Para invertir en Bitcoin, no basta con fijarse solo en la liquidez: también hay que mirar la relación riesgo-rentabilidad de los competidores. Los gigantes de la IA, los ‘Siete Magníficos’ de EE. UU., y las materias primas como el oro y la plata son competidores de Bitcoin. Las instituciones hacen una inversión con visión total y perspectiva global: incluso si la liquidez está holgada, el dinero no necesariamente tiene por qué fluir hacia este activo en particular (Bitcoin); el dinero podría irse a memorias de alto ancho de banda como Micron o SK hynix. Algunos dicen que el Bitcoin es escaso y que solo hay 21 millones de unidades, pero esos gigantes tecnológicos, que tienen fosos defensivos enormes y profundamente arraigados, solo emiten una cantidad limitada de acciones. Berkshire Hathaway, por ejemplo, tiene aún menos, solo 520.000 acciones. Si en todo el mundo no hubiera nada más y solo existiera Bitcoin, entonces su precio seguiría subiendo. Pero las instituciones comparan horizontalmente: evalúan qué activo ofrece una mejor relación riesgo-rentabilidad y compran el que resulte más conveniente. Cuando Bitcoin sube a 120.000 dólares, empiezan a aparecer muchos activos con una relación riesgo-rentabilidad superior a la de Bitcoin. Sin embargo, en ese momento, el Bitcoin cuyo precio se ha reducido a la mitad (a causa de una caída previa) vuelve a liderar en términos de riesgo-rentabilidad frente a otros activos. Entonces, las instituciones podrían volver a entrar en Bitcoin como activo.