Ayer, la mayor empresa de gestión de activos del mundo, BlackRock, transfirió 1044 Bitcoins (valor aproximado de 91,9 millones de dólares) y 7557 Ethereum (valor aproximado de 22,4 millones de dólares) a la plataforma Coinbase, con un valor total superior a 114,3 millones de dólares. Según datos en cadena de Onchain Lens y Arkham Intelligence, este no fue un evento aislado, sino parte de una serie de operaciones continuas de BlackRock a fin de año, incluyendo las transferencias previas del 24 de diciembre: 2292 Bitcoins y 9976 Ethereum. Estos movimientos se interpretan como parte de una estrategia de reequilibrio o gestión de liquidez para sus ETF de Bitcoin (IBIT) y Ethereum (ETHA).
Esta serie de transferencias provocó rápidamente una volatilidad en el mercado. Aunque el precio del Bitcoin se mantiene actualmente cerca de los 87.400 dólares, con pequeñas fluctuaciones, el volumen global de operaciones aumentó significativamente en corto plazo, con algunos periodos de subida superior al 130%, lo que refleja la alta sensibilidad de los inversores ante las acciones institucionales.
Los analistas del sector señalan que estas transferencias podrían estar relacionadas con la salida de fondos de ETF a fin de año, ya que los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. han registrado salidas netas recientemente, incluida la parte contribuida por el IBIT de BlackRock. El mercado sigue observando si estas acciones anticipan una mayor corrección o simplemente forman parte de la operación habitual.
Como gigante institucional, cada paso de BlackRock tiene un profundo impacto en la confianza, liquidez y tendencias de precios del ecosistema cripto.
Al mismo tiempo, el rendimiento anual del Bitcoin en 2025 fue relativamente débil, con una caída del 5% desde el inicio del año, muy por debajo del pico de otoño (alcanzó más de 120.000 dólares, con una caída del 30% desde el máximo). Esto contrasta claramente con el mercado tradicional: el índice S&P 500 subió aproximadamente un 18% durante todo el año. En un contexto de fortaleza bursátil, muchos inversores que poseen tanto acciones como activos cripto aprovecharon la caída del Bitcoin para realizar 'recolección de pérdidas fiscales' (tax loss harvesting), utilizando las pérdidas cripto para compensar los beneficios de otras inversiones.
El mecanismo central de la recolección de pérdidas fiscales consiste en vender activos con pérdidas para generar pérdidas de capital, que pueden utilizarse para compensar los impuestos sobre ganancias de capital de otras inversiones. Si las pérdidas superan los ingresos, se puede deducir hasta 3.000 dólares del ingreso ordinario, y el exceso se puede llevar al año siguiente.
La Administración de Impuestos de EE. UU. (IRS) considera al Bitcoin y otras criptomonedas como 'activos' y no como 'valores', por lo que no están sujetos a la 'regla de lavado de ventas' (wash sale rule) del mercado de acciones. Los inversores de acciones deben esperar 31 días después de declarar una pérdida para recomprar el mismo activo, de lo contrario la pérdida no es válida. Pero los inversores de criptomonedas pueden vender el mismo día y recomprar inmediatamente, asegurando la ventaja fiscal mientras mantienen su exposición al mercado.
El contador público Robert Persichitte explicó: 'Puedes vender Bitcoin y volver a comprarlo el mismo día sin activar ninguna restricción'. Tom Geoghegan, director de Beacon Hill Private Wealth en Nueva Jersey, destacó que esta estrategia se ha convertido en un componente clave de la planificación fiscal general, especialmente en años en que el mercado de acciones ha sido fuerte. El profesor de finanzas de la Universidad de Cornell, Will Cong, enfatizó que los inversores que entraron en lo alto de la temporada de otoño ahora enfrentan una caída del 30%, lo que incrementa significativamente la presión de venta a fin de año. Pero la ausencia de restricciones contra el 'lavado de ventas' hace que las operaciones de 'vender y recomprar' sean más fáciles de ejecutar, y suelen concentrarse cerca de la fecha límite fiscal.
Esta flexibilidad impulsa un aumento significativo en las ventas de criptomonedas a finales de 2025, mientras que los inversores que poseen activos como el S&P 500 aprovechan las pérdidas cripto para compensar los beneficios accionarios. Informes de medios como Bloomberg indican que el volumen de esta estrategia de pérdida fiscal es mayor que en años anteriores, convirtiéndose en una de las fuentes de presión en el mercado. Además, los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. han registrado salidas continuas superiores a 800 millones de dólares recientemente, en parte atribuidas a estrategias fiscales de fin de año y a la reducción de apalancamiento. Sin embargo, esta ventaja fiscal pronto enfrentará cambios.
A partir de 2026, la IRS exigirá que los corredores y exchanges presenten un nuevo formulario 1099-DA, reportando los detalles de las transacciones de criptomonedas realizadas en 2025 y posteriores, incluyendo ingresos por ventas y bases de costos. Esto aumentará considerablemente el control sobre cada transacción y elevará los requisitos de cumplimiento. Los expertos advierten que la planificación fiscal tras 2026 será más compleja, y cuanto mayor sea la volatilidad, mayor será el riesgo.
En el nivel de mineros, a pesar de la ligera caída del precio del Bitcoin durante todo el año, la resiliencia de la red fue destacable. En 2025, la capacidad de minería de Bitcoin aumentó significativamente, con un promedio final de más de 1 ZH/s (alrededor de 1.017 a 1.144 EH/s), un crecimiento de aproximadamente el 34%-35% respecto al inicio del año. La dificultad de minería también subió en paralelo, actualmente cerca de 148,26 billones, un 35% más que a principios de año. Aunque en octubre se alcanzó un récord de dificultad de 155 billones antes de una ligera caída, la red en general es más poderosa.
Los ingresos de los mineros dependen principalmente de las recompensas por bloque y del precio, pero la capacidad de minería sigue creciendo incluso cuando el precio baja, lo que refleja la expansión de las instalaciones mineras y la mejora de la eficiencia. Aunque a finales de diciembre se informó que el cierre de algunas minas en zonas de China provocó una volatilidad temporal en la capacidad de minería, la dificultad solo se ajustó ligeramente (un aumento del 0,04% más reciente), lo que indica que los mineros globales no han mostrado una retirada masiva. Aunque el hashprice sigue bajo (alrededor de 38 dólares por PH/s/día), la estabilidad de la red demuestra la resiliencia a largo plazo del ecosistema de Bitcoin. En general, a finales de 2025, el mercado de criptomonedas presenta múltiples dinámicas: las grandes transferencias de instituciones como BlackRock han llamado la atención, el uso de pérdidas fiscales ha aumentado la presión a corto plazo, y la expansión minera demuestra el poder subyacente.
Aunque la caída del precio del Bitcoin genera volatilidad, también ofrece oportunidades para la optimización fiscal. Al mismo tiempo, las señales de una regulación más estricta recuerdan a los inversores que los activos cripto se están integrando rápidamente en el sistema financiero principal, ya no están aislados. En el futuro, el aumento de los costos de cumplimiento podría cambiar las reglas generales del mercado cripto; solo queda esperar.