El Bitcoin cayó bruscamente el viernes, ya que un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno desencadenó una oleada de ventas generalizada en acciones, materias primas y cripto, con los traders reajustando rápidamente las expectativas de la Reserva Federal de recortes de tasas a posibles aumentos de tasas en cuestión de días. La venta se extendió mucho más allá de los activos digitales, con acciones, oro y acciones relacionadas con cripto todas en declive simultáneamente mientras los mercados lidiaban con la perspectiva de que los bancos centrales regresaran a un modo de endurecimiento.
El Bitcoin baja a $78,600 antes de estabilizarse
Bitcoin cayó tan bajo como $78,600 durante la sesión del viernes en EE.UU. — una baja de aproximadamente el 4% desde el máximo de $82,000 del jueves — antes de estabilizarse ligeramente por encima de $79,000, todavía un 2.2% más bajo en las últimas 24 horas. La caída borró las ganancias que habían seguido al avance del Comité Bancario del Senado de la Ley CLARITY el jueves, un desarrollo que había empujado brevemente a Bitcoin de nuevo hacia la crítica zona de resistencia de $82,000 antes de que la reacción del mercado de bonos abrumara el empuje legislativo.
El catalizador: un desplome en el mercado global de bonos
El desencadenante de la venta del viernes fue un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno en las principales economías. El rendimiento del Tesoro a 10 años de EE.UU. subió al 4.58% — su nivel más alto en más de un año — mientras los inversores predecían un camino más agresivo de la Reserva Federal en respuesta a la inflación resurgente. Los rendimientos de los bonos a 10 años del Reino Unido se dispararon al 5.2%, su nivel más alto desde 2008, señalando que la preocupación por el ajuste no se limita a EE.UU. sino que refleja una revalorización más amplia de las expectativas de tasas globales.
El petróleo agregó más presión inflacionaria. Los futuros de petróleo crudo WTI saltaron un 3% para cruzar los $100 por barril, reforzando la opinión de que las presiones de precios impulsadas por la energía no están disminuyendo — una dinámica que hace cada vez más difícil para los bancos centrales justificar mantener las tasas estables, y mucho menos reducirlas.
Las expectativas de la Fed cambian drásticamente: subidas de tasas ahora sobre la mesa
El desarrollo más significativo del mercado en la sesión del viernes fue la velocidad con la que cambiaron las expectativas de tasas de la Fed. Según los datos de CME FedWatch, los participantes del mercado ahora ven casi un 50% de probabilidades de al menos un aumento de tasas antes de fin de año — con prácticamente cero probabilidad asignada a cualquier recorte de tasas. Eso representa una reversión dramática de hace solo una semana, cuando los traders estaban valorando un 28% de probabilidad de un recorte y solo un 1% de aumento. La inversión completa de esas probabilidades en menos de siete días refleja cuán rápidamente los datos de inflación de esta semana — CPI caliente el martes, PPI alto el miércoles, y petróleo por encima de $100 el viernes — han remodelado la narrativa macro.
Las acciones y el oro se desploman junto con las criptos
La venta fue amplia y simultánea en todas las clases de activos. El Nasdaq 100 abrió la sesión del viernes con una caída del 1.7% y el S&P 500 cayó un 1.2%, ya que el aumento de los rendimientos comprimió las valoraciones de acciones y el apetito por el riesgo se contrajo drásticamente. El oro cayó un 2.5% a cerca de $4,500 por onza — un movimiento inusual para un activo que típicamente se trata como un refugio contra la inflación, sugiriendo que la venta reflejó un desapalancamiento forzado y necesidades de liquidez en lugar de una pura rotación macro.
Las acciones cripto reciben los golpes más duros
Las acciones vinculadas a cripto cayeron más bruscamente que el mercado en general, reflejando su beta más alta con respecto al sentimiento de riesgo. Coinbase cayó casi un 6% y Robinhood más de un 3%. La firma de inversión en activos digitales Galaxy bajó un 5.4%. El emisor de stablecoins Circle disminuyó un 7.4%, devolviendo una parte significativa de las ganancias de esta semana que estaban vinculadas al progreso de la Ley CLARITY. Strategy, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin, cayó un 5.4%, mientras que la firma de tesorería enfocada en Ethereum Bitmine perdió casi un 6%.
Los mineros de Bitcoin sufrieron las mayores pérdidas en el sector. MARA Holdings y Hut 8 cayeron alrededor del 7%, Cipher Mining casi un 9%, y Bitdeer se hundió casi un 11% liderando las caídas en el grupo de minería. Los mineros se han vuelto cada vez más vinculados a las narrativas de infraestructura de IA en los últimos meses, una posición que amplifica su sensibilidad a los movimientos de aversión al riesgo desencadenados por el aumento de rendimientos y temores de inflación.
El panorama más amplio: la inflación está ganando
La sesión del viernes cristalizó una narrativa macro que ha estado construyéndose toda la semana. Tres sorpresas inflacionarias consecutivas — CPI, PPI y petróleo — han obligado a los mercados a confrontar la posibilidad de que el próximo movimiento de la Reserva Federal pueda ser una subida en lugar de una reducción, un escenario que era prácticamente impensable en los mercados financieros hace solo dos semanas. La velocidad de la revalorización, de un 28% de probabilidades de recorte a un 50% de probabilidades de subida en siete días, refleja cuán despreparada estaba la posición para ese resultado.
Para Bitcoin y los mercados de cripto, las implicaciones son significativas. La oferta institucional que ha mantenido a Bitcoin por encima de $80,000 durante las recientes semanas de incertidumbre macro se construyó en parte sobre una narrativa de pivotaje eventual de la Fed. Con esa narrativa ahora en reversa, el mínimo de $78,600 probado el viernes puede que no sea el suelo si los rendimientos de los bonos siguen subiendo y la narrativa de ajuste gana más impulso en la semana siguiente.
El avance de la Ley CLARITY a través del Comité Bancario del Senado sigue siendo un verdadero positivo a largo plazo para las criptos. Pero los vientos legislativos están demostrando no ser rival para un mercado de bonos que está revalorizando todo el entorno de tasas globales en tiempo real.