El fundador de CryptoQuant, Ki Young Ju, dice que las altcoins no están muertas, pero no todas prosperarán como antes, especialmente a medida que el mercado cripto madura.
Durante años, el mercado de altcoins prosperó gracias a las narrativas. Una historia convincente, capturando un sector en tendencia o una comunidad viral, a menudo era suficiente para elevar las valoraciones de los tokens. Según Ki Young Ju de CryptoQuant, esa era ha llegado en gran medida a su fin.
En un hilo de X, Ju argumentó que las altcoins en sí mismas "no están muertas". Sin embargo, el mercado se está volviendo mucho menos favorable hacia proyectos que dependen únicamente del hype y la narrativa. A medida que el capital institucional ingresa al espacio cripto y los reguladores se involucran más, los inversores están prestando más atención a un grupo selecto de altcoins con potencial a largo plazo.
Notablemente, sus comentarios llegan en medio de un cambio más amplio visible a través del mercado cripto en el anterior bull run. Mientras Bitcoin continuó atrayendo capital de las finanzas tradicionales, muchas altcoins lucharon por recuperar el impulso que disfrutaron durante ciclos de mercado anteriores.
El hype por sí solo ya no impulsa el mercado.
Ju cree que el mayor cambio en el mercado cripto de hoy es que simplemente lanzar un token ya no es suficiente para crear un valor duradero. Sugirió que la era de hacer dinero fácil a través de la emisión de tokens está desvaneciéndose.
Durante ciclos previos de altcoin, el capital a menudo fluía rápidamente entre narrativas emergentes. Las finanzas descentralizadas (DeFi), los tokens no fungibles (NFTs), los proyectos de juegos y los memecoins experimentaron períodos de entusiasmo explosivo. En muchos casos, los precios de los tokens se dispararon mucho antes de que los proyectos generaran ingresos significativos o demostraran una demanda sostenible, simplemente porque estaban en una narrativa en tendencia.
Según Ju, esa dinámica parece estar desvaneciéndose. Notó que los proyectos más propensos a permanecer relevantes son aquellos conectados a negocios reales, productos funcionales y ecosistemas establecidos. Esto sugiere que el mercado cripto está diferenciando cada vez más entre narrativas especulativas y plataformas que pueden demostrar actividad económica real.
Los inversores se están moviendo hacia tres grupos de altcoins.
Además, Ju destacó tres grupos de altcoins que "todavía tienen sentido" para él. Específicamente, mencionó proyectos con capas de mercado tokenizadas, servicios DeFi con ingresos reales y ecosistemas que se alinean con las tendencias financieras más amplias como aquellos que seguirán atrayendo a inversores.
El fundador de CryptoQuant señaló activos como BNB de Binance y GRAM de Telegram (anteriormente TON) como ejemplos de tokens vinculados a plataformas a gran escala con bases de usuarios activas y flujos de ingresos establecidos. En su opinión, proporcionan exposición a sus ecosistemas subyacentes en lugar de depender únicamente de la especulación.
Ju también destacó la importancia de los protocolos DeFi que generan tarifas significativas a través de un uso real. Las plataformas que satisfacen una demanda real, son rentables y tienen fundadores creíbles son mejores apuestas que los proyectos de hype. Ju mencionó a Hyperliquid (HYPE) en esta categoría.
Al mismo tiempo, cree que algunas de las oportunidades más prometedoras están surgiendo de tendencias financieras más amplias. Las stablecoins, los activos del mundo real tokenizados, las acciones tokenizadas y la infraestructura financiera basada en blockchain están atrayendo cada vez más la atención tanto de participantes nativos de cripto como de instituciones tradicionales.
A diferencia de ciclos anteriores, donde el capital circulaba principalmente dentro del ecosistema cripto, estos sectores conectan la tecnología blockchain con los mercados y servicios financieros tradicionales. Notó que el mercado está comenzando a entender los propósitos que sirve la tecnología blockchain, aportando más liquidez al sector.
El cripto puede parecer más como Wall Street en el futuro.
Además, Ju destacó lo drásticamente que ha cambiado la cultura del cripto.
Describió los primeros años de la industria como un jazz, lo que significaba impredecible, experimental y guiado por un espíritu de libertad. Hoy, ve un mercado cada vez más moldeado por la regulación, la participación institucional y la asignación de capital profesional, más parecido a Wall Street.
El cambio tiene beneficios. Una mayor supervisión puede mejorar la transparencia, reducir el riesgo y fomentar una adopción más amplia. La entrada de grandes instituciones financieras también aporta liquidez y credibilidad al espacio. Sin embargo, Ju reconoció que la industria ha perdido parte de su carácter original en el camino.
Mirando hacia adelante, cree que la próxima ola de proyectos cripto exitosos podría surgir de sectores que se extienden más allá de los casos de uso tradicionales de blockchain. A medida que la inteligencia artificial se integre más en los sistemas digitales cotidianos, la infraestructura blockchain diseñada para agentes de IA autónomos podría convertirse en un área importante de desarrollo.
Ju está de acuerdo con los críticos que argumentan que el 99.9% de las altcoins carecen de valor a largo plazo. Sin embargo, insiste en que es prejuicioso sugerir que todos son irrelevantes.