Resumen
El Banco de Inglaterra indicó que está dispuesto a revisar los límites propuestos sobre las stablecoins estables en libras esterlinas después de las críticas de la industria a su marco original.
Las propuestas actuales requieren un 40% de activos de respaldo en el BoE, permiten un 60% en deuda del gobierno del Reino Unido y limitan las tenencias para empresas e individuos.
Sarah Breeden dijo que los funcionarios siguen abiertos a alternativas, pueden revisar la división del 60:40 y planean publicar reglas preliminares en junio.
El debate sobre las stablecoins en Gran Bretaña está entrando en una fase más fluida, y el Banco de Inglaterra ya no presenta sus límites iniciales como intocables. Sarah Breeden, la vicegobernadora del banco central para la estabilidad financiera, dijo que el BoE está genuinamente abierto a cambiar partes de su régimen propuesto para las stablecoins estables en libras esterlinas 'sistémicas' después de las críticas de la industria. El cambio es importante porque el marco original se presentó como uno de los modelos más estrictos en discusión, combinando requisitos de respaldo con límites de tenencia temporales destinados a prevenir una migración repentina de depósitos de los bancos a libras digitales emitidas privadamente en los sistemas de pago del Reino Unido.
La presión se acumula en torno a las salvaguardias propuestas por el BoE.
En el centro de la disputa hay un modelo regulatorio que muchas empresas ven como demasiado restrictivo para un mercado que aún intenta formarse. Bajo la consulta de noviembre, los emisores de stablecoins sistémicos en libras esterlinas necesitarían mantener el 40% de los activos de respaldo como depósitos no remunerados en el Banco de Inglaterra, con hasta el 60% en deuda gubernamental del Reino Unido a corto plazo. El BoE también propuso límites de tenencia temporales de £20,000 para individuos y £10 millones para empresas, con exenciones para las empresas más grandes, argumentando que las medidas protegerían la creación de crédito durante un período de transición para los bancos y los hogares.
Los comentarios de Breeden dejaron claro que el banco central está defendiendo su objetivo más firmemente que su mecánica exacta. Al comparecer ante un comité de la Cámara de los Lores, dijo que los responsables de las políticas siguen abiertos a otros enfoques si esas alternativas pueden proteger la estabilidad financiera sin depender de límites temporales de tenencia. Al mismo tiempo, expresó decepción porque los críticos en gran medida se habían opuesto al plan sin ofrecer un reemplazo viable. También dijo que el BoE revisaría si la división de activos 60:40 es excesivamente conservadora, una señal notable de que incluso la estructura de reservas misma puede que ya no esté fijada.
Esa flexibilidad llega en un mercado cuyo futuro en Gran Bretaña está lejos de estar resuelto. Breeden dijo que las stablecoins en libras esterlinas siguen siendo una parte diminuta del sector y que no está claro si ganarán tracción en el Reino Unido. Quedan preguntas sobre la escalabilidad, la demanda de los clientes, y si los depósitos bancarios tokenizados pueden resultar más adecuados que las stablecoins para los pagos. Aun así, el Banco está avanzando. Breeden dijo que las reglas preliminares se publicarán para consulta en junio. Para la industria, eso significa que el argumento ya no está congelado, pero tampoco está terminado.