El 1 de julio, dYdX lanzó Arcus en la Robinhood Chain. Arcus es un intercambio descentralizado que admite acciones tokenizadas y futuros perpetuos. Tras el anuncio de Arcus, el volumen de operaciones se disparó más de 650% y el precio de DYDX cayó a $0.138, lo que representa una disminución del 23% en valor durante esas 24 horas.
La introducción de Arcus altera fundamentalmente la forma en que las empresas compiten en la negociación descentralizada de derivados. Ofrece a los traders una manera de operar acciones tokenizadas 24/7 y de operar opciones que tienen valores de pago potenciales mucho mayores frente a las opciones de negociación “solo cripto” existentes previamente. La plataforma Arcus brindará a los usuarios acceso a 95 acciones bursátiles tokenizadas, además del acceso a las opciones de negociación “solo cripto” que ya existían.
La asociación entre dYdX, uno de los protocolos DeFi más grandes, y la infraestructura de Robinhood representa una nueva oportunidad para facilitar acciones tokenizadas para usuarios globales. Esta asociación acerca a ambas empresas en el impulso continuo hacia una solución digital para activos tokenizados.
Arcus también es una de las primeras plataformas DeFi lanzadas en Robinhood Chain, que es la nueva blockchain de capa 2 de Ethereum presentada por Robinhood, creada usando la tecnología Arbitrum Orbit.
Robinhood Chain ofrece a los desarrolladores un entorno más sólido para crear tokens de Real World Asset (RWA) al combinar compatibilidad EVM con la liquidación de Ethereum. Al construirse sobre Robinhood Chain, Arcus obtiene acceso a un ecosistema diseñado específicamente para activos tokenizados, en lugar de una red DeFi de propósito general.
Qué es Arcus y quién lo construyó
Según Antonio Juliano, fundador de dYdX, el lanzamiento de Arcus fue una iniciativa de colaboración entre dYdX Labs y Robinhood Crypto. El nuevo CEO y cofundador de Arcus será Eddie Zhang, quien trabajó anteriormente en dYdX tras la compra de Pocket Protector. Juliano se trasladará a un puesto en el consejo ejecutivo para centrarse principalmente en la estrategia a largo plazo, mientras que una parte del futuro Token de Arcus se asignará a la comunidad de dYdX.
Juliano no especificó cuánto del futuro Token de Arcus se asignará a miembros de la comunidad de dYdX, cómo serán elegibles para esa asignación, cuándo se consolidará (vest) el futuro Token de Arcus o cuándo se distribuirá el futuro Token de Arcus.
A fecha de hoy, el equipo de Arcus no ha emitido ninguna tokenómica oficial ni documentos de gobernanza que expliquen cómo se asignará el futuro Token de Arcus a miembros de la comunidad de dYdX, posibles inversores, empleados o participantes del ecosistema, al 2 de julio.
“El mejor movimiento para mí, para el equipo y para la comunidad de dYdX es Arcus, con Eddie al mando”, escribió Juliano.
A día de hoy, el equipo de Arcus anunció el lanzamiento de operaciones spot con comisión cero para 95 acciones tokenizadas. El estado actual del trading de futuros perpetuos está en pruebas beta privadas solo para instituciones y traders de gran volumen. Hay una lista de espera pública disponible para todas las demás personas que quieran acceder a futuros perpetuos una vez que haya más información sobre cuándo esas personas podrán tener acceso.
El equipo no ha anunciado una fecha objetivo para un despliegue público de futuros perpetuos. El calendario para abrir el trading de derivados a todos los usuarios elegibles sigue siendo uno de los hitos más vigilados de la plataforma.
Por qué DYDX se desplomó
A primera vista, podrías pensar que el token ha sufrido una caída inusual del 23%, dado que dYdX está anunciando un producto importante. Sin embargo, la estructura del acuerdo indica por qué el token está reaccionando de esa manera. Arcus es una empresa completamente diferente y tendrá su propio token que se emitirá en el futuro.
La transición del director de tecnología (CTO) Juliano a miembro del consejo y el compromiso de seguir apoyando dYdX v4, en lugar de desarrollarlo activamente más, lleva a muchos traders a interpretar que existe la posibilidad de que la mayor parte de la innovación futura de dYdX ocurra con Arcus en lugar de con la dYdX Chain existente.
Según CoinMarketCap, antes de la noticia, el volumen de DYDX había subido a un máximo de aproximadamente 127 millones de dólares en las primeras 24 horas tras el anuncio, más de seis veces su volumen de trading promedio en días típicos; y la capitalización de mercado de DYDX cayó a alrededor de 116,5 millones de dólares, ubicándose cerca del puesto 160 en capitalización de mercado.
Arcus vincula la exposición a acciones con derivados de cripto
Juliano reconoció en una publicación de blog que, cuando dYdX Chain intentó volverse completamente descentralizada, sacrificó algo: principalmente el rendimiento, la experiencia del usuario y la capacidad de competir con otras plataformas que se han centrado en la velocidad de ejecución, la facilidad de uso y en ser lo suficientemente líquidas como para ganar cuota de mercado.
La intención detrás de Arcus es abordar estas preocupaciones enfocándose en el rendimiento de trading y en la experiencia del usuario. El exchange utilizará Robinhood Chain, una red de capa 2 de Ethereum basada en Arbitrum Orbit, y será totalmente compatible con EVM, lo que permitirá la creación de RWAs tokenizados.
Robinhood Chain se creó para proporcionar ejecuciones autocustodiadas y de bajo costo, y para trabajar con el ecosistema más amplio de Ethereum, aprovechando la seguridad de liquidación de Ethereum; sin embargo, Robinhood aún no ha publicado especificaciones de rendimiento detalladas de forma pública, como el rendimiento de transacciones, la latencia o la finalidad.
El plan para el exchange es permitir que los traders utilicen sus posiciones de acciones tokenizadas como colateral para futuros perpetuos. Esto permitiría hacer cross-margining entre acciones y derivados de cripto dentro de la misma cuenta. Si se ejecuta con éxito, reduciría la cantidad de capital fragmentado entre cripto y acciones, al permitir que los traders mantengan exposición a acciones mientras abren posiciones apalancadas en cripto.
Arcus y sus principales competidores
Característica Arcus Hyperliquid dYdX v4 Blockchain Robinhood Chain (Capa 2 de Ethereum) Hyperliquid Capa 1 dYdX Chain (Cosmos) Máquina virtual EVM Entorno de ejecución personalizado Cosmos SDK Acciones tokenizadas 95 al lanzamiento No No Cripto perpetuos Beta privada En vivo En vivo Trading spot Sí Limitado No Enfoque principal Acciones tokenizadas + derivados de cripto Perpetuos cripto Perpetuos cripto Ecosistema nativo Ecosistema Robinhood Ecosistema independiente de dYdX Disponibilidad en EE. UU. No disponible Depende de la jurisdicción Depende de la jurisdicción
Arcus se diferencia de Hyperliquid y de dYdX v4 al perseguir una estrategia diferenciada; mientras que Hyperliquid y dYdX v4 se enfocan únicamente en futuros perpetuos en formatos nativos de cripto, Arcus busca unir los mercados tradicionales de activos/inversión con el mercado descentralizado, ofreciendo acciones tokenizadas, productos spot y derivados en una sola plataforma.
La plataforma no está disponible en Estados Unidos, Canadá ni el Reino Unido, según el aviso legal del blog de Arcus. Las acciones tokenizadas en Arcus se estructuran como reclamaciones contractuales contra un emisor para la redención en efectivo, en lugar de como propiedad directa de las acciones subyacentes.
Como resultado, los usuarios quedan expuestos a riesgos adicionales, incluidos el riesgo de crédito del emisor, restricciones de liquidez, divergencia de precios respecto a las acciones subyacentes y la evolución del tratamiento regulatorio de los valores tokenizados.
El despliegue de futuros y la tokenómica se convierten en la siguiente prueba
Arcus no ha proporcionado una fecha de lanzamiento pública confirmada para futuros perpetuos, ni ha publicado tokenómicas para su token nativo planificado. Los inversores estarán atentos a tres hitos principales en los próximos meses: la apertura del trading perpetuo a usuarios minoristas, la publicación de términos detallados de asignación del token de Arcus para la comunidad de dYdX y la evidencia de que Robinhood Chain puede atraer liquidez significativa en competencia con exchanges establecidos de derivados descentralizados.
Que Arcus logre o no atraer volumen de trading de competidores como Hyperliquid, y al mismo tiempo preservar el valor para los tenedores actuales de DYDX, determinará si este giro estratégico fortalece el ecosistema más amplio de dYdX o acelera la migración de liquidez hacia una nueva plataforma.
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