polymarket con 1,4 millones de dólares y ordenó a la plataforma que prohibiera la recepción de apuestas de usuarios estadounidenses.
Este veto en un momento dio a Kalshi la posibilidad de dominar el mercado local de Estados Unidos, pero la empresa aún necesitaba enfrentarse al tira y afloja regulatorio para conseguir reglas de operación más flexibles. Durante el mandato del gobierno de Biden, la CFTC prohibió las apuestas de tipo electoral, y Kalshi demandó a la autoridad regulatoria en 2023.
Justo cuando Kalshi estaba inmersa en litigios legales, aunque tenía prohibido servir a usuarios estadounidenses, Polymarket seguía disparándose en popularidad. Los usuarios de Estados Unidos solo necesitaban usar una red privada virtual para cambiar su ubicación y así acceder al sitio offshore. Antes de la elección presidencial de 2024, las cuotas del sitio provocaron un gran debate en toda la red; sus datos mostraban que la probabilidad de victoria de Trump era mucho más alta que la de encuestas tradicionales.
En junio, Mansour, al visitar un podcast, dijo de manera directa: “Se saltaron por completo el proceso de cumplimiento, lanzaron el producto directamente, sin ningún tipo de reparo”.
Antes de la elección, Kalshi ganó un fallo judicial y los mercados de predicción con licencia pudieron aterrizar legalmente en Estados Unidos. Polymarket todavía no tiene credenciales para operar localmente, pero su tráfico se disparó y Coplan se convirtió de la noche a la mañana en una celebridad del sector.
En 2024, la oficina del fiscal federal del Distrito Sur de Nueva York inició una investigación para comprobar si Polymarket estaba ofreciendo servicios de manera ilegal a usuarios estadounidenses. Una semana después de que Trump ganara las elecciones, el FBI hizo una incursión y registró el apartamento de Coplan en Manhattan, incautando todos los dispositivos electrónicos.
Kalshi aprovechó de inmediato la ocasión para crear impulso. Medios tecnológicos (Pirate Wires) filtraron capturas de pantalla de chat en las que se veía que Keaton Inglis, empleado de Kalshi, se contactaba con el ex jugador de la NFL Antonio Brown para ordenarle que publicara en la plataforma X que Coplan “es culpable”.
Antonio Brown, ex jugador de la NFL
Brown publicó una disculpa después, diciendo que en ese momento estaba colaborando comercialmente con Kalshi y que simplemente había reenviado el contenido. Mansour también salió a pedir disculpas y, en un podcast en diciembre de 2024, dijo: “Parte de nuestro equipo se alteró demasiado en aquel momento”.
El registro hizo que Coplan y su equipo quedaran con muchas sospechas y los rumores se extendieron rápidamente por los medios. Cuatro personas conocedoras dijeron que, internamente, en Polymarket se especulaba en privado que Kalshi o sus socios contratarían detectives privados para vigilar a Coplan; cuando el FBI llegó a su casa, informaron de inmediato a los medios.
El portavoz Diana de Kalshi lo refutó: “Esto es completamente absurdo; las fantasías de la otra parte han llegado a un nivel ridículo”.
En secreto, arruinaron la colaboración de gran envergadura
El año pasado, en julio, Coplan fue a un restaurante en la parte alta de Manhattan llamado Manhatta para una cena de negocios clave. El local estaba equipado con una vista panorámica de 60 pisos. Iba vestido de forma casual y llevaba en una bolsa de papel una docena de bagels.
El otro lado de la cena era el multimillonario Jeffrey Sprecher, fundador de la bolsa intercontinental. Este gigante, valorado en 800 mil millones de dólares, opera la Bolsa de Nueva York. El encuentro entre gigantes de los viejos y los nuevos sectores también fue un punto de inflexión clave en la competencia entre Polymarket y Kalshi.
Durante años, Kalshi contó con inversionistas de primera línea como Sequoia Capital, entre otros; Coplan, en cambio, se topó una y otra vez con obstáculos al intentar conseguir financiación de grandes instituciones. Pero tanto Coplan como Mansour están buscando inversores de la bolsa intercontinental, y este gigante tiene intención de posicionarse en el segmento de mercados de predicción.
Coplan y Sprecher congeniaron de inmediato. La bolsa intercontinental consideró invertir en Kalshi, pero finalmente, en el otoño del año pasado, cerró un acuerdo de inversión para Polymarket.
Según personas conocedoras, cuando Mansour se enteró se enfureció mucho. Cinco personas revelaron que antes del anuncio oficial de la colaboración, Mansour y el socio de inversiones de Kalshi, Alex Immerman (a16z), hablaron por separado con los equipos directivos de la bolsa intercontinental.
No todos describen igual los pormenores de la conversación, pero los tres confirmaron que la comunicación entre Mansour e Immerman, en esencia, buscaba disuadir a la bolsa intercontinental para que abandonara esa inversión por cualquier medio.
Un portavoz de Kalshi, Diana, dijo que la empresa en sí “no tiene intención de avanzar en una colaboración con Sprecher”.
Jeffrey Sprecher, fundador de la bolsa intercontinental
Al final, Sprecher decidió apostar por Coplan: en octubre se anunció una inversión de hasta 2 mil millones de dólares en Polymarket. Esto es solo uno de los muchos beneficios que ha recibido Polymarket de forma consecutiva: en julio del año pasado, el gobierno de Trump endureció el rigor en la aplicación de la ley, y la Corte del Distrito Sur de Nueva York retiró la investigación contra Coplan; ese mismo verano, el fondo de capital de riesgo 1789 Capital, ligado a la figura de “Trump hijo”, también anunció que invertiría en Polymarket.
Coplan dijo en el programa (60 Minutes) del año pasado: “Este gobierno impulsa con fuerza la innovación en la industria de las criptomonedas, especialmente apoya a Polymarket. Esto es muy valioso”.
Para aprovechar los beneficios de las políticas, Polymarket debe obtener una licencia de operación local en Estados Unidos. Coplan planea adquirir una empresa que ya cuenta con acreditación de cumplimiento.
De nuevo se topó con la resistencia de Kalshi. Cinco personas conocedoras dijeron que circula el rumor de que Coplan planeaba adquirir la plataforma de predicción de nicho Railbird, y que Mansour denunció de inmediato ante altos cargos de la CFTC los riesgos relacionados con esa adquisición.
El informe de Kalshi no dio resultado: en junio de 2025, la CFTC aprobó el permiso operativo de Railbird. Coplan finalmente gastó 112 millones de dólares para comprar otra empresa con licencia, QCX. Aunque la plataforma principal que opera desde el exterior seguía restringida, tras la adquisición de QCX, Polymarket lanzó una versión ligera en Estados Unidos (app local), logrando llegar a una enorme base de usuarios locales.
Cuando se anunció la adquisición en julio, Coplan publicó en redes sociales una imagen con la bandera estadounidense y el texto: “He esperado demasiado tiempo por este día. Polymarket regresa oficialmente a operar en Estados Unidos”.
Una batalla comercial provocadora a propósito
Este año, en primavera, cuando los New York Knicks entraron en los playoffs, Mansour publicó una foto de la afición en los alrededores del Madison Square Garden, con un atuendo en los colores del equipo y sonriendo a carcajadas junto al estadio.
Según el texto oficial, es una actividad de celebración de una nueva colaboración entre Kalshi y el estadio. El pasillo del sexto piso del estadio fue bautizado formalmente como “Kalshi Atrium/Corredor Kalshi”. Pero los observadores del sector vieron otra intención: una provocación deliberada.
Antes de que Coplan fuera conocido, solía compartir contenidos relacionados con los Knicks en plataformas sociales, y en la temporada regular se le vio varias veces en las inmediaciones del estadio. Según una fuente, antes de que Kalshi cerrara la colaboración, Polymarket también había conversado un patrocinio similar, pero no quiso igualar la oferta que el otro presentó.
Esto también marca que el conflicto de la industria, que antes estaba limitado a los nichos cripto, ha pasado por fin a la vista del público. En los primeros seis meses de este año, el volumen total de operaciones de ambas plataformas superó 1500 mil millones de dólares, con un aumento del 1200%, lo cual sin duda intensifica la ferocidad de la competencia.
Según los datos actuales, Mansour va por delante por el momento. Después de completar una nueva ronda de financiación en mayo, la valoración de Kalshi asciende a 22 mil millones de dólares, 7 mil millones de dólares más que la de Polymarket. La firma de análisis The Block contabilizó que, el mes pasado, el volumen de operaciones de Kalshi fue de 33 mil millones de dólares, el doble del de Polymarket.
Diana negó que la colaboración con el Madison Square Garden tuviera la intención de apuntar a Coplan: “No vamos a concretar una colaboración comercial para provocar a un rival. Esta afirmación es absurda”.
El auge de la popularidad de los mercados de predicción también atrajo un escrutinio regulatorio más estricto, y la mayor parte del foco recayó en Polymarket. En abril de este año, un soldado de un destacamento de fuerzas especiales del ejército de Estados Unidos fue acusado: utilizó información clasificada para entrar a la plataforma offshore de Polymarket mediante una VPN y apostar sobre la captura del presidente de Venezuela, Maduro, y obtuvo ganancias ilegales por más de 400 mil dólares. Un portavoz de Polymarket dijo que la plataforma prohíbe expresamente el acceso mediante VPN.
Las rutas para controlar el uso de información privilegiada en ambas plataformas son totalmente distintas. Kalshi exige que los usuarios presenten información personal completa antes de apostar, y en algunos escenarios también deben declarar su profesión. Polymarket publica todas las transacciones en la cadena, lo que facilita que los usuarios de la comunidad verifiquen por su cuenta posibles infracciones. Los usuarios de la app local de Estados Unidos deben verificarse con identidad real, pero la plataforma principal offshore no obliga a revelar información privada como nombre y lugar de trabajo.
Aj Pleasanton, un influencer que realiza colaboraciones pagadas para Polymarket, evaluó que este tipo de modelo es muy común en la industria cripto y que, en general, los usuarios prefieren operar de forma anónima.
En privado, Mansour está cada vez más insatisfecho con el modelo de operación de Polymarket. Dos personas conocedoras revelaron que con frecuencia llama a Neal Kumar, el principal abogado de Polymarket, para expresar su enfado.
La confrontación entre ambas partes ha sido frecuente. Según personas conocedoras y documentos consultados por (The New York Times), en la primavera de 2025, varios influencers con contratos con Polymarket difundieron con insistencia la noticia de que la colaboración entre Kalshi y xAI, la empresa de Elon Musk, se había roto.
Ese mismo año, Polymarket contrató a Max Crowley, un ex empleado temprano de Uber, como vicepresidente de colaboraciones. Menos de dos meses después, Crowley se pasó a Kalshi, y el asunto enfureció mucho a Coplan. Según una persona conocedora, en el intervalo entre el cambio de empleo, Coplan y el abogado del consejo de la empresa, Alex Spiro, le enviaron una carta de abogado para amenazar con demandar, pero finalmente no se presentó ninguna demanda.
Aunque hubiera una demanda compartida en la industria, las dos empresas jamás colaborarían. Kalshi organizó un grupo de cabildeo para la industria y se enfrentó a las regulaciones restrictivas sobre mercados de predicción que aprobaban distintos estados. Se unió con varios socios del sector y, aun así, excluyó a Polymarket.
El mes siguiente, Kalshi perdió en una demanda de apuestas deportivas en un estado. Polymarket lanzó de inmediato un nuevo producto de apuestas y abrió la posibilidad de apostar sobre el momento en que se cerraría el negocio deportivo de Kalshi en Massachusetts.