Hora de Pekín, el 14 de julio por la noche: el Departamento de Trabajo de EE. UU. dio a conocer que el IPC de EE. UU. de junio, interanual, bajó bruscamente del 4,2% del valor anterior al 3,5%. El IPC subyacente interanual también cayó del 2,9% al 2,6%, ambos por debajo de lo esperado por el mercado. Lo más impactante es que el IPC mensual registró -0,4%. ¡Es la primera vez desde el estallido de la pandemia en 2020 que aparece un crecimiento mensual negativo!
¿Qué está sujetando a esa bestia desbocada de la inflación? La respuesta es la energía. Los datos muestran que los precios de la energía cayeron 5,7% en un solo mes, y los precios de la gasolina incluso se desplomaron 9,7%, convirtiéndose en el mayor artífice para enfriar la inflación. Por supuesto, el costo de la vivienda, los alimentos y los servicios sigue aumentando con firmeza, lo que sugiere que la “inercia” de la inflación no debe subestimarse.
La probabilidad de una subida de tipos en julio cayó de forma brusca del 46% antes de la publicación de los datos al 20%.
El aumento de Bitcoin en 24 horas superó el 3,5%, marcando un nuevo máximo desde el 22 de junio. Ethereum, por su parte, se disparó con violencia y subió más de 6%, acercándose a los 1.880 dólares.
Los datos muestran que en toda la red, cerca de 70.000 inversores han sido liquidados forzosamente. En total, aproximadamente 345 millones de dólares.
Waller dejó claro que la Reserva Federal mantiene una postura de “tolerancia cero” frente a la inflación persistentemente elevada. De manera contundente, les dijo al Congreso que no cambiará el juicio general de la política debido a la volatilidad de los datos de un solo mes; la alta inflación de los últimos cinco años ha sido un “incumplimiento” de la Reserva Federal.
Lo más importante es que enfatizó que tanto los tipos de interés como el balance (dos “armas” clave) siguen dentro de las opciones de política, listos para ser utilizados en cualquier momento.
Además, Waller anunció una importante reforma: la creación de cinco nuevos grupos de trabajo internos de investigación, enfocados respectivamente en inteligencia artificial (IA), productividad, el balance de activos y pasivos del banco central, datos económicos y el marco de la inflación. Aunque la medida parece habitual, en realidad diluye e incluso abandona el modelo de comunicación de las “guías prospectivas” del pasado.
Juego estratégico en profundidad: ¿qué está negociando realmente el mercado?
Primero, es un duelo entre el “cumplimiento de buenas noticias” y la “represión de los halcones”. En el momento en que se publicaron, las buenas noticias del dato de CPI ya estaban, en la práctica, descontadas por el mercado (priced in). Eso ofrecía una razón sólida para un rebote de precios. Pero la postura firme de Waller, como una enorme tapa, cerró de manera estricta el espacio para una subida adicional. El mercado quedó atrapado en un rango típico de “techo arriba y suelo abajo”. Además, las nubes de la geopolítica no se han disipado: el enfrentamiento sostenido entre Irán e Israel en el Estrecho de Ormuz podría empujar de nuevo los precios de la energía en cualquier momento, haciendo que la inflación regrese en los próximos meses y confirmando plenamente que la cautela de Waller es completamente correcta.
En segundo lugar, lo que el mercado negocia no es solo la inflación, sino la “credibilidad de la política”. Como señaló un analista de Bitunix, la esencia de este rebote es que el mercado está revaluando la credibilidad de la política de la Reserva Federal. ¿Es “halcón” en el discurso, o “gigante” en la acción? Cada vez que se publican datos económicos, se convierte en una prueba pública de la reputación de Waller. Por eso, el peso de los datos está aumentando de forma drástica: ya no es solo un indicador económico, sino que se transforma en una partida psicológica de alto riesgo entre el mercado y la Reserva Federal.
Por último, parece que el mercado está “desensibilizándose” ante el riesgo geopolítico. Un fenómeno muy interesante es que, aunque la guerra en Oriente Medio no cesa, el Bitcoin aún conserva la mayor parte de sus ganancias bajo el estímulo positivo del CPI. Esto indica que la “prima por riesgo geopolítico” se ha reducido de manera sustancial. En otras palabras, el mercado ya no parece entrar en pánico y vender de forma impulsiva por cada titular de conflicto.
El mercado de aquí en adelante probablemente se despedirá del fenómeno de subidas unidireccionales y entrará en un rango de oscilación amplio construido conjuntamente por la “mejora de los datos de inflación” (el suelo) y la “intimidación de los halcones de la Fed” (el techo).
