Francia está atrapada en un lío financiero sin un liderazgo real, y Bruselas lo está observando con los dientes apretados.
El gobierno del presidente Emmanuel Macron se ha colapsado por quinta vez en menos de dos años, y está arrastrando a la economía más profundamente hacia la incertidumbre. El lunes, el primer ministro Sébastien Lecornu renunció después de solo 27 días en el cargo, convirtiéndose en la última víctima de una máquina política rota.
No pudo obtener ni siquiera el apoyo básico de los llamados aliados de Macron, y mucho menos impulsar nuevas propuestas de presupuesto o impuestos. Eso no detuvo a Macron de darle 48 horas para limpiar el desastre, exigiendo un 'plan de estabilidad' para solucionar el estancamiento. Lecornu prometió informar el miércoles.
Lecornu publicó en X que actualizaría a Macron “para que pueda sacar todas las conclusiones necesarias.” Pero, para el miércoles por la mañana, nada estaba solucionado.
Lecornu afirmó que la amenaza de disolución del parlamento era ahora “más remota”, después de un día completo de reuniones fallidas con líderes de partidos. Dijo que había cierto interés en aprobar un presupuesto de 2026 antes de fin de año, pero eso no detuvo a los partidos de extrema izquierda y extrema derecha de pedir la renuncia de Macron y exigir nuevas elecciones.
Lecornu pierde el control mientras Macron retrasa decisiones
El fracaso de Lecornu es solo una parte de un colapso mucho más grande. Francia ha estado empujando los límites de las reglas fiscales de la Unión Europea durante años. Ahora está teniendo un déficit presupuestario del 5.8% del PIB en 2024, con la deuda pública alcanzando el 113% del PIB el año pasado.
Esos números dejan a Francia detrás solo de Grecia e Italia en cuanto a deuda en la UE. El bloque tiene reglas, déficits por debajo del 3% y deuda por debajo del 60% del PIB, y Francia está lejos de ellas.
Hasta ahora, Bruselas está pretendiendo mantenerse al margen. Pero los funcionarios han puesto a Francia bajo el “procedimiento de déficit excesivo”, un proceso formal para países que ignoran las reglas presupuestarias de la UE. París tiene hasta 2029 para resolver las cosas, pero nadie espera que eso suceda.
Antonio Fatas, profesor de economía en INSEAD, dijo: “Actualmente, el déficit en Francia está claramente más allá de las reglas y no está claro si el presupuesto de Francia te llevará dentro de las reglas en un corto período de tiempo, que es lo que requieren las reglas.” Dijo que la división en el parlamento y el surgimiento de partidos extremistas hacen que aprobar cualquier presupuesto real sea casi imposible.
Y los mercados financieros ya están reaccionando. Francia fue degradada por Fitch en septiembre, y se espera que Moody’s siga a finales de octubre. Los inversores están preocupados de que Macron haya perdido el control, y están comenzando a valorar más riesgo.
Los economistas advierten que el déficit se mantendrá alto hasta 2026
El próximo movimiento de Macron sigue siendo desconocido. Podría nombrar a otro primer ministro, disolver el parlamento o (menos probable) renunciar. Pero, sea cual sea la ruta que tome, los economistas no esperan cambios.
Hadrien Camatte, economista senior en Natixis, dijo el martes: “Cualesquiera que sean los escenarios, no tendremos un presupuesto adecuado para fin de año.” Dijo que el gobierno probablemente solo extendería el presupuesto de 2025, y el déficit permanecerá entre el 5.4% y el 5.5% el próximo año también.
En Goldman Sachs, las cosas no lucen mejor. El martes, elevaron su pronóstico de déficit para 2025 al 5.5%, citando una falta de movimiento político y un crecimiento económico lento.
También predijeron que Francia comenzaría el próximo año con un presupuesto parcial o congelado y elevaron su pronóstico de déficit para 2026 en 0.1 puntos porcentuales al 5.3%. ¿Crecimiento? Apenas. Bajaron su proyección de crecimiento del PIB para 2026 a solo 0.8%, llamándolo mediocre.
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