Después de casi medio año de estar metido en la trazabilidad de los libros contables on-chain y off-chain, y observando de cerca las interacciones en los contratos más relevantes, no puedo evitar ver cómo el Gas en la mainnet de Ethereum se dispara sin cesar, consumido por el eterno movimiento de capital y la arbitrage en múltiples capas. Con la cantidad de nuevas blockchains y narrativas DeFi que aparecen en el mercado, ya me cuesta que algo me emocione. Si miro la mayoría de los proyectos DeFi descentralizados hoy en día, desde su diseño base ya se alejan de la lógica central de uso eficiente del capital, dependiendo de economías de tokens en bucle cerrado que se auto-circulan, y basándose en una competencia cerrada de fichas que inflan el TVL en papel, todo para atraer la atención de los inversores institucionales del mercado primario con cifras atractivas de locked-up.
Revisando los datos recientes de la industria y la estructura del proyecto, mi enfoque de investigación se ha centrado nuevamente en el ecosistema Bedrock. Al principio, abordé la lógica del producto con una perspectiva cautelosa y crítica, dado que el sector de la liquidez de staking ya está intensamente competido, con productos LRT homogéneos compitiendo unos con otros. Sin embargo, al profundizar en la estructura subyacente del proyecto, el funcionamiento del token y los detalles de la implementación entre cadenas, no es difícil darse cuenta de que este enfoque diferenciado tiene una fuerte innovación y no es un proyecto de staking común que se ve en el mercado.
En la actualidad, hay una gran cantidad de voces negativas sobre $BR en la opinión pública de la comunidad; muchos participantes experimentados del mercado critican el lanzamiento del sistema uniToken del proyecto y la interacción con múltiples activos de diferentes ecosistemas, argumentando que la disposición entre ecosistemas diluye el valor intrínseco del token nativo. Este tipo de opinión se limita a la perspectiva del corto plazo y es bastante unilateral. Si solo medimos Bedrock por la agregación de staking de un solo activo de Ethereum, es cierto que el espacio de crecimiento del proyecto ya ha alcanzado su techo; sin embargo, basándose en la conectividad de liquidez entre múltiples cadenas y la re-staking de activos de categorías cruzadas, la lógica de crecimiento de todo el modelo comercial ha sido completamente reestructurada. Aferrarse a un negocio de una sola criptomoneda equivale a limitar el límite de desarrollo; la disposición central actual de Bedrock es precisamente romper los problemas de concentración de riesgos de activos de una sola cadena pública, descomponiendo el sistema de ingresos cerrado en componentes modulares y plug-and-play, abriendo un canal de acceso para activos heterogéneos externos y compartiendo la profundidad de liquidez de todo el ecosistema que se ha sedimentado en el protocolo.
Objetivamente hablando, la integración de activos de categorías cruzadas está acompañada de una alta incertidumbre y se considera una disposición de alto riesgo y exploratoria. El entorno de juego subyacente de los protocolos entre cadenas es complejo; tomando como ejemplo activos centrales de gran capitalización como BTC, una vez que los contratos de mapeo entre cadenas o los enlaces de precios de oráculos presentan desviaciones, es fácil desencadenar una liquidación encadenada, provocando un desastre sistémico. La arquitectura de enrutamiento unificada de múltiples criptomonedas seguirá aumentando la complejidad del desarrollo de contratos, y los riesgos potenciales de vulnerabilidades en contratos inteligentes y robos dirigidos por hackers siempre son un campo de riesgo sistémico que se cierne sobre el desarrollo del proyecto.
La mayoría de los traders minoristas se ven atrapados en la volatilidad de los precios de las criptomonedas en el corto plazo y son influenciados por la acción del precio intradía. Mi juicio es: si esta solución de reestructuración de liquidez entre cadenas puede implementarse con éxito en el próximo ciclo de la industria, la lógica de valoración general de Bedrock experimentará una revaluación disruptiva. Actualmente, solo estoy utilizando una pequeña parte de las ganancias obtenidas de operaciones a corto plazo para construir una posición ligera, observando y verificando continuamente; la entrada de capital significativo dependerá de monitorear el flujo real de activos externos netos del próximo mes y los datos en cadena, utilizando datos en cadena originales como base para la toma de decisiones. Es crucial no seguir tendencias ciegamente, evitar sobreinvertir, y mantener una perspectiva racional, reservando posiciones seguras; esta es la clave para la supervivencia a largo plazo en el mercado cripto.#Bedrock $BR
