Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron 221,7 millones de dólares en entradas netas el jueves, el mayor ingreso en un solo día desde principios de mayo y el primer total diario por encima de 200 millones en más de seis semanas, poniendo fin a una racha de salidas de 10 días que había sumado más de 2.700 millones. Bitcoin recuperó el nivel de 61.000 dólares cuando los flujos se revirtieron, y la capitalización global del mercado cripto subió un 2,4% hasta 2,22 billones de dólares. El día de entradas es el dato de ETF más constructivo de toda la corrección de junio, y llegó con una única excepción destacable: el IBIT de BlackRock, el mayor ETF de Bitcoin por activos, siguió sufriendo salidas.
Los números detrás del rebote
El fondo Wise Origin Bitcoin de Fidelity lideró la recuperación del jueves con 166 millones de dólares en entradas netas, lo que representa aproximadamente el 75% del total del día y la mayor entrada diaria a un solo fondo en semanas. El ETF de Bitcoin de ARK 21Shares le siguió con 91,8 millones de dólares. El HODL de VanEck atrajo 4,4 millones de dólares y el BRRR de Valkyrie sumó 1,7 millones de dólares.
El total de 221,7 millones de dólares llega tras una racha de salidas de 10 días y representa la primera reversión clara del patrón de salidas de junio, que produjo un récord de 4,5 mil millones de dólares en reembolsos mensuales, el peor mes para los ETF de Bitcoin desde el lanzamiento de enero de 2024. Un único día fuerte de entradas no confirma una reversión sostenida, pero la magnitud de la cifra del jueves —la primera por encima de 200 millones de dólares desde principios de mayo— ofrece el primer dato de un reenganche genuino de las instituciones que todos los marcos de señales de suelo han identificado como una condición necesaria para una recuperación confirmada.
El IBIT de BlackRock aún sigue sangrando: la divergencia que importa
El detalle más significativo a nivel analítico en los flujos del jueves es la divergencia entre Fidelity y BlackRock. Mientras FBTC atrajo 166 millones de dólares, el IBIT de BlackRock registró 40,4 millones de dólares en salidas netas: su 11ª sesión consecutiva de reembolsos desde el 17 de junio y parte de una racha que ya le ha costado al fondo más de 2,2 mil millones de dólares en salidas acumuladas.
El IBIT es el mayor ETF spot de Bitcoin de EE. UU. por activos y el producto más estrechamente asociado con la asignación institucional y de asesores financieros a Bitcoin. Su continua racha de salidas incluso en un día en el que Fidelity y ARK atrajeron más de 250 millones de dólares en conjunto sugiere que el reenganche institucional visto el jueves todavía no es generalizado. Los compradores de Fidelity y ARK se inclinan más hacia inversores nativos de cripto y activos; la base de compradores del IBIT está más ponderada hacia instituciones financieras tradicionales y plataformas de RIA. Una recuperación sostenida de entradas que finalmente no incluya al IBIT —o que dependa de que las salidas del IBIT se reduzcan a cero en lugar de volverse positivas— representaría una reversión parcial, no completa, de la salida institucional que definió junio.
Los ETF de altcoins se suman a la recuperación
El rebote se extendió más allá de Bitcoin. Los ETF de Ether spot de EE. UU. atrajeron 29,1 millones de dólares el jueves, tras 14,9 millones de dólares en entradas el día anterior: dos sesiones consecutivas positivas para un producto que venía sangrando junto con Bitcoin durante la corrección de junio. Los ETF de XRP volvieron a registrar entradas netas por 6,6 millones de dólares después de dos sesiones consecutivas de salidas. La recuperación simultánea en productos de ETF de Bitcoin, Ether y XRP sugiere que el día de entradas del jueves refleja un cambio más amplio en el sentimiento, en lugar de una rotación de un criptoactivo a otro.
El contexto de miedo y codicia
El sentimiento del mercado cripto del viernes se situó en un nivel de «miedo extremo», según la lectura del Índice de Miedo y Codicia de Alternative.me, el mismo rango que históricamente ha marcado oportunidades de acumulación en ciclos anteriores. El CIO de Bitwise, Matt Hougan, sugirió públicamente que el mercado podría estar acercándose a un mínimo, en una nota a clientes, citando la dinámica de STRC y MSTR junto con indicadores de fin de ciclo como evidencia de que el estrés estructural ya estaba suficientemente descontado.
La combinación de un sentimiento de miedo extremo con un primer día de entradas de más de 200 millones de dólares para un ETF desde mayo es la dupla que los marcos de señales de suelo han estado esperando durante todo junio; pero la racha de salidas del IBIT, el consenso de la encuesta de Reuters de que no habrá recortes de la Fed hasta 2027, y los datos de nóminas no agrícolas del jueves llegando al mismo tiempo significan que la cifra de entradas del jueves debe confirmarse con seguimiento sostenido antes de poder caracterizarse como el punto de inflexión y no solo como un dato constructivo aislado en una tendencia por lo demás bajista.