¿Qué es Silicon Valley Bank?
Fundado en 1983, Silicon Valley Bank era, justo antes de su colapso, el decimosexto banco comercial más grande de Estados Unidos. Brindaba servicios bancarios a casi la mitad de todas las empresas de tecnología y ciencias biológicas respaldadas por capital de riesgo de ese país.
También tiene operaciones en Canadá, China, Dinamarca, Alemania, Irlanda, Israel, Suecia y Reino Unido.
SVB se benefició enormemente del crecimiento explosivo del sector tecnológico en los últimos años, impulsado por costos de endeudamiento ultrabajos y un auge inducido por la pandemia en la demanda de servicios digitales.
Los activos del banco, que incluyen préstamos, se triplicaron con creces, pasando de 71.000 millones de dólares a fines de 2019 a un máximo de 220.000 millones de dólares a fines de marzo de 2022, según los estados financieros. Los depósitos se dispararon de 62.000 millones de dólares a 198.000 millones de dólares durante ese período, ya que miles de nuevas empresas tecnológicas depositaron su efectivo en el prestamista. Su plantilla global se duplicó con creces.
¿Por qué se derrumbó?
El colapso de SVB se produjo de forma repentina, tras 48 horas frenéticas en las que los clientes retiraron sus depósitos del prestamista en una clásica corrida bancaria.
Pero la raíz de su desaparición se remonta a varios años atrás. Como muchos otros bancos, SVB invirtió miles de millones de dólares en bonos del gobierno estadounidense durante la era de las tasas de interés cercanas a cero.
Lo que parecía una apuesta segura pronto se vino abajo cuando la Reserva Federal aumentó agresivamente las tasas de interés para controlar la inflación.
Cuando suben los tipos de interés, los precios de los bonos caen, por lo que el salto de los tipos erosionó el valor de la cartera de bonos de SVB. La cartera estaba rindiendo una rentabilidad media del 1,79% la semana pasada, muy por debajo del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, de alrededor del 3,9%, según informó Reuters.
Al mismo tiempo, la oleada de alzas de tasas de la Fed hizo subir los costos de endeudamiento, lo que significó que las empresas tecnológicas emergentes tuvieron que destinar más efectivo al pago de la deuda. Al mismo tiempo, luchaban por conseguir nueva financiación de capital de riesgo.
Esto obligó a las empresas a recurrir a los depósitos del SVB para financiar sus operaciones y su crecimiento.
¿Qué provocó la corrida bancaria?
Si bien los problemas de SVB se remontan a sus decisiones de inversión anteriores, la corrida bancaria se desencadenó el miércoles cuando el prestamista anunció que había vendido un montón de valores con pérdidas y que vendería 2.250 millones de dólares en nuevas acciones para tapar el agujero en sus finanzas.
Esto desató el pánico entre los clientes, que retiraron su dinero en grandes cantidades.
Las acciones del banco se desplomaron un 60% el jueves y arrastraron consigo las acciones de otros bancos mientras los inversores empezaron a temer una repetición de la crisis financiera mundial de hace una década y media.
El viernes por la mañana, la negociación de acciones de SVB se detuvo y la empresa abandonó sus esfuerzos por captar capital o encontrar un comprador. Los reguladores de California intervinieron, cerraron el banco y lo pusieron bajo administración judicial bajo la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, lo que normalmente significa liquidar los activos del banco para pagar a los depositantes y acreedores.
¿Qué pasa con los depositantes e inversores?
Los reguladores estadounidenses dijeron el domingo que garantizarían los depósitos de todos los clientes de SVB. La medida tiene como objetivo evitar más pánicos bancarios y ayudar a las empresas tecnológicas a seguir pagando a su personal y financiando sus operaciones.
Sin embargo, la intervención no equivale a un rescate al estilo de 2008, lo que significa que los inversores en acciones y bonos de la empresa no estarán protegidos.
“Quiero dejar en claro que durante la crisis financiera hubo inversionistas y propietarios de grandes bancos sistémicos que fueron rescatados… y las reformas que se han puesto en marcha significan que no vamos a volver a hacer eso”, dijo la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, a CBS en una entrevista el domingo.
“Pero nos preocupan los depositantes y estamos centrados en tratar de satisfacer sus necesidades”.
¿Esto provocará una crisis bancaria?
Ya hay algunas señales de estrés en otros bancos. Las operaciones en First Republic Bank (FRC) y PacWest Bancorp (PACW) se detuvieron temporalmente el lunes después de que las acciones cayeran un 65% y un 52% respectivamente. Las acciones de Charles Schwab (SCHW) bajaban un 7% a las 11:30 a. m. ET del lunes.
En Europa, el índice de referencia Stoxx Europe 600 Banks, que sigue a 42 grandes bancos de la UE y el Reino Unido, cayó un 5,6% en las operaciones matinales, su mayor caída desde marzo pasado. Las acciones del gigante bancario suizo Credit Suisse cayeron un 9%.
SVB no es la única institución financiera cuyas inversiones en bonos gubernamentales y otros activos han caído drásticamente en valor.
A fines de 2022, los bancos estadounidenses tenían 620.000 millones de dólares en pérdidas no realizadas: activos cuyo precio ha disminuido pero que aún no se han vendido, según la FDIC.
En una señal de que los reguladores están preocupados por un caos financiero más amplio, la Fed dijo el domingo que pondría fondos adicionales a disposición de las instituciones financieras elegibles para evitar el próximo colapso del SVB.
La mayoría de los analistas señalan que los bancos estadounidenses y europeos tienen ahora reservas financieras mucho más sólidas que durante la crisis financiera mundial. También destacan que SVB tenía una exposición muy fuerte al sector tecnológico, que se ha visto especialmente afectado por el aumento de los tipos de interés.
“Si bien SVB es un fracaso importante, [este] y otros actores de nicho como Signature son bastante únicos en el mundo bancario en general”, comentaron los analistas de investigación David Covey, Adrian Cighi y Jaimin Shah de M&G Investments en una publicación de blog el lunes. “Tan únicos, en nuestra opinión, que es poco probable que creen problemas materiales para cualquiera de los grandes bancos diversificados de los EE. UU. o Europa desde un punto de vista crediticio”.
¿Por qué HSBC compró el negocio del Reino Unido por 1 libra?
HSBC intervino el lunes para comprar SVB UK por £1 (1,2 dólares), asegurando los depósitos de miles de empresas tecnológicas británicas que tienen dinero en el prestamista.
Si no se hubiera encontrado un comprador, el Banco de Inglaterra habría declarado en quiebra a SVB UK, dejando a los clientes solo con depósitos garantizados de hasta £85.000 (100.000 dólares) o £170.000 (200.000 dólares) para cuentas conjuntas.
El rescate de HSBC es una “noticia fantástica” para el ecosistema de startups del Reino Unido, dijo Piotr Pisarz, director ejecutivo de Uncapped, una startup de tecnología financiera que otorga préstamos a otras startups. “Creo que todos podemos relajarnos un poco hoy”, dijo a CNN.
En un comunicado, el director ejecutivo de HSBC, Noel Quinn, dijo que la adquisición “fortalece nuestra franquicia de banca comercial y mejora nuestra capacidad para servir a empresas innovadoras y de rápido crecimiento, incluso en los sectores de tecnología y ciencias biológicas, en el Reino Unido e internacionalmente”.