La reducción de tasas de la Reserva Federal puede contrarrestar parcialmente el impacto negativo del aumento de tasas en yenes.
Cuando los rendimientos a medio y largo plazo de Japón aumentan rápidamente y la estructura global de carry se ve obligada a contraerse, la presión en todo el sistema se concentra en "la compresión de los diferenciales" y "la extracción de financiamiento", y la reducción de tasas de la Reserva Federal puede proporcionar un alivio en estos dos aspectos.
A. Al reducir el costo de financiamiento en dólares para mantener el diferencial entre el dólar y el yen, el Carry Trade global al menos puede mantenerse dentro de un rango operativo, evitando una activación colectiva de desapalancamiento sistémico. Sin embargo, si el diferencial puede mantenerse depende de si la magnitud de la reducción de tasas es mayor que la velocidad de aumento de los rendimientos japoneses; de lo contrario, solo puede compensar parcialmente, pero no mantener verdaderamente el diferencial.
B. La reducción de tasas de la Reserva Federal traerá nueva liquidez, permitiendo que el mercado, bajo la presión de reducción de posiciones pasivas causada por el aumento de tasas en yenes, al menos pueda tener nueva liquidez, evitando así la extracción de liquidez.
Sin embargo, esto sigue siendo solo un "contrarrestar", y no un "inversión", porque el aumento de las tasas en Japón constituye un cambio estructural que hará que los fondos de pensiones, los fondos de seguros de vida y los bancos locales en Japón comiencen a reevaluar el riesgo y el retorno de los activos en Estados Unidos, lo que llevará a un flujo de fondos cíclico de regreso. (hasta el próximo período de tasas cero en Japón)
Y la reducción de tasas de la Reserva Federal solo puede afectar el costo de financiamiento a corto plazo y la aversión al riesgo, sin poder cambiar la evolución del sistema de tasas de interés en Japón. A corto plazo, la reducción de tasas de la Reserva Federal puede estabilizar las emociones, aumentar la aversión al riesgo y mitigar la reacción en cadena de liquidaciones forzadas, pero a largo plazo, el aumento de la estructura de tasas en Japón seguirá ejerciendo presión sobre la liquidez global.
Esta situación solo puede ser adaptada, pero el flujo de fondos de Japón no es lo mismo que el flujo de fondos global. La IA de EE. UU. forma parte de una estructura de carrera donde los fondos globales se concentran en apuestas, por lo tanto, las acciones tecnológicas de EE. UU. aún pueden atraer fondos de Europa, Medio Oriente y de EE. UU., incluso si Japón se contrae, otras regiones seguirán invirtiendo, así como las instituciones y fondos japoneses. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
Cuando los rendimientos a medio y largo plazo de Japón aumentan rápidamente y la estructura global de carry se ve obligada a contraerse, la presión en todo el sistema se concentra en "la compresión de los diferenciales" y "la extracción de financiamiento", y la reducción de tasas de la Reserva Federal puede proporcionar un alivio en estos dos aspectos.
A. Al reducir el costo de financiamiento en dólares para mantener el diferencial entre el dólar y el yen, el Carry Trade global al menos puede mantenerse dentro de un rango operativo, evitando una activación colectiva de desapalancamiento sistémico. Sin embargo, si el diferencial puede mantenerse depende de si la magnitud de la reducción de tasas es mayor que la velocidad de aumento de los rendimientos japoneses; de lo contrario, solo puede compensar parcialmente, pero no mantener verdaderamente el diferencial.
B. La reducción de tasas de la Reserva Federal traerá nueva liquidez, permitiendo que el mercado, bajo la presión de reducción de posiciones pasivas causada por el aumento de tasas en yenes, al menos pueda tener nueva liquidez, evitando así la extracción de liquidez.
Sin embargo, esto sigue siendo solo un "contrarrestar", y no un "inversión", porque el aumento de las tasas en Japón constituye un cambio estructural que hará que los fondos de pensiones, los fondos de seguros de vida y los bancos locales en Japón comiencen a reevaluar el riesgo y el retorno de los activos en Estados Unidos, lo que llevará a un flujo de fondos cíclico de regreso. (hasta el próximo período de tasas cero en Japón)
Y la reducción de tasas de la Reserva Federal solo puede afectar el costo de financiamiento a corto plazo y la aversión al riesgo, sin poder cambiar la evolución del sistema de tasas de interés en Japón. A corto plazo, la reducción de tasas de la Reserva Federal puede estabilizar las emociones, aumentar la aversión al riesgo y mitigar la reacción en cadena de liquidaciones forzadas, pero a largo plazo, el aumento de la estructura de tasas en Japón seguirá ejerciendo presión sobre la liquidez global.
Esta situación solo puede ser adaptada, pero el flujo de fondos de Japón no es lo mismo que el flujo de fondos global. La IA de EE. UU. forma parte de una estructura de carrera donde los fondos globales se concentran en apuestas, por lo tanto, las acciones tecnológicas de EE. UU. aún pueden atraer fondos de Europa, Medio Oriente y de EE. UU., incluso si Japón se contrae, otras regiones seguirán invirtiendo, así como las instituciones y fondos japoneses. $BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息
