Queridos lectores, queridas lectoras
¿Recuerdan mi análisis de noviembre pasado? En ese momento hablamos sobre el delgado hilo entre el genio y la arrogancia. Ahora, en junio de 2026, la prueba de estrés para Michael Saylor está oficialmente aquí, y el campo de juego ha cambiado fundamentalmente. #Bitcoin #BTC☀
La empresa (que recientemente cambió su nombre a Strategy Inc.) acaba de cruzar una línea roja que muchos consideraban intocable.
Aquí están los números desnudos y actuales del último informe de la SEC (a fecha de junio de 2026):
Suministro de Bitcoin: 843.706 BTC
Precio de compra promedio: 75.699 $ por BTC
Precio actual de Bitcoin: ~ 67.300 \(- Costos totales de inversión: ~ 63,87 mil millones\)
Valor de mercado actual del portafolio: ~ 56,78 mil millones \(- Pérdida no realizada: ~ 7 mil millones\)
El tabú roto: La primera venta real de Bitcoin
La bomba estalló en la presentación actual del formulario 8-K: Strategy Inc. vendió entre el 26 y el 31 de mayo 32 Bitcoin por alrededor de 2,5 millones de dólares (promedio: 77.135 $).
En términos porcentuales, con más de 843.000 BTC es un error de redondeo (0,0038 %). Sin embargo, el potencial simbólico es gigantesco. La narrativa de Saylor de 'Nunca Vender' ('Vendan su riñón, pero no su Bitcoin') es oficialmente historia. #Saylor
La razón de la venta respalda exactamente el riesgo del que advertí en noviembre: el cumplimiento de las obligaciones de rendimiento. El dinero se utilizó directamente para pagar los dividendos de las nuevas acciones preferentes de alto rendimiento (como STRC), cuyas reservas de efectivo se han reducido de 1.44 mil millones a 900 millones de dólares debido a la caída del mercado.
La nueva realidad: El apalancamiento contraataca
¿Qué significa esto para el panorama general? El colchón no solo se ha derretido, el portafolio está profundamente en negativo.
La trampa de los dividendos: Para acelerar masivamente las compras de Bitcoin, Strategy ha emitido una gran cantidad de acciones preferentes de alto rendimiento a inversores particulares. Estos dividendos deben cumplirse, sin importar dónde esté el precio de Bitcoin. Si la reserva de efectivo no es suficiente, el sistema requiere continuamente nuevas ventas.
La crisis de confianza: El anuncio de la venta provocó de inmediato una reacción fuerte. La acción de MSTR se desplomó temporalmente casi un 10 % y ha perdido alrededor del 70 % de su valor en el último año (capitalización de mercado de 160 mil millones \(cayendo a unos 48 mil millones\)).
Poder adquisitivo estancado: Dado que la prima de la acción sobre el valor neto de los activos (NAV) ha colapsado, Saylor ya no puede imprimir acciones nuevas a bajo costo de manera ilimitada para recomprar Bitcoin. Las compras se han desacelerado drásticamente últimamente.
Conclusión: De hodler a trader
La dirección enfatiza que las ventas se utilizan estratégicamente para optimizar el valor por acción (Bitcoin por acción). Pero la realidad del verano de 2026 muestra: La torre de deudas tambalea al viento. Una vez que la presión de compra infinita de una acción disminuye y, en cambio, surge presión de liquidación, toda la tesis de inversión cambia.
¿Qué piensan ahora? ¿Fue esta mini-venta solo una 'gestión de tesorería saludable' para acostumbrar al mercado a las ventas, o estamos viendo las primeras grietas de una gigantesca casa de cartas que colapsará con un nuevo descenso hacia los 60.000 $?
