En un movimiento que podría recalibrar cómo los jugadores no bancarios, y por extensión las empresas vinculadas al cripto, interactúan con el sistema de pagos de EE. UU., la Reserva Federal presentó el miércoles una propuesta para emitir cuentas de pago limitadas, tentativamente denominadas 'cuentas maestras delgadas'. Estas cuentas permitirían a fintechs legalmente elegibles y bancos vinculados al cripto acceder a los raíles de pago de la Fed para liquidación y asentamiento, pero sin las características más amplias y respaldadas que disfrutan los bancos tradicionales.
La propuesta llega mientras la Fed abre un período de comentarios públicos e inicia un proceso de elaboración de reglas, señalando un enfoque medido y cauteloso para ampliar el acceso directo mientras se preservan los estándares de seguridad y supervisión. Concurrentemente, la Fed pidió a los Bancos de Reserva regionales que pausen las decisiones sobre solicitudes de acceso a cuentas de Nivel 3 mientras se desarrolla la elaboración de la regla, una pausa que el personal dice que está destinada a garantizar una implementación coherente e incorporar la opinión pública. Se espera que la pausa dure hasta que concluyan las reglas, con una fecha de finalización prevista para el 31 de diciembre de 2026.
Puntos clave
La Fed propone 'cuentas maestras delgadas' para instituciones financieras no bancarias, ofreciendo acceso limitado a los raíles de pago de la Fed para liquidación y asentamiento, pero sin acumulación de intereses ni herramientas del banco central.
Una pausa temporal en las solicitudes de acceso a cuentas maestras de Nivel 3 continuará a lo largo del proceso de elaboración de reglas, con una finalización anticipada para finales de 2026.
El acceso directo a cuentas maestras de la Fed no se otorgaría a los exchanges de cripto; el acceso requeriría un afiliado que califique como una institución de depósito elegible bajo la Ley de la Reserva Federal.
La experiencia de Kraken Financial ilustra el camino en evolución: la firma apareció en una lista de solicitudes de Nivel 3, y posteriormente se le otorgó una cuenta maestra de propósito limitado por parte del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en marzo de 2026.
Si bien la propuesta marca un progreso en la consideración regulatoria del acceso de fintech y activos digitales, se detiene antes de ampliar el acceso directo de la Fed para las empresas cripto y preserva un conjunto de características estrictamente delimitadas.
Contexto e implicaciones para el ecosistema más amplio de cripto y fintech
En su núcleo, las cuentas de pago 'delgadas' de la Fed están diseñadas para equilibrar la expansión del acceso al sistema de pagos de EE. UU. y mantener salvaguardias contra riesgos para la estabilidad monetaria y financiera. A diferencia de las cuentas maestras completas, las cuentas propuestas estarían limitadas a la mecánica de liquidación y asentamiento. No ganarían interés, ni proporcionarían acceso a la ventana de descuento del banco central o instalaciones de crédito intradía. En este sentido, la Fed está ofreciendo una rampa controlada hacia los raíles de pago para entidades no bancarias, mientras evita deliberadamente las herramientas más expansivas que acompañan el acceso tradicional de depósito.
El momento de la propuesta refleja una tensión nerviosa que ha caracterizado el debate político en torno al acceso de cripto y fintech a la infraestructura de pagos federal. Mientras que la administración del presidente Donald Trump ha señalado apoyo para una integración más amplia de fintech y activos digitales, la Fed ha mantenido una postura cautelosa, enfatizando la seguridad, solidez y la primacía de las instituciones de depósito reguladas como los principales conductos para los servicios de pago fundamentales. Como se indicó en la cobertura contemporánea, la última elaboración de reglas no abre una puerta directa para que los exchanges de cripto obtengan cuentas maestras de la Fed; en cambio, las empresas tendrían que canalizarse a través de afiliados que cumplan con los criterios de elegibilidad bajo la ley actual.
El enfoque actual de la Fed también destaca un camino escalonado para el acceso. Incluso mientras algunos jugadores en el espacio cripto han presionado durante mucho tiempo por raíles directos de la Fed, el nuevo marco sugiere una estrategia más incremental, una que podría eventualmente ampliar la participación pero solo a través de intermediarios conformes y bajo límites claramente definidos. La elaboración de reglas enfatiza la liquidación y el asentamiento como la función central de estas cuentas 'delgadas', que podría ser suficiente para mejorar la fiabilidad y velocidad para liquidar transacciones mientras se evitan algunos de los apalancamientos estratégicos y riesgos que vienen con el acceso directo al banco central.
Kraken y el paisaje de Nivel 3
El memo de la Fed que lista las solicitudes de acceso de Nivel 3 pendientes al 28 de febrero de 2026 arroja luz sobre el panorama en evolución para las empresas adyacentes al cripto. Kraken Financial, el brazo bancario del exchange de criptomonedas Kraken, apareció en esa lista, ilustrando el apetito entre empresas fintech y vinculadas al cripto para establecer una presencia directa y regulada en el sistema de pagos de EE. UU. En un desarrollo que se desenvuelve poco después, Kraken Financial recibió una cuenta maestra de propósito específico y limitada por parte del Banco de la Reserva Federal de Kansas City a principios de marzo de 2026, subrayando cómo el acceso de Nivel 3 puede descomponerse en actividades elegibles y enfocadas en lugar de una relación de depósito completa.
El episodio de Kraken subraya una tendencia pragmática: incluso cuando la Fed restringe el acceso al conjunto más expansivo de herramientas del banco central, está dispuesta a experimentar con arreglos cuidadosamente diseñados que reconozcan los perfiles de riesgo particulares y las capacidades de cumplimiento de las instituciones no bancarias. Para los participantes del mercado, el caso de Kraken proporciona un ejemplo del mundo real de cómo una empresa de cripto podría comenzar a aprovechar los raíles de la Fed a través de un afiliado conforme, en lugar de buscar un acceso directo y universal.
Qué significa esto para inversores, usuarios y constructores
Para los inversores y traders, la propuesta de la Fed señala una posible evolución en la fiabilidad y velocidad de la liquidación para un conjunto más amplio de contrapartes financieras, incluyendo fintechs con afiliaciones cripto. Aunque las cuentas no conferirían el conjunto completo de instalaciones del banco central, la capacidad de liquidar y saldar a través de los raíles de la Fed podría reducir fricciones de liquidación y mejorar controles de riesgo para ciertos ecosistemas de activos digitales y fintech. La arquitectura se mantiene deliberadamente conservadora, orientada a preservar la estabilidad financiera mientras expande lentamente la infraestructura del sistema a un conjunto más amplio de participantes.
Para constructores y operadores, el concepto de cuenta delgada puede cambiar el libro de estrategias. Las empresas tendrían que alinearse con instituciones de depósito elegibles y navegar por los requisitos de gobernanza y cumplimiento que acompañan el acceso a los raíles de la Fed. El camino a través de un intermediario podría introducir capas adicionales de supervisión, pero también podría proporcionar un marco regulatorio más predecible que un enfoque de acceso directo a nivel de franquicia.
Desde una perspectiva regulatoria, la pausa en las decisiones de Nivel 3 y la elaboración de reglas en curso reflejan la cuidadosa calibración de la Fed del riesgo, la resiliencia y la inclusión. La fecha objetivo de diciembre de 2026 para finalizar la regla sugiere un horizonte de múltiples trimestres durante el cual los participantes del mercado estarán atentos a aclaraciones sobre elegibilidad, alcance y requisitos operativos. A corto plazo, agencias y empresas probablemente se centren en construir estándares robustos de gobernanza e interoperabilidad para alinearse con los parámetros anticipados de las cuentas maestras delgadas.
Qué viene a continuación
El marco propuesto por la Fed aún está sujeto a comentario público, refinamiento legal y posibles revisiones antes de que se emita cualquier regla final. Las preguntas clave para que los lectores sigan incluyen cómo se enmarcarán los criterios de elegibilidad para las entidades afiliadas, qué flujos de trabajo de liquidación precisos serán permitidos bajo cuentas 'delgadas', y cómo la Fed tiene la intención de monitorear y supervisar a estos participantes no bancarios para prevenir riesgos sistémicos. El proceso de elaboración de reglas, que se espera se desarrolle hasta 2026, dará forma a si este modelo de acceso escalonado se convierte en un peldaño hacia una inclusión más amplia o permanece como un canal estrecho y cuidadosamente delimitado para un subconjunto de participantes del mercado.
A medida que la industria absorbe esta propuesta, los observadores deben estar atentos a las comunicaciones de la Fed sobre el atraso de Nivel 3, cualquier divulgación adicional de los Bancos de Reserva Federal regionales y cómo los comentaristas proponen equilibrar la innovación con los controles de riesgo. Los próximos meses probablemente revelarán si el umbral de inclusión regulatoria se amplía para las empresas adyacentes al cripto, o si el camino sigue restringido a afiliados cuidadosamente seleccionados que operan bajo un estatus de depósito establecido.
Actualizaciones adicionales aclararán cómo la regla final interactúa con desarrollos políticos más amplios, particularmente aquellos vinculados a acciones ejecutivas sobre fintech y activos digitales, y lo que eso significa para el ritmo de adopción entre exchanges, custodios y otros actores no bancarios que buscan un papel más integrado en el ecosistema de pagos de EE. UU.
Este artículo fue publicado originalmente como la Fed busca opiniones sobre cuentas de pago limitadas tras la orden de Trump sobre cripto Noticias de Última Hora – tu fuente de confianza para noticias de cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones sobre blockchain.