Recientemente revisé los datos de Perp DEX, y el volumen de transacciones realmente ha disminuido, como se muestra en la imagen 1, de un pico semanal de 342 mil millones de dólares a finales del año 25 a ahora 133.2 mil millones de dólares, una caída del 61%.
Pero creo que esto no es la declinación de Perp DEX! 🧐
Anteayer, el último informe de #Messari confirmaba mi opinión. Esto se parece más a un proceso de "exprimir el exceso" después de la madurez de la pista; veamos la esencia de los datos.
¿Cuán caliente ha estado la pista de Perp en el último año? En pocas palabras, gran parte de esto es una burbuja creada por la agricultura de airdrops. Cuando el ciclo entra en contracción, esos fondos que estaban aumentando ciegamente el volumen se retiran, el exceso se exprime y solo las señales fundamentales verdaderas emergen.
Esta fase de compresión de volumen de transacciones, en realidad, es una reconfiguración del sector.
Podemos entender fácilmente el comportamiento institucional; el capital ya no está corriendo al azar, sino que se está concentrando rápidamente en plataformas con liquidez sólida y alta calidad de ejecución. Esta es la verdadera normalización del sector.
En la investigación independiente de Messari, los datos de #Grvt me dieron un punto de referencia muy interesante:
• El volumen total de contratos abiertos (OI) en todo el mercado de Perp aumentó de 3.3 mil millones de dólares a 14 mil millones de dólares, creciendo aproximadamente 4 veces.
• La participación de OI de Grvt creció 26 veces interanualmente, y entrando en 2026, el OI de Grvt ha crecido un 53% desde el inicio del año, estabilizándose en 451 millones de dólares (👇图3).
• La participación en el volumen de transacciones de Grvt creció 22 veces interanualmente, superando el aumento de 2.5 veces en el volumen diario de Perp DEX, que pasó de 9.1 mil millones de dólares a 23.1 mil millones de dólares (👇图2).
🎯 ¿Por qué creo que este rendimiento excesivo tiene más peso ahora?
Porque esto no está sucediendo en un periodo de locura de Farming en todo el mercado, sino en un periodo de compresión donde el volumen de operaciones tiende a ser estable e incluso algo frío.
Mientras todos están "retirando" su inversión, Grvt puede captar esta liquidez institucional que se ha quedado estancada. Esto demuestra que su tasa de adopción ha trascendido la mera inducción de puntos y está comenzando a generar una verdadera inercia de plataforma.
Lo que es aún más digno de reflexión es que estos números de crecimiento registrados por Messari podrían ser solo el "suelo" de Grvt y no su "techo".
Todos sabemos que estos datos se obtuvieron antes de que el mercado spot de Grvt se lanzara oficialmente y antes de que se abriera completamente el canal de rendimientos DeFi. Cuando un producto evoluciona de ser una herramienta de contrato único a un sistema financiero que cubre todo el ciclo de vida del capital, la expansión inicial de la cuota puede ser solo el comienzo.
Ahora en este periodo de volumen reducido, es el mejor momento para observar quién puede reír al final en un mercado donde solo los ganadores se llevan todo. Recomiendo hacer un seguimiento a Grvt a largo plazo, especialmente porque todavía está lanzando tokens y hay varias oportunidades de airdrop; la confirmación oficial es que el TGE será en junio, así que mantente atento. 📊
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