La verdadera tormenta en EE.UU. no es la recesión, sino que la estanflación ha sido oficialmente reconocida: el crecimiento no aguanta, la inflación no se puede controlar, y el bono del Tesoro a 10 años en niveles altos no es señal de fortaleza, sino que el mercado está ajustando el precio de la verdadera inflación. Si los precios del petróleo siguen subiendo, habrá que revaluar tanto el mercado de acciones de EE.UU. como las fantasías de recortes de tasas. El oro y la plata se beneficiarán a largo plazo, pero a corto no necesariamente subirán primero; estoy más preocupado por una posible liquidación de liquidez antes de que se negocie la devaluación del dólar.