Resumen de la Última Reunión
🔸 La Reserva Federal recortó las tasas de interés en un 0.25%, reduciendo el rango objetivo a 3.75%–4.00% con una votación de 10–2 — marcando el segundo recorte de tasas en 2025.
🔸 La Fed también anunció que terminaría su programa de reducción de balance (QT – Ajuste Cuantitativo) el 1 de diciembre, después de reducir las tenencias en aproximadamente $2.3 billones.
En teoría, estas son señales dovish, pero los mercados reaccionaron de manera bajista inmediatamente después de la reunión.
¿Qué es QT y por qué es importante terminarlo?
QT (Ajuste Cuantitativo) es el proceso mediante el cual la Fed reduce su balance, dejando que los valores del Tesoro y los valores respaldados por hipotecas (MBS) maduren sin reinversión — drenando efectivamente la liquidez del sistema financiero.
Si QE (Expansión Cuantitativa) es “impresión de dinero,” QT es lo opuesto — “retiro de dinero.”
Al anunciar el fin del QT, la Fed señala que dejará de retirar liquidez, aumentando las esperanzas de que las condiciones de efectivo se estabilicen.
📊 Evidencia Histórica: Cuando la Liquidez Cambia, También lo Hace el Mercado
1️⃣ Marzo 2020 – QE ilimitado y el rally de Bitcoin de $4K a $65K
Al inicio de COVID-19, la Fed lanzó QE ilimitado, recortando tasas a cerca de cero y comprando activos a una escala sin precedentes.
Bitcoin tocó fondo cerca de $3,800 a mediados de marzo de 2020.
En 13 meses, se disparó a ~$65,000, una ganancia de más del 1,500%.
👉 La liquidez ultra flexible, los bajos costos de endeudamiento y el sentimiento de búsqueda de riesgos alimentaron uno de los mayores mercados alcistas de criptomonedas en la historia.
2️⃣ Noviembre 2023 – Señal temprana para terminar el QT, los mercados se recuperaron hacia 2024
En noviembre de 2023, el presidente Jerome Powell insinuó que el ciclo de aumento de tasas probablemente había terminado y que el QT podría finalizar pronto.
Las acciones de EE.UU. alcanzaron nuevos máximos históricos a finales de año.
Bitcoin saltó casi un 42% en febrero de 2024, superando los $60,000.
👉 Incluso una señal de “terminar el endurecimiento” fue suficiente para encender un poderoso rally de riesgo.
¿Por qué cayeron los mercados esta vez?
1️⃣ Las expectativas superaron la realidad
Los inversores habían incorporado un ciclo completo de relajación, pero Powell dijo que otro recorte en diciembre estaba “lejos de ser seguro.”
La probabilidad de recorte de diciembre de CME FedWatch cayó a ~56%, enviando a la baja el Dow Jones y el S&P 500, mientras Bitcoin se desplomó en medio de masivas liquidaciones.
2️⃣ Mensajes mixtos de la Fed
La declaración decía:
El crecimiento sigue siendo sólido pero en desaceleración.
Los riesgos del mercado laboral están en aumento.
La inflación sigue siendo elevada pero ya no es la principal preocupación.
Sin embargo, durante la conferencia de prensa, Powell suavizó su tono, pasando de la confianza a la cautela — erosionando la confianza del mercado.
3️⃣ La liquidez sigue siendo ajustada
Aunque el QT terminará pronto, $2.3 trillones ya han sido retirados.
Los rendimientos del Tesoro permanecen altos.
Los mercados de repo muestran estrés.
La liquidez no ha regresado.
Por lo tanto, el cambio de política “dovish” aún no se ha traducido en condiciones financieras más fáciles.
4️⃣ Un “Recorte por Debilidad,” No un “Recorte por Fuerza”
Este movimiento no fue impulsado por una aceleración económica, sino por preocupaciones sobre el crecimiento lento.
Cuando los recortes de tasas son percibidos como defensivos, los inversores temen que la Fed pueda estar reaccionando a una debilidad económica más profunda — provocando aversión al riesgo.
Conclusión Final
Acciones de la Fed:
Recortar tasas en 0.25% a 3.75%–4.00%
Anunciado un fin del QT efectivo el 1 de diciembre
Pero:
Las expectativas del mercado estaban infladas.
El tono de Powell carecía de convicción.
La liquidez sigue siendo restringida.
Episodios pasados — QE en 2020 y la señal de pausa de QT en 2023 — desencadenaron fuertes rallys, pero esta vez el contexto es diferente: la liquidez es escasa, la confianza frágil y el optimismo ya está incorporado.
➡️ Los mercados no solo reaccionan a los movimientos de política — reaccionan a la confianza, el tiempo y el tono de la Fed.#FED $BTC 
