Recientemente, la microestrategia de las empresas de tesorería de Bitcoin va a ser excluida de los fondos de índice global. Esto significa que podría haber una fuga de 8800000000 dólares, lo que supondrá un gran golpe para el precio de Bitcoin. Entonces, ¿dónde está realmente el futuro de las empresas de tesorería de Bitcoin? ¿Dónde está realmente el futuro del modelo DAT?
El modelo DAT no es tan simple como que las empresas tradicionales pidan prestado para comprar monedas, lo más clave es que los intereses de las empresas tradicionales están vinculados al ecosistema de este token.
Más allá del entendimiento de muchas personas, en realidad ya hay muchas empresas de tesorería de Bitcoin que están promoviendo activamente la construcción del ecosistema Bitcoin. Construir activamente el ecosistema Bitcoin es una de las pocas rutas confiables que aún pueden reavivar la prima de capitalización de mercado de la empresa DAT. En momentos de muy mal mercado, esta forma puede incluso generar una prima sostenible más que acumular más BTC de manera tonta. El mercado ya ha demostrado esto con fondos reales. Aquí hay una tabla que enumera algunos avances en la construcción del ecosistema de empresas de tesorería de Bitcoin.
Romper el ciclo de tenencia pura.
Las empresas que acumulan criptomonedas, mientras BTC no suba o los canales de financiamiento estén bloqueados, CPS (sustitutos de bitcoin) no podrán volver a subir la prima, el precio inevitablemente caerá a cero. Hacer un ecosistema en realidad es equiparse con un segundo o incluso tercer título, lo que permite complementar, crear barreras tecnológicas y nuevas narrativas de crecimiento.
Transformar activos muertos en ingresos vivos.
Por ejemplo, Hut 8, Core Scientific y Bitdeer convierten su poder de cálculo BTC+ en recursos HPC que pueden alquilar a empresas de modelos grandes como OpenAI y xAI, con un rendimiento anual del 8-15%, generando ingresos en dólares directamente. La lógica de valoración que ofrece el mercado se convierte en: tenencia de BTC (1.0x) + ingresos de apreciación (prima adicional de 0.5-1.0x).
Aprovechar el nuevo ciclo narrativo.
En realidad, el ecosistema de bitcoin sigue apoyando nuevas narrativas, desde el protocolo ordinal inicial hasta los posteriores Layer2 de bitcoin, BTCFi, etc. Siempre que las empresas estén dispuestas a invertir dinero, equipos y marcas, convirtiéndose en la nueva empresa líder que cotiza, los minoristas y las instituciones estarán dispuestos a otorgar de nuevo una prima de 2-3 veces, MARU y el Grupo Blockchain son ejemplos típicos.
Se ha transformado de un juego de capital a una plataforma abierta.
La lógica original: prima → emisión adicional → comprar BTC → aumentar el precio de las acciones (cerrado, reflexivo, extremadamente frágil). La lógica actual: tenencia de BTC + cartera de proyectos ecológicos + desarrolladores externos / flujo de capital → valor de la plataforma → prima sostenible.
Resumiendo
Ahora el mercado ya no cree que simplemente acumular criptomonedas pueda mantener la prima.
Solo las empresas que pueden transformar el bitcoin de un oro muerto a un ecosistema vivo pueden reiniciar realmente el mNAV. Quien primero convierta la tenencia de BTC en un activo generador de ingresos podrá obtener nuevamente una prima sostenible.#美SEC推动加密创新监管