La Comisión Reguladora de Valores de China anunció el 22 de mayo que recientemente ha iniciado una investigación legal contra Tiger Brokers (NZ) Limited (en adelante, “Tiger Brokers”), Futu Securities International (Hong Kong) Limited (en adelante, “Futu”), y Changqiao Securities (Hong Kong) Limited (en adelante, “Changqiao”) por operaciones ilegales de valores tanto dentro como fuera del país, y ha emitido un aviso previo de sanción administrativa. Se propone confiscar todas las ganancias ilegales de las tres instituciones involucradas y aplicar sanciones severas de acuerdo con la ley.
En la noche del 22 de mayo, la empresa matriz de Futu Securities, Futu Holdings, emitió un comunicado informando que ha recibido un aviso de investigación y un aviso previo de multa administrativa de la Comisión Reguladora de Valores de China y su sucursal en Shenzhen (denominados en conjunto como “CSRC”), proponiendo una multa de 1.85 mil millones de yuanes (aproximadamente 271 millones de dólares). Además, se impone una multa personal de 1.25 millones de yuanes (aproximadamente 183,575 dólares) al fundador y CEO de Futu, Li Hua.
Tiger Securities anunció el 22 de mayo que la Administración de Valores de Beijing impuso multas administrativas por un total de aproximadamente 308.1 millones de yuanes a las subsidiarias relevantes de la compañía y confiscó aproximadamente 103.1 millones de yuanes en ganancias ilegales. El monto total de las multas y confiscaciones fue de 411.2 millones de yuanes.
Además, el director y CEO de Tiger Securities, Wu Tianhua, también recibió una advertencia y fue multado con 1.25 millones de yuanes.
El 22 de mayo, al abrir el mercado estadounidense, Tiger Securities cayó aproximadamente un 31%, mientras que Futu Holdings cayó aproximadamente un 35%. Las acciones de Tiger Securities y Futu Holdings en el premercado estadounidense cayeron más del 30%.
Tiger Securities y Futu anunciaron simultáneamente el monto de las multas
Según el contenido del anuncio publicado por Futu Holdings, la CSRC señaló que ciertas entidades de Futu en la China continental y Hong Kong ("entidades afiliadas") llevaron a cabo actividades de valores, ventas de fondos públicos y negocios de futuros en la China continental sin haber obtenido las licencias o aprobaciones necesarias, violando la Ley de Valores, la Ley de Fondos de Inversión de Valores y la Ley de Futuros y Productos Derivados de la República Popular China. La CSRC planea ordenar a las entidades relevantes que corrijan o detengan tales actividades, confisquen las ganancias ilegales y apliquen multas, con un monto total de multa propuesto de aproximadamente 1.85 mil millones de yuanes (aproximadamente 271 millones de dólares).
Además, la CSRC planea imponer una multa personal de 1.25 millones de yuanes (aproximadamente 183,575 dólares) al fundador y CEO de Futu, Li Hua. Futu Holdings indicó que la multa propuesta aún está sujeta a procedimientos adicionales y a la decisión final de la CSRC.
Tiger Securities anunció el 22 de mayo que varias de sus subsidiarias recibieron una notificación de la Comisión Reguladora de Valores de China, que indicó que la Administración de Valores de Beijing había iniciado una investigación sobre las actividades ilegales de las mencionadas subsidiarias en relación con la realización de negocios de valores, fondos y futuros, y determinó que estas subsidiarias habían llevado a cabo negocios de valores transfronterizos sin licencia en la China continental, así como actividades ilegales relacionadas con fondos y futuros. Basado en los resultados de la investigación, la Administración de Valores de Beijing impuso multas administrativas por un total de aproximadamente 308.1 millones de yuanes y confiscó aproximadamente 103.1 millones de yuanes en ganancias ilegales.
Además, el director y CEO de Tiger Securities, Wu Tianhua, también recibió una advertencia y fue multado con 1.25 millones de yuanes.
Hasta finales de 2025, los activos de los clientes minoristas de Tiger Securities en el ámbito de los estados financieros consolidados de la compañía representaron aproximadamente el 10% del total de activos de los clientes de la compañía. La compañía acepta sinceramente la decisión de sanción mencionada. La compañía está trabajando arduamente para cooperar con las autoridades regulatorias y llevará a cabo estrictamente todas las medidas de corrección requeridas por las autoridades. La compañía seguirá comprometida a cumplir con todas las obligaciones de una agencia de corretaje en línea y a adherirse estrictamente a todas las leyes y regulaciones aplicables.
Las autoridades regulatorias de ambas regiones han emitido medidas estrictas
Después del cierre del mercado A el 22 de mayo, la CSRC, junto con ocho ministerios, publicó un comunicado sobre la regulación de las actividades de inversión transfronteriza de los inversores de la China continental, clarificando aún más los requisitos regulatorios relacionados con las actividades comerciales de la industria. Al mismo tiempo, la CSRC también anunció que tomaría medidas severas contra los casos de actividades ilegales de empresas como Tiger.
La CSRC declaró que Tiger Securities, Futu y Changqiao, tanto en el país como en el extranjero, llevaron a cabo actividades de servicios de transacciones de valores y promoción de marketing sin la aprobación de la CSRC, sin obtener las licencias necesarias para operar como agencia de valores, y al procesar órdenes de transacciones y obtener ingresos relacionados, violaron la Ley de Valores y otras disposiciones, constituyendo operaciones ilegales de valores, ventas ilegales de fondos públicos y actividades de corretaje de futuros ilegales.
"Las actividades ilegales de negocio transfronterizo mencionadas anteriormente violan las leyes y regulaciones sobre valores, fondos y futuros de nuestro país, perturban el orden del mercado y deben ser severamente reprimidas." La CSRC planea decidir confiscar todas las ganancias ilegales de Tiger Securities, Futu y Changqiao, así como sancionar severamente a los sujetos involucrados. Los sujetos a las sanciones administrativas tienen derecho a presentar declaraciones, defensas y solicitar audiencias, y la CSRC escuchará plenamente las opiniones de los involucrados antes de tomar decisiones sobre sanciones administrativas conforme a la ley.
En el siguiente paso, la CSRC continuará implementando de manera firme los requisitos de regulación "con dientes afilados" y "con aristas", golpeando fuertemente las actividades ilegales de las instituciones extranjeras que operan ilegalmente en el país, y esforzándose por mantener el orden y la estabilidad del mercado de capitales.
La Comisión de Valores de Hong Kong también emitió el mismo día una carta circular, enumerando las medidas de monitoreo que deben implementarse durante la apertura de cuentas y el mantenimiento de relaciones con los clientes. Esta carta circular fue emitida tras la revisión de las prácticas de apertura de cuentas de 12 empresas de corretaje de valores.
La Comisión de Valores de Hong Kong ha señalado que se han identificado múltiples deficiencias graves, incluyendo una revisión insuficiente de la debida diligencia de los documentos de apertura de cuentas, la aceptación de documentos sospechosos o falsificados durante el proceso de apertura de cuentas, y debilidades en la gestión de las relaciones de intermediación transfronteriza con agentes en el extranjero. La Comisión de Valores de Hong Kong exige que todas las corporaciones con licencia realicen una revisión interna lo antes posible, en la medida de lo posible, para detectar si se han aceptado documentos sospechosos o falsificados para abrir cuentas.
La proporción de fondos de clientes de Tiger Securities y Futu en la China continental ha caído por debajo del 13%
Con respecto a la postura de la regulación, Tiger Securities respondió un poco más temprano a los periodistas de The Paper, afirmando que la compañía ha tomado nota de la notificación relevante y que cooperará activamente con el trabajo relacionado según los requisitos regulatorios. Actualmente, todas las operaciones comerciales de la compañía están funcionando normalmente. Tiger Securities siempre prioriza la conformidad y mantiene una comunicación cercana con las autoridades regulatorias.
Tiger Securities ha declarado que desde 2023, la compañía ha detenido completamente la apertura de cuentas para usuarios con identidad de la China continental, al mismo tiempo que ha detenido la publicidad externa, la promoción y las actividades, y ha continuado fortaleciendo la revisión de cuentas, la verificación de identidad y los mecanismos de gestión antifraude. Hasta finales del primer trimestre de 2026, los activos de los clientes de la China continental representaban aproximadamente el 10% del total de activos globales del grupo.
"Actualmente, las operaciones globales de Tiger International están completamente normales y la situación financiera es sólida," afirma Tiger Securities, que se compromete a seguir estrictamente los requisitos normativos de la industria planteados por las autoridades regulatorias y avanzar de manera estable en el trabajo de cumplimiento relacionado.
Futu respondió a los periodistas de The Paper afirmando que la CSRC y la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong publicaron el 22 de mayo de 2026 avisos para actualizar las directrices sobre las actividades de inversión transfronteriza de los inversores de la China continental. Futu está acogiendo y respondiendo activamente a la dirección de las directrices de las autoridades regulatorias de ambas regiones. Estas directrices y regulaciones son requisitos unificados para toda la industria, y Futu avanzará de manera constante en el trabajo de cumplimiento relacionado según lo exigido por las autoridades regulatorias.
"Con respecto a los nuevos requisitos de servicio para clientes existentes de la China continental por parte de las autoridades regulatorias, seguiremos estrictamente las últimas pautas regulatorias y también nos referiremos a las prácticas operativas de otras grandes corredurías y bancos locales y extranjeros, para ayudar a los inversores existentes de la China continental a responder de manera ordenada y adecuada, garantizando la seguridad de los activos de los clientes y manteniendo el orden del mercado. Actualmente, los detalles regulatorios aún no están completamente claros, por lo que no podemos proporcionar un cronograma detallado ni un plan específico. Una vez que se implementen los detalles, daremos a conocer de inmediato los arreglos específicos y notificaremos a los clientes relevantes", afirmó Futu.
Según Futu, anteriormente ya había detenido completamente la apertura de cuentas para solicitantes con identidad de la China continental, y ha estado trabajando continuamente para combatir la apertura de cuentas fraudulentas, manteniendo una política de tolerancia cero hacia el fraude, y constantemente introduciendo nuevas soluciones tecnológicas para mejorar la efectividad en la lucha contra fraudes. En los últimos dos años, Futu ha rechazado decenas de miles de solicitudes de apertura de cuentas que no cumplían con las reglas. Futu ha estado comunicándose activamente con las autoridades regulatorias y siguiendo sus requisitos de corrección, y hasta finales del primer trimestre de 2026, la proporción de clientes con activos de la China continental en comparación con el total de clientes con activos del grupo ha caído al 13%.
"Actualmente, las operaciones comerciales de la compañía están completamente normales. Seguiremos adhiriéndonos a la filosofía de operar de manera conforme, dentro del marco de las leyes y regulaciones relevantes de los países/regiones donde operamos, para proporcionar servicios de calidad a los clientes y avanzar de manera estable en el desarrollo de todas las operaciones comerciales", declaró Futu.
El negocio de valores transfronterizo continúa regulándose
Al revisar la severa regulación de las actividades ilegales de negocio transfronterizo, en realidad ya había señales desde el 30 de diciembre de 2022. En ese momento, la CSRC emitió una notificación exigiendo a Futu y Tiger Securities llevar a cabo correcciones. La CSRC señaló que Futu y Tiger Securities, sin la aprobación de la CSRC, llevaron a cabo negocios de valores transfronterizos dirigidos a inversores nacionales, lo que constituye una operación ilegal de valores según la Ley de Valores y otras leyes y regulaciones relacionadas.
El 13 de enero de 2023, la CSRC emitió un reglamento sobre la gestión de actividades de corretaje de valores, donde el artículo 46 establece que las instituciones de valores extranjeras que violen las regulaciones, ya sea directamente o a través de sus instituciones asociadas o cooperativas, al llevar a cabo actividades de marketing y apertura de cuentas de servicios de transacciones de valores en el país, serán sancionadas de acuerdo con la Ley de Valores, y se avanzará en el trabajo de corrección y regulación de manera gradual bajo el enfoque de "contener el incremento y resolver el stock de manera ordenada".
El 15 de febrero de 2023, un portavoz de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) respondió preguntas de los periodistas sobre la situación de corrección de las actividades transfronterizas ilegales de las instituciones con licencia en el extranjero, afirmando que desde el 30 de diciembre de 2022, la CSRC ha llevado a cabo la regulación de las actividades transfronterizas ilegales de Futu y Tiger Securities. El requisito clave es prohibir que las instituciones extranjeras sin licencia en el país atraigan ilegalmente a inversores nacionales y no pueden abrir nuevas cuentas para ellos; al mismo tiempo, se permite que los inversores nacionales existentes continúen operando a través de las instituciones extranjeras originales, pero deben cumplir estrictamente con las regulaciones sobre gestión de divisas al transferir fondos incrementales a cuentas en el extranjero.
El 16 de mayo de 2023, Futu anunció en su sitio web que, en respuesta a los requisitos de corrección de la CSRC sobre el negocio de valores transfronterizos, planea eliminar la App Futu NiuNiu de las tiendas de aplicaciones en línea de la China continental a partir del 19 de mayo de 2023, para asegurar que las operaciones comerciales cumplan plenamente con el espíritu regulatorio de la China continental.
Futu ha declarado que los clientes existentes en el país aún pueden operar a través de la App Futu NiuNiu, y los servicios y operaciones relacionados no se ven afectados. Los usuarios de Hong Kong y de todos los países extranjeros pueden descargar y usar la App Futu NiuNiu sin problemas.
El mismo día, Tiger Securities también anunció que, de acuerdo con los requisitos de corrección de la CSRC sobre el negocio de valores transfronterizo, para completar el trabajo de corrección de alta calidad, la compañía ajustará desde el 18 de mayo de 2023 la forma en que los usuarios nacionales actualizan la aplicación, eliminando la App Tiger International de la tienda de aplicaciones nacionales. Tiger Securities afirma que este ajuste no afecta el uso normal de la App Tiger International por parte de los clientes existentes. Para nuevos usuarios, Tiger Securities ha dejado de aceptar solicitudes de apertura de cuentas de usuarios en la China continental desde la medianoche del 31 de diciembre de 2022.
Desde el punto de vista del rendimiento financiero, estas dos corredurías de internet transfronterizas que cotizan en bolsa son muy destacadas.
El informe financiero de 2025 muestra que Tiger Securities tuvo ingresos anuales de 612 millones de dólares, un aumento del 56.3%; el beneficio neto atribuido a la empresa matriz bajo Non-GAAP alcanzó los 187 millones de dólares, un aumento del 164.7%, ambos alcanzando un máximo histórico. Hasta finales de 2025, en el caso de Futu, el informe financiero muestra que los ingresos totales de Futu Holdings alcanzaron los 2.935 millones de dólares, con un crecimiento anual del 68.1%; bajo Non-GAAP, el beneficio neto alcanzó los 1.496 millones de dólares, un aumento del 101.9%.