Una avalancha de mercado provocada por "una frase"
En pocas palabras, este evento es como una "avalanchas financieras" que ocurre en el mundo de las criptomonedas. El origen es un disparo desde la cima (a nivel macro) (los comentarios de tarifas de Trump), que aflojó una capa de nieve que ya no era muy estable (estructura de mercado de alto apalancamiento), lo que finalmente provocó una serie de colapsos y pisoteos en la madrugada, cuando no había nadie (el período de menor liquidez).
1. El disparo desde la cima: Trump desata el pánico
Evento: A la 1:00 a.m. hora de Beijing del 11 de octubre, Trump anunció que impondrá "superaranceles" a China, lo que podría reavivar la guerra comercial entre China y Estados Unidos.
Interpretación del mercado: los inversores temen de inmediato que esto haga que la inflación en EE. UU. vuelva a aumentar, forzando a la Reserva Federal a retrasar la reducción de tasas o incluso a elevarlas nuevamente.
Reacción inmediata: como el mercado de valores de EE. UU. ya había cerrado, el mercado de criptomonedas, que opera las 24 horas, se convirtió en el primer lugar para liberar el pánico, y los precios comenzaron a caer.
Resumen sencillo: llega una mala noticia, todos temen que esto afecte la economía, así que comienzan a vender activos de alto riesgo, siendo las criptomonedas las primeras en caer.
2. Fundamentos frágiles: el 'juego peligroso' en el mercado.
Antes de la caída, muchos inversores estaban jugando un 'juego de arbitraje de alto apalancamiento', que es el peligro central de esta avalancha. Involucra principalmente dos activos:
Tokens de participación con intereses (como WBETH, BNSOL):
Qué es: cuando pones tu ETH, SOL y otras monedas en participación, obtienes un token que representa tus derechos de participación (como WBETH). Puedes mantener este token para obtener alrededor del 3% de rendimiento anual.
Cómo juegan los jugadores: muchas personas no quieren vender sus monedas, pero necesitan efectivo para hacer otras cosas (como comerciar con otras monedas). Usan estos WBETH con intereses como colateral para pedir prestado en la plataforma (por ejemplo, pedir USDT).
Punto de tentación: como WBETH tiene un rendimiento del 3%, el costo real del préstamo es muy bajo (por ejemplo, interés del préstamo del 5.56% - 3% de rendimiento ≈ 2.56%), muy rentable.
Stablecoins de alto rendimiento (como USDe):
Usar el USDe existente como colateral para pedir prestado más dinero y luego comprar USDe.
O, usar el dinero prestado (por ejemplo, USDT) para cambiarlo por USDe y ganar el diferencial.
Qué es: una stablecoin que puede ofrecer un alto rendimiento anual (por ejemplo, 12%).
Cómo juegan los jugadores: para obtener este alto rendimiento del 12%, algunas personas juegan a la 'matryoshka':
Resumen sencillo: muchas personas en el mercado usan sus 'monedas generadoras' como colateral, pidiendo dinero prestado a bajo costo y persiguiendo productos de alto rendimiento como USDe. Esta estructura depende en sí misma de la estabilidad de los precios de los activos.
3. La cadena de avalanchas: cómo la caída se convierte en desastre.
Cuando los disparos en la cima de la montaña (noticias de aranceles) provocan que el mercado comience a caer, comienza una peligrosa reacción en cadena:
Primer paso: la caída de BTC arrastra todo el mercado, ya que es el líder del mercado, su caída arrastra a todas las criptomonedas a caer juntas. Esto desencadena una ola de ventas en todo el mercado.
Segundo paso: la depreciación del colateral desencadena la liquidación.
El valor de WBETH que has hipotecado está disminuyendo. Por ejemplo, si has hipotecado 100,000 dólares de WBETH y has tomado prestado 78,000 dólares.
Cuando el valor de WBETH cae a aproximadamente 85,700 dólares, el sistema de control de riesgos de la plataforma de préstamos forzará la venta de tu WBETH para recuperar el préstamo, esto es el liquidación.
Pregunta clave: la moneda WBETH solo se negocia en Binance, el mercado tiene poca profundidad. Normalmente no hay problema para comprar y vender, pero una vez que muchas personas son liquidadas al mismo tiempo, y todos venden WBETH en el mercado de manera frenética, nadie puede soportarlo.
Tercer paso: ciclo vicioso y 'desacoplamiento'.
WBETH, debido a la venta frenética, experimentó un 'desacoplamiento', cayendo brevemente a alrededor del 20% del precio de ETH. Esto significa que todos los jugadores con alto apalancamiento básicamente fueron 'masacrados'.
Para saldar deudas, estas personas tuvieron que vender otros activos que tenían, incluyendo el USDe que poseían para arbitraje.
Cuarto paso: USDe se ve afectado, se produce el segundo 'desacoplamiento'.
Muchas personas venden USDe a la vez para cambiar por USDT o USDC, lo que hace que el par de USDe también pierda liquidez.
La enorme presión de venta no tenía quien la soportara, el precio de USDe no pudo sostenerse, cayendo brevemente de alrededor de 1 dólar a 0.68 dólares.
En última instancia, toda la cadena forma una espiral de muerte: WBETH cae → venta de USDe para saldar deudas → USDe desacoplado y cae → más posiciones colateralizadas con USDe son liquidadas → más ventas de WBETH y otros activos...
Resumen: ¿por qué fue tan trágico?
Este evento no fue un problema con una moneda en particular, sino el resultado de tres factores mortales que se superpusieron en un solo momento:
Cisne negro macroeconómico: las declaraciones arancelarias de Trump fueron el desencadenante inesperado.
Estructura de alto apalancamiento: el mercado está lleno de estructuras frágiles que dependen de préstamos de bajo costo y arbitraje.
Vacío de liquidez: la caída ocurrió durante la sesión asiática de la madrugada, cuando la liquidez del mercado es más baja, una pequeña venta puede causar grandes fluctuaciones.
Resumen en una frase: en un momento frágil sin vigilancia (baja liquidez), un evento externo derribó la primera ficha de dominó (préstamos de alto apalancamiento), provocando una serie de caídas (liquidaciones en cadena y desacoplamiento), que finalmente se convirtió en una crisis de liquidez generalizada.
Este día, reescribió a demasiadas personas. No es el mercado, es la fe.
Los que creen que pueden manejar el apalancamiento, finalmente son devorados por él; los que están convencidos de que 'esta vez es diferente', finalmente entienden que el mercado nunca cree en lágrimas. Cada caída es una eliminación forzada de la cognición. 'El cielo y la tierra no son benevolentes, tratan a todas las cosas como perros de paja', lo mismo ocurre en el mercado, no le importa quién eres, solo pregunta quién fue el último en recoger el testigo en el FOMO.
Hace dos días, todavía estábamos esperando en el guion 2, 'usar el pánico vago para engañar a los fondos' es demasiado sutil, ayer vimos el pánico evidente llegar de una vez. Lo virtual y lo real, es la naturaleza misma del mercado. En este día, alguien perdió ahorros que tal vez nunca podrá recuperar.
Pero sobre las ruinas, siempre hay un nuevo nacimiento.
La caída es un completo 'reinicio de chips'. El apalancamiento a corto plazo es triturado, los chips principales se concentran nuevamente, los datos en cadena regresan al punto de partida, y la emoción pasa de la codicia a la apatía, y esto es la mejor base para la reconstrucción. El mercado no se puede predecir, solo crece de las ruinas. Solo aquellos que pueden mantenerse firmes en el caos y controlar la acción impulsiva son los próximos jugadores.
La lección de la masacre, pesada y simple:
No luches contra la tormenta, aprende a bailar con ella.
Las fluctuaciones extremas no son el fin del mundo, son un reinicio del sistema.
El objetivo no es adivinar el pico o el fondo, sino sobrevivir en la cognición y aprovecharse de las fluctuaciones.
El verdadero experto no se pierde en la celebración, sino que establece orden en el caos.
Sobre los ciclos: un mercado alcista nunca termina en medio de gritos de osos. Solo cuando hay FOMO en las altcoins, la cadena hierve, nuevos jugadores entran locamente, y la reducción de tasas impulsa al mercado a dispararse, el riesgo realmente se acerca.
Si no participaste en el apalancamiento, la gran caída de ayer no te afecta. Los valiosos chips a bajo precio que ves frente a ti son un regalo del mercado.
La vida siempre refleja el verdadero yo en el momento de la caída: se cree inteligente en la codicia y reconoce la ignorancia en el miedo. Todas las transacciones, al final, se reducen a una frase: tu oponente nunca es el mercado, sino tú mismo.
La tormenta pasará, solo aquellos que sobrevivan tienen el derecho de hablar sobre el futuro.
Las grandes olas de arena revelan el oro verdadero. El colapso del mercado en este momento es el comienzo del silencio del siguiente ciclo.
En cuanto a las altcoins, si la posición no es pesada y la línea de liquidación está lejos, este desastre podría superarse. Si ya ha colapsado, respeta el mercado: la posición se puede reconstruir, la confianza se puede recuperar, pero la grieta en la cognición solo se puede coser lentamente con el tiempo.
El colapso del mercado es el reinicio de la humanidad.