BTC, ETH, SOL, XRP y 12 más criptos son oficialmente materias primas.
Esta es una regla final, firmada el 17 de marzo de 2026, no una propuesta.
Durante años, la SEC nunca dio reglas claras sobre cuáles activos criptográficos eran valores. En su lugar, solo iniciaron acciones de cumplimiento contra proyectos.
La industria lo llamó regulación por aplicación. Eso cambió ayer.
La SEC y la CFTC publicaron un marco final conjunto que clasifica los activos criptográficos y define qué leyes se aplican a cada categoría.
El marco también aclaró varias actividades que habían estado en áreas grises legales durante años.
El staking no es una transacción de valores. Esto cubre el staking en solitario, staking delegado, staking custodial a través de intercambios y tokens de staking líquido.
La minería de Bitcoin $BTC no es una transacción de valores. Los mineros están proporcionando un servicio a la red. La recompensa que obtienen es el pago por ese servicio.
Los airdrops de tokens sin condiciones adjuntas no son ofertas de valores. No invertir dinero significa que la prueba de Howey no se cumple.
Envuelto tokens a través de cadenas no es una transacción de valores. Es una función administrativa.
Para los inversores institucionales, esto es significativo.
Los equipos de cumplimiento en bancos y gestores de activos necesitaban claridad legal antes de asignar a cripto. Esa claridad ahora existe por escrito tanto de la SEC como de la CFTC.
Los riesgos son reales, sin embargo.
Los proyectos que recaudaron dinero a través de ventas de tokens entre 2017 y 2025 sin registro en la SEC todavía tienen exposición legal. Este documento no borra violaciones pasadas.
Cualquier proyecto que todavía esté recaudando dinero activamente con promesas de desarrollo todavía está operando bajo un contrato de inversión. La ley de valores aún se aplica a ellos.
Los NFTs fraccionados están señalados específicamente como una estructura que podría constituir una oferta de valores.
El marco de stablecoin de la Ley GENIUS excluye las stablecoins de pago reguladas de la ley de valores. Pero aún no es efectivo. Y cuando lo sea, los emisores regulados no pueden ofrecer rendimiento en los saldos de stablecoin.
Ese modelo de negocio está restringido.
La dirección general de los reguladores de EE.UU. es hacia un marco que permite a cripto operar dentro del sistema financiero existente con reglas definidas.
Eso reduce la incertidumbre legal para las instituciones. Y ese es el principal motor de la asignación de capital a largo plazo en esta clase de activos.
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