El gasto del consumidor en EE. UU. sigue manteniéndose, pero la presión inflacionaria está reduciendo el margen de la Fed para facilitar
📌 El gasto del consumidor en EE. UU. aumentó un 0.4% en enero de 2026, ligeramente por encima de las previsiones y mostrando que la demanda de los hogares aún no se ha debilitado claramente. Esto sigue siendo un apoyo importante para la economía, ya que el consumo aún representa la mayor parte del crecimiento total.
💡 La parte más difícil radica en la inflación del PCE subyacente, que aumentó otro 0.4% mes a mes y alcanzó el 3.1% interanual, el nivel más alto desde marzo de 2024. Eso sugiere que la presión sobre los precios sigue siendo persistente, incluso cuando el PCE general disminuyó ligeramente al 2.8%.
⚠️ Por lo tanto, la imagen más amplia se está volviendo menos cómoda a medida que el contexto de crecimiento ya se ha suavizado, con el PIB del Q4 2025 revisado a la baja al 0.7%. En otras palabras, la economía de EE. UU. aún no ha quebrado por el lado de la demanda, pero la base subyacente ya no es tan sólida como antes.
🔎 Lo que destaca es que estos datos reflejan principalmente el período antes de que el choque energético del conflicto en Irán se incorporara completamente a la economía. Si los precios del petróleo y la gasolina permanecen elevados en el Q2, la Fed enfrentará un acto de equilibrio aún más difícil entre la inflación y el crecimiento.