Renta fija +, equilibrando estabilidad y flexibilidad
Hoy vi una noticia: a medida que se acerca el final del año, el lanzamiento de nuevos fondos está alcanzando un pequeño auge, más de 120 fondos están en proceso de emisión o lo estarán pronto.
Desde estos fondos, los puntos de impulso son: primero, fondos de acciones para inversores con alta tolerancia al riesgo; segundo, productos de 'renta fija +' enfocados en la demanda de inversiones estables. Esto refleja la disposición de diferentes instituciones hacia las oportunidades de inversión actuales y la demanda correspondiente de los inversores.
Comparativamente, personalmente creo que, desde el punto de vista de diciembre, por un lado, la tasa central de renta fija está bajando, y por otro lado, la volatilidad en el mercado de acciones a finales de año está aumentando, en este contexto, depender únicamente de la exposición al riesgo de un solo activo parece cada vez más frágil.
En este momento, debemos reevaluar la asignación del portafolio, el 'renta fija +', con sus características de estabilidad y flexibilidad, está convirtiéndose en una opción preferida para la asignación de activos a largo plazo.
Si el 'renta fija + ' de baja volatilidad enfatiza más la defensa, entonces el 'renta fija + ' de media volatilidad, al relajar un poco la posición de renta variable (normalmente en el rango del 10% al 20%) o utilizando bonos convertibles, captura el Alpha del mercado con características de ataque y defensa.
En un horizonte de 3-5 años, un excelente 'renta fija + ' de media volatilidad, por un lado, tiene activos de bonos como base, y por otro lado, tiene la flexibilidad de activos de renta variable, a largo plazo, tiene una alta probabilidad de superar a la deuda pura y a la gestión de baja volatilidad, siendo una opción preferida para la asignación a largo plazo.
¿Qué tiene de diferente E Fund Yue He y Wen Jian?
Entre tantos productos 'renta fija + ' de media volatilidad en el mercado, me interesan particularmente los productos de grandes empresas, como E Fund que ha estado trabajando en el área de multi-activos durante muchos años, con una línea de productos bastante completa.
Entre ellos, E Fund Yue He y Wen Jian (Clase A: 018898; Clase C: 018899) merece atención.
I. Posicionamiento del producto
Este es un fondo de deuda secundaria con posicionamiento de media volatilidad, invirtiendo en activos de bonos no menos del 80% de los activos del fondo, y en activos de renta variable, bonos convertibles (excluyendo la parte de bonos puros de deuda convertible negociable) y bonos intercambiables no más del 20% de los activos del fondo.
Objetivo de inversión: buscar la valorización estable de los activos del fondo, controlando el riesgo.
Fuente de datos: WIND, a fecha del 31 de octubre de 2025, los fondos de deuda a corto plazo, fondos de deuda pura y fondos de deuda secundaria se calcularon utilizando el índice de fondos de Wind.
A fecha del 31 de octubre de 2025, la rentabilidad anual de E Fund Yue He y Wen Jian alcanzó el 6.11%; mientras que su máxima caída anual fue solo del -1.47%, mostrando un desempeño bastante estable.
II. El timonel Lin Hu
Invertir en fondos es invertir en el gestor de fondos. El gestor de fondos de Yue He y Wen Jian, Lin Hu, es parte del equipo de multi-activos de E Fund, y su etiqueta: Doctor de Guanghua de la Universidad de Pekín, 13 años de experiencia en la industria, experto en asignación de activos.
Lin Hu es un gestor de fondos de multi-activos con un sólido trasfondo en economía macro. Su marco de inversión tiene características distintivas de "impulso macro + Beta multi-activos + factores de estilo", lo que puede posicionarlo como un gestor de fondos que valora la asignación de activos, prestando más atención al riesgo sistémico y a la correlación entre activos.
Basado en información pública y su más reciente "Diario del Gestor de Fondos" (hasta finales de 2025), la filosofía de inversión central de Lin Hu es: "Beta multi-activos anclado en lo macro".
Él ve la inversión como un proceso para obtener Beta (rendimiento promedio del mercado) de diferentes clases de activos, considerando que los rendimientos a largo plazo de productos multi-activos provienen principalmente de la asignación de activos subyacentes y no solo de la selección de valores individuales.
Él enfatiza la construcción del portafolio a través de "múltiples estrategias y múltiples activos" para buscar Alpha, mientras que diversificar reduce la volatilidad general y el riesgo sistémico.
A menudo utiliza una clásica combinación de acciones y bonos (como "15% acciones + 85% bonos") como punto de anclaje de referencia. Él cree que en un entorno de baja inflación y economía estable, la 'correlación negativa' entre acciones y bonos es clave para la solidez de un portafolio multi-activos (es decir, cuando las acciones bajan, los bonos suben, actuando como cobertura).
En un entorno de alta inflación, las acciones y los bonos pueden experimentar un "doble golpe" (subiendo y bajando juntos), lo que lleva a la ineficacia de los modelos tradicionales de acciones y bonos. Por lo tanto, su marco enfatiza especialmente la incorporación de materias primas o activos con baja correlación (como cadenas de exportación o activos alternativos) para contrarrestar este riesgo sistémico.
III. Desglose de la cartera
Al abrir el informe del tercer trimestre de Yue He y Wen Jian, podemos ver una estructura de portafolio relativamente completa.
1. Activos de renta variable: no solo acciones A, con la mirada puesta en el mundo entero.
A fecha del 30 de septiembre de 2025, la proporción de activos de renta variable en el fondo era aproximadamente del 17.51% (incluyendo ETF). Lin Hu no ha puesto todos sus huevos en una sola canasta, sino que ha construido una estructura diversificada en sus motores.
Exposición a materias primas: desde acciones de oro en el primer trimestre, hasta un aumento decidido en la asignación de acciones del sector del cobre en el segundo trimestre. Esta aguda captura de la inflación y activos con precios globales ha contribuido valiosamente a los rendimientos excesivos del portafolio.
Acciones de tecnología de Hong Kong e ingresos por dividendos: acumulando acciones de empresas líderes relacionadas, esta parte de los activos presenta valoraciones relativamente bajas, proporcionando un alto margen de seguridad, al tiempo que disfruta de los beneficios de la recuperación del mercado de Hong Kong.
Tecnología de vanguardia y herramientas de ETF: a través de ETF relacionados y otras herramientas, se expone de manera precisa a estilos específicos, capturando el Beta del crecimiento tecnológico.
2. Base de bonos: estabilidad ante todo.
Construyendo una base con bonos de alta calidad crediticia, asegurando ingresos por cupones. Al mismo tiempo, ajustando la duración de manera flexible a través de bonos de tasas de interés, se redujo la duración de los bonos a niveles neutrales en el tercer trimestre, suavizando la curva de valor neto. Esta operación permitió que el fondo resistiera relativamente bien durante la corrección del mercado de bonos.
3. Uso flexible de ETF.
En la cartera aparecen en gran medida ETF y algunos fondos temáticos, utilizando productos instrumentales para abordar temas o direcciones de sectores, además de reducir costos de transacción.
IV. Ventajas de la plataforma
Desde el producto E Fund Yue He y Wen Jian, podemos ver que detrás de la inversión multi-activos de E Fund está su poderosa plataforma de investigación y análisis.
Desde 2018, E Fund estableció un equipo especializado en inversiones de activos mixtos, enfocado en la gestión de productos multi-activos; en 2020, el equipo de inversión en activos mixtos se independizó y estableció un área dedicada a inversiones de múltiples activos.
En la estructura de investigación y análisis de E Fund, los multi-activos son un área de inversión de gran significado estratégico. La empresa lo posiciona como el "centro neurálgico" de su capacidad de inversión, utilizando multi-activos para conectar seis áreas: renta fija, acciones activas, FOF, cuantitativa, índices e inversiones internacionales. Compartiendo los resultados de investigación, se forma un efecto de sinergia entre las clases de activos.
Esto significa que Lin Hu tiene un grupo de expertos en investigación de acciones para decisiones de inversión en acciones; cuando invierte en ETF, cuenta con el apoyo de investigación de índices; al seleccionar bonos de crédito, tiene el respaldo del equipo de evaluación de renta fija.
Como uno de los principales actores en la industria, E Fund ha llevado a cabo una gestión de procesos completos y detallados en la inversión multi-activos, este sistema de investigación y análisis sistematizado también es beneficioso para la estabilidad del estilo del producto y su operación a largo plazo.
A finales de 2025, si tu portafolio carece de un producto que puedas 'mantener a largo plazo', entonces E Fund Yue He y Wen Jian (Clase A: 018898; Clase C: 018899) merecen tu atención. $E Fund Yue He y Wen Jian Bonos A(F018898)$ $E Fund Yue He y Wen Jian Bonos C(F018899)$
Es un fondo de deuda secundaria relativamente estable, una versión mejorada de un sustituto de gestión, que busca mayores rendimientos que una deuda pura con un riesgo limitado.
"Multi-activos, múltiples estrategias, base de bonos de media duración, alto Sharpe" — este es el objetivo que persigue E Fund Yue He y Wen Jian. En tiempos de incertidumbre, abrazar la certeza puede ser una forma avanzada de sabiduría inversora.
Advertencia de riesgo: los fondos tienen riesgos, no garantizan que el capital no se pierda y no garantizan ganancias. Los puntos de vista en este artículo solo representan la opinión personal del autor y no reflejan la posición de la compañía de fondos; el contenido del artículo es solo para fines de investigación y estudio, y las acciones, fondos, etc. mencionados no constituyen ningún consejo de inversión para los lectores. La inversión conlleva riesgos, las elecciones deben hacerse con precaución. Los inversionistas asumen cualquier riesgo y consecuencia de sus acciones de inversión.