Después de que en las últimas 24 horas se produjera un drástico proceso de desapalancamiento en el mercado de derivados y, además, de que más de 10.000 millones de dólares en opciones caduquen de forma concentrada provocando una estampida de los compradores, hoy por la tarde el mercado ha entrado en una estructura de pánico extremadamente rara. Desde la lógica de los impulsores macro globales, en las últimas 12 a 48 horas ha ocurrido un cambio de paradigma decisivo. Por un lado, el sólido desempeño de los gigantes de los chips en el mercado de EE. UU., como Micron, aunque en un momento impulsó la racha de las tecnológicas, hizo que el capital acelerara la retirada desde el mundo de los criptoactivos, un terreno de alto beta y alto riesgo, y en su lugar se dirigiera hacia pools de liquidez de mayor certeza como la computación de IA y los semiconductores; por otro lado, el golpe más letal proviene de un ascenso pasivo en la capitalización de las stablecoins: la capitalización de Tether se disparó hasta 186.000 millones de dólares. En medio de una fuerte retirada histórica del precio de Ethereum, incluso completó de forma histórica la superación de la capitalización de ETH. La esencia de este fenómeno no es una gran entrada neta de capital externo, sino que, con un giro acelerado de la tolerancia al riesgo del mercado, el capital existente se reorientó colectivamente hacia una salida estructural en busca de fiat como refugio, lo que sugiere una grave ruptura de la liquidez endógena dentro del mercado cripto. #USDT市值达1860亿美元超越以太坊