Cuando la ley ya no sea un obstáculo, ¿cómo será el futuro de Hyperliquid?
Escrito por: Matt Hougan, Bitwise
Traducido por: AididiaoJP, Foresight News
Hyperliquid es uno de los proyectos emergentes más importantes en el ámbito cripto de los últimos años. Su token nativo HYPE se ha convertido en uno de los activos cripto de gran capitalización con mejor rendimiento en 2026, habiendo subido un 77% desde el inicio del año. Sin embargo, creo que el mercado subestima seriamente su impacto y valor real, y quiero explicar detalladamente las razones detrás de esto.
Hay tres puntos que merecen atención especial.
1. Hyperliquid está convirtiéndose en la nueva generación de Super-App
El 12 de noviembre de 2025, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Paul Atkins, pronunció un discurso regulatorio extremadamente importante: (Enfoque de la SEC sobre activos cripto: Perspectiva interna del Proyecto Cripto). Si aún no lo has leído, detente y léelo primero. https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-111225-secs-approach-digital-assets-inside-project-crypto
Atkins, como uno de los reguladores financieros más importantes del mundo, describió claramente en su discurso la visión del mercado financiero en los próximos cinco años: casi todos los mercados se trasladarán a operar en la cadena.
Él enfatizó especialmente el concepto de «aplicaciones super»:
«Apoyo firmemente la idea de aplicaciones super en el ámbito financiero, que bajo una licencia reguladora, permitan la custodia y el trading de múltiples clases de activos.»
Al principio pensé que se refería a instituciones tradicionales como Robinhood o Charles Schwab ampliando a más activos, pero en realidad se refería a otro tipo de modelo:
«He solicitado al personal del comité que prepare una propuesta para permitir que los tokens relacionados con contratos de inversión se negocien en plataformas no reguladas por la SEC, incluyendo intermediarios registrados en la CFTC o autorizados a través de un sistema de regulación estatal.»
Eso es exactamente lo que Hyperliquid está haciendo.
Hyperliquid originalmente era solo un intercambio de contratos perpetuos cripto, pero hoy casi la mitad de su volumen de trading proviene de activos no cripto, incluyendo materias primas, futuros del índice S&P 500, acciones Pre-IPO, etc. Espero que para fin de año esta proporción se eleve al 70%. Recientemente también lanzaron un mercado de predicciones, brindando a los traders nuevas herramientas para cubrir riesgos del mundo real.
En otras palabras, Hyperliquid se está convirtiendo en la «aplicación super» que Atkins imaginó—una plataforma fuera de la regulación de la SEC, pero que puede ofrecer a los usuarios exposición a múltiples clases de activos en trading.
Claro, Hyperliquid aún necesita madurar: actualmente no está disponible para usuarios en EE. UU. y necesita integrarse más en el sistema regulatorio estadounidense. Pero eso no ha impedido que se convierta en uno de los negocios financieros de más rápido crecimiento que he visto.
En el último mes, su volumen de trading ha alcanzado la asombrosa cifra de 170 mil millones de dólares. Este crecimiento explosivo proviene de que Hyperliquid ya no se limita al mercado cripto, sino que apunta directamente al mercado de trading global más grande. No quiere ser el «próximo Binance», sino convertirse en el lugar de trading más grande y valioso del mundo.
2. El auge de Hyperliquid y los tokens cripto de «segunda generación».
El token HYPE se lanzará el 29 de noviembre de 2024, justo una semana después de que el ex presidente Gary Gensler anunciara su renuncia. Es uno de los primeros proyectos importantes de la nueva era regulatoria.
En la era de Gensler, los proyectos de cripto temían ser clasificados como valores, lo que exponía a los desarrolladores a riesgos personales ilimitados. Por eso, la mayoría de los primeros proyectos DeFi (como Uniswap y Aave) lanzaron «tokens de gobernanza», con la intención de debilitar la conexión económica con el negocio subyacente para evitar la regulación.
La era Atkins ha traído una mayor claridad. Hyperliquid desde el primer día fue diseñado como un «token de segunda generación»—fue diseñado para capturar valor de verdad. Es especialmente notable que el 99% de las tarifas de transacción generadas en la plataforma de Hyperliquid se utilizan directamente para recomprar HYPE. Cuantas más transacciones → más recompras → mayor captura de valor de los tokens, la lógica es clara y directa.
Creo que en el futuro esto se convertirá en el nuevo estándar de diseño de tokens. Y esta es también la razón por la que HYPE será uno de los activos de gran capitalización de mejor rendimiento en 2026.
3. Hyperliquid actualmente está notablemente subestimado.
Creo que HYPE es uno de los activos más absurdos en el mercado cripto en términos de valoración, y este desajuste proviene de dos percepciones erróneas.
El primer error es el error de categoría. El mercado aún valora a Hyperliquid como un intercambio de contratos perpetuos cripto de rápido crecimiento. Pero en realidad se está convirtiendo en una aplicación super que cubre todas las clases de activos globales: cripto, acciones, materias primas, divisas, mercados de predicción, productos estructurados, etc. Su mercado potencial no es el mercado cripto de 30 billones de dólares, sino el mercado global de activos de 600 billones de dólares. El mercado te está dando la oportunidad del segundo a un precio del primero.
El segundo es el error de anclaje. Los inversores cripto han sido educados repetidamente durante años con la idea de que «los tokens no capturan valor», con innumerables proyectos que ven aumentar sus usuarios y volumen de trading, pero los tokens se mantienen estancados o incluso caen a cero. Por lo tanto, aunque saben que el mecanismo de HYPE es diferente, psicológicamente aún los agrupan con UNI y no los comparan con acciones de Robinhood o CME (Chicago Mercantile Exchange).
Actualmente, los ingresos anuales estimados de Hyperliquid están entre 800 y 1,000 millones de dólares, con una capitalización de mercado de aproximadamente 10 a 11 mil millones de dólares, lo que equivale a un múltiplo de ingresos de solo 10 a 14 veces. Para una empresa de rápido crecimiento, este precio es extremadamente barato. En comparación, el ratio precio/ganancias de Robinhood es de alrededor de 37 veces, y el de CME es de aproximadamente 24 veces, mientras que ambos tienen tasas de crecimiento muy inferiores a las de Hyperliquid.
Hyperliquid y el futuro de la innovación cripto.
En la última década, muchos proyectos innovadores en cripto han estado enmascarados: los tokens no capturan valor, las fundaciones no poseen activos, y los desarrolladores evitan cuidadosamente a la SEC.
La era Atkins de la SEC terminó con esta farsa. Ahora los proyectos pueden existir de manera legítima como entidades comerciales descentralizadas.
Hyperliquid es el primer gran proyecto que realmente ha capturado esta oportunidad: su producto cubre todas las clases de activos, los tokens capturan valor directamente, los ingresos son reales y el mecanismo de recompra es transparente.
Por supuesto, esto no garantiza que Hyperliquid ganará—habrá competidores en el futuro y la regulación podría cambiar. Pero nos ha permitido ver claramente por primera vez: cómo debería ser cuando las criptomonedas se les permite crecer normalmente.
La mayoría de las veces, abrazar el futuro es caro. De vez en cuando, el mercado te da oportunidades con descuento.