Estados Unidos (EE. UU.) y el Reino Unido (RU) están avanzando en la regulación de las stablecoins, lo que marca intentos de facilitar la emisión y las transferencias de stablecoins a través de las fronteras y, al mismo tiempo, seguir logrando la protección de los consumidores.
El 14 de julio, el Departamento del Tesoro de EE. UU. y el Tesoro de Su Majestad Británica (HM Treasury) del Reino Unido realizaron una declaración conjunta sobre las stablecoins, junto con recomendaciones establecidas por el Grupo de Trabajo Transatlántico para los Mercados del Futuro.
Según las dos naciones, las stablecoins bien reguladas y estables pueden ayudar a reducir los costos de transacción, estimular la competencia, mejorar las finanzas transfronterizas y brindar a las empresas mayor certeza regulatoria.
Este anuncio destaca la creciente convergencia de regulaciones entre dos de los mayores centros financieros del mundo. Los emisores de stablecoins, como Circle y Tether, siempre han tenido que navegar varias normas nacionales sobre activos que rigen las reservas, los derechos de reembolso y la insolvencia.
Un marco coordinado más sólido entre EE. UU. y el Reino Unido podría, en potencial, reducir la carga de estas regulaciones y facilitar que las stablecoins vinculadas a dólares y libras funcionen en ambos países.
El comunicado conjunto afirma que ambos gobiernos pretenden “promover la convergencia entre nuestros respectivos regímenes” allí donde avance los intereses compartidos, brindando a los participantes del mercado “mayor confianza y claridad” para impulsar la innovación financiera.
El proyecto se originó en septiembre de 2025, cuando el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, y la canciller Rachel Reeves iniciaron el grupo de trabajo durante el viaje del presidente Donald Trump al Reino Unido.
Reeves describió a ambos países como “los dos principales centros financieros del mundo” y enfatizó que una cooperación más amplia podría utilizarse para impulsar el desarrollo de los mercados de capitales, manteniendo al mismo tiempo una normativa de mercado elevada.
El informe más reciente del grupo de trabajo tiene diez recomendaciones, de las cuales cinco se refieren a activos digitales y tokenización.
Los gobiernos coinciden en estándares de reservas y protecciones para clientes
El comunicado conjunto indica principios similares a los que se encuentran en la nueva legislación de EE. UU. sobre stablecoins. Las stablecoins utilizadas para pagos deben estar totalmente respaldadas por activos sólidos y líquidos, pero cada estado puede establecer sus propias condiciones sobre qué se permite como activos de reserva.
Además, el comunicado aconseja que los activos de reserva se mantengan separados de los fondos operativos del emisor, para que los clientes tengan acceso más rápido para canjear sus stablecoins.
Una de las recomendaciones clave del comunicado se relaciona con la insolvencia. Los dos gobiernos defendieron que a los tenedores de stablecoins se les conceda “un derecho legal claro y protegido sobre las reservas, incluida prioridad frente a otros acreedores” si un emisor se vuelve insolvente o entra en resolución.
The Block ha señalado que el método descrito proporcionará a los usuarios de stablecoins protecciones legales más sólidas que las que actualmente se aplican a otras monedas importantes como USDC y USDT.
Este comunicado también enfatiza que los requisitos de reservas deben garantizar la protección del consumidor, evitando al mismo tiempo la creación de obstáculos innecesarios para la competencia y la fragmentación de los mercados transfronterizos, lo cual está en línea con el objetivo general de fomentar la innovación evitando una regulación contradictoria.
Se insta a los reguladores a coordinarse sobre activos tokenizados
Las recomendaciones se aplican no solo en lo que respecta a las stablecoins, sino para toda la industria de activos digitales.
El grupo de trabajo instó al Banco de Inglaterra, a la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA), a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) a cooperar para desarrollar enfoques regulatorios unificados para los activos tokenizados.
Entre las áreas de preocupación para la cooperación se incluyen si las stablecoins y los fondos del mercado monetario tokenizados pueden utilizarse como colateral en cámaras de compensación y cómo debe tratarse la irrevocabilidad de la liquidación respecto de los valores tokenizados.
Además, el informe propone crear un grupo de trabajo liderado por el sector privado que trabajará durante un año para probar casos de uso prácticos de activos tokenizados en transacciones transfronterizas.
Otras recomendaciones instan a la FCA y a la SEC a buscar formas de simplificar el proceso de captación transfronteriza de capital, además de ayudar en la revisión de las regulaciones bancarias internacionales sobre la exposición a las criptomonedas en el contexto del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea.
Las normas de stablecoins de EE. UU. avanzan hacia la implementación mientras continúa el debate
Las noticias transatlánticas llegan en un momento en que EE. UU. se está moviendo de la creación de leyes sobre stablecoins a la implementación de sus disposiciones.
La Ley GENIUS, aprobada el año pasado, exige que las stablecoins estén respaldadas al 100% por USD o por activos de liquidez equivalente, establece estándares para la gestión de reservas, requiere auditorías anuales de las empresas con una capitalización de mercado superior a $50.000 millones y fija requisitos para emisores extranjeros que atiendan a clientes de EE. UU.
Las agencias federales ya están redactando las reglas necesarias para implementar la ley. El 14 de julio, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dijo en un testimonio ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara que la Reserva Federal está “a toda velocidad” para preparar regulaciones sobre stablecoins de pago a tiempo para el plazo del 18 de julio de la Ley GENIUS.
No todos están de acuerdo sobre el papel más amplio de las stablecoins en el sistema financiero. En su Informe Económico Anual publicado en junio, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) afirmó que los diseños actuales de stablecoins “se quedan cortos en propiedades fundamentales del dinero y amenazan la integridad financiera”.
El BIS también advirtió que un mayor uso de stablecoins respaldadas por el dólar llevaría al “fenómeno de dolarización de stablecoins” en las economías emergentes al aumentar la dependencia de activos digitales denominados en el extranjero.
Mientras tanto, el Reino Unido sigue ajustando su propio marco. El Banco de Inglaterra ha planteado recientemente la idea de un límite de emisión de £40.000 millones para los emisores sistémicos de stablecoins en libras esterlinas.
Según la gobernadora adjunta Sarah Breeden, el objetivo de esta nueva propuesta es encontrar el equilibrio adecuado entre estabilidad financiera e innovación, teniendo en cuenta las aportaciones de actores de la industria.
El comunicado conjunto no sustituye el procedimiento legal o regulatorio de ningún país, pero ofrece una mejor idea del progreso de las políticas en este ámbito.
Para las empresas cripto que están intentando decidir el lugar para emitir stablecoins y ejecutar servicios financieros tokenizados, la USA y el Reino Unido dan una señal de que se coordinará una regulación adicional en lugar de que sea competitiva. Esto podría conducir a menores costos de cumplimiento, mejorar la confianza institucional y respaldar una adopción transfronteriza más amplia de activos digitales regulados.
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