Antes de que incluso tuvieran su café de la mañana, los economistas de Wall Street decían que no confían en el informe de inflación del consumidor de noviembre que se publicó más temprano hoy.

Eso se debe, según se informa, a que se construyó sobre un terreno inestable, ya que el cierre del gobierno bloqueó la recolección de datos reales durante seis semanas consecutivas, obligando a la Oficina de Estadísticas Laborales a adivinar en grandes partes del índice de precios al consumidor.

Cryptopolitan informó que el número principal fue del 2.7%, muy por debajo del pronóstico del 3.1% y por debajo del aumento del 3% de septiembre. La inflación subyacente aumentó un 2.6%, también más débil de lo esperado del 3%, desatando un debate sobre si estos números reflejan la economía real o simplemente las consecuencias de un trabajo estadístico de parcheo.

Los economistas señalaron que la BLS no tuvo otra opción que descartar el informe de octubre por completo porque casi no tenía datos de encuestas utilizables, lo que llevó a la agencia a “imputar” muchos precios.

Este proceso reemplaza los resultados de encuestas faltantes con estimaciones, y dominó el informe de noviembre. La BLS dijo que incluso utilizó datos no de encuestas para algunas partes del índice.

En los últimos meses, la agencia había estado imputando más a menudo debido a recortes presupuestarios que dañaron sus operaciones de campo. En septiembre, los valores imputados representaron hasta el 40% de las entradas del IPC. La agencia no reveló la parte de noviembre.

Los economistas cuestionan los datos después de que el cierre limita la recolección real.

Michael Hanson en JPMorgan dijo que las lecturas más suaves “sugieren que la BLS puede haber mantenido fijos un número de precios que no pudo recopilar en octubre, lo que probablemente significa un sesgo a la baja material en los números actuales que se revertirá en los próximos meses a medida que la recolección completa de precios se reanude.”

Diane Swonk en KPMG EE. UU. advirtió que “debido a que fue un mes de encuesta acortado, debes tomarlo con pinzas.” Ella dijo: “Las cosas que deberían estar subiendo están bajando, y las cosas que deberían estar bajando están subiendo. Así que es confuso, y no cuadra del todo con los precios que hemos observado.”

Los mercados reaccionaron con sus habituales cambios de humor. Los rendimientos de la deuda gubernamental a corto plazo cayeron después del informe, lo que impulsó los precios al alza, pero el movimiento se desvaneció rápidamente. El rendimiento del Tesoro a dos años tocó un mínimo de dos meses del 3.43% antes de recuperarse.

Las acciones, por otro lado, abrieron con fuerza. El S&P 500 subió un 0.9% y el Nasdaq saltó un 2.4%. Pero los comerciantes no confiaban del todo en los números. Jon Hill en Barclays dijo: “A los mercados no les importa porque los datos no pasan la prueba del olfato.”

Agregó: “Dada la falta de explicación sobre cómo la BLS tomó estas decisiones, es difícil tomarlo al pie de la letra. Debido a que fue una gran falta, y porque es tan difícil para el mercado tomar los datos literalmente, los inversionistas no quieren arriesgarlo todo.”

La presión política aumenta mientras los funcionarios de la Fed debate el próximo movimiento de tasas.

El obstinado camino de la inflación en los últimos meses ya se había convertido en un dolor de cabeza político para el presidente Donald Trump. Los votantes han estado frustrados por la presión sobre los costos de vida. Así que la Casa Blanca se aprovechó del informe más suave.

Kevin Hassett, ahora liderando el Consejo Económico Nacional y visto como un principal contendiente para dirigir la Reserva Federal, dijo: “No estoy diciendo que vamos a declarar victoria aún sobre el problema de precios, pero este es un informe del IPC asombrosamente bueno.”

Trump utilizó el momento para presionar nuevamente por recortes de tasas más rápidos y siguió atacando al presidente de la Fed, Jay Powell, llamándolo “morón” por lo que él ve como una acción lenta. Pero los analistas dijeron que los datos cuestionables pueden no influir mucho en el banco central.

La Fed votó la semana pasada para recortar los costos de endeudamiento a un mínimo de tres años después de una reunión tensa. Algunos responsables de políticas dijeron que recortes más rápidos arriesgan alimentar la inflación, mientras que otros argumentaron que las débiles condiciones laborales justificaban más apoyo.

El jefe de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, y el jefe de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, advirtieron contra aflojar demasiado debido a los riesgos de inflación. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, abogó por un recorte de 0.5 puntos en su lugar, diciendo que la “inflación fantasma” estaba llevando a la Fed en la dirección equivocada y que la tasa subyacente real era mucho más baja.

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