CryptoQuant ha instado a MicroStrategy a detener la compra de Bitcoin (BTC) y a crear nuevas reservas de efectivo. La firma de investigación publicó esta advertencia el 23 de junio, aproximadamente dos semanas después de que la empresa MicroStrategy, bajo el liderazgo de Michael Saylor, comenzara a acumular BTC.
Durante ese periodo, la empresa tardó dos semanas consecutivas en canalizar la mayor parte de las nuevas inversiones hacia efectivo, en lugar de hacia Bitcoin, por lo que se atenuó la contundencia de esta recomendación.
Profundiza en la advertencia de CryptoQuant a MicroStrategy.
En un informe con fecha 23 de junio, CryptoQuant indicó que la carga anual por dividendos de MicroStrategy aumentó casi cuatro veces, hasta 1.2 mil millones de USD, en 2026.
Las reservas en USD, que actúan como colchón para efectuar estos pagos, disminuyeron 38% en el mismo periodo.
STRC, una acción preferente de tipo de interés flotante que Strategy ofrece como un instrumento sólido cerca de 100 USD, se ajustó a la baja hasta 82.50 USD la semana pasada. Esto representa un nivel mínimo histórico y está 17.5% por debajo del valor nominal.
Esta brecha reduce la capacidad de cubrir dividendos, pasando de más de siete años a alrededor de 14 meses, según los cálculos de CryptoQuant. Las reservas se sitúan en aproximadamente 2 mil millones de USD antes de mayo, cuando MicroStrategy usó alrededor de 1.5 mil millones de USD para recomprar bonos convertibles que vencen en 2029.
La empresa argumenta que vender Bitcoin para reforzar las reservas podría tener un impacto negativo, ya que MicroStrategy registra una pérdida no realizada de 10.6 mil millones de USD debido a que el precio de compra promedio de Bitcoin es de hasta 75,000 USD, pero actualmente está muy por debajo de eso.
Julio Moreno, analista de CryptoQuant, señaló que el enfoque estratégico de la empresa debería ser dejar de comprar Bitcoin y crear nuevas reservas de efectivo.
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MicroStrategy ya ha ajustado su estrategia.
Las actualizaciones de las compras semanales del estratega muestran que el cambio había comenzado antes de la advertencia. En la semana del 22 de junio, la empresa compró solo 520 coin de Bitcoin por un valor de aproximadamente 35 millones de USD.
En esa misma semana, la empresa recaudó 335.5 millones de USD mediante la venta de acciones ordinarias y transfirió 300 millones de USD al capital de reserva, lo que impulsó el total a 1.4 mil millones de USD.
Strategy has increased its USD Reserve by $300 million to $1.4 billion and plans to continue replenishing it to support the credit quality of its Digital Credit securities. We also acquired 520 BTC for $35 million, increasing our $BTC Reserve to ₿847,363. $MSTR $STRC.…
— Strategy (@Strategy) June 22, 2026
Una semana antes de eso, la empresa compró 1,587 BTC, pero aún siguió canalizando la mayor parte de los ingresos hacia efectivo. En ambas semanas, la empresa también vendió más acciones de las que usó para comprar Bitcoin.
MicroStrategy presenta su estrategia de acumulación de efectivo como una forma de proteger la calidad crediticia de sus acciones preferentes. Esta acción constituye un cambio con respecto a la política de compras únicamente que ha mantenido durante mucho tiempo.
El verdadero debate en este momento.
El valor actual de Bitcoin se ha mantenido cerca de 62,534 USD, bajando aproximadamente 2.5% en el día, lo que hace que las reservas sigan registrando pérdidas.
CryptoQuant indica que las reservas deben aumentar hasta aproximadamente 2.8 mil millones de USD, o equivaler a un periodo de cobertura de 24 meses, antes de que STRC pueda recuperarse. Actualmente, el valor es de 1.4 mil millones de USD, que es solo la mitad del camino que Strategy aún debe recorrer.
Strategy no necesita vender Bitcoin para proteger STRC. También puede aumentar el dividendo en 11.5% o emitir acciones de MSTR. Ya ha realizado ambas acciones.
Por lo tanto, la pregunta ahora no es si se pueden volver a crear reservas, sino si MicroStrategy podrá actuar con la rapidez suficiente para que STRC vuelva a fortalecerse.
Los datos de la siguiente compra mostraran si la empresa sigue guardando más efectivo que Bitcoin.