"Incluso si se vende Silicon Valley Bank, persistirán las preocupaciones sobre la liquidez y la posición de capital del sistema bancario".

Los analistas generalmente creen que las medidas de rescate de la Reserva Federal pueden resolver las dificultades actuales del Silicon Valley Bank, pero no pueden resolver el problema fundamentalmente, y también deja más peligros ocultos e incertidumbres para el futuro.

De la noche a la mañana, la Reserva Federal introdujo la política BTFP con un "impulso trepidante", prometiendo proteger completamente los fondos de los depositantes y proporcionar préstamos a un año a los bancos en condiciones más flexibles de lo habitual, como un rescate por la quiebra de los bancos de Silicon Valley, haciendo posible una crisis sistémica. Se evita que ocurran eventos de riesgo.

Respecto a esta política, el gestor de fondos de cobertura Ackman cree que "esto no es un rescate" pero "el Gobierno ha hecho lo correcto".

Los analistas de los bancos de Wall Street dijeron que esto debería impulsar el mercado a corto plazo, pero a largo plazo puede causar riesgo moral y plantear nuevos peligros ocultos.

Como mencionó anteriormente Wall Street News, después de la acción de emergencia de la Reserva Federal, el economista jefe de Goldman Sachs, Jan Hatzius, cree que no habrá más aumentos de tasas de interés en marzo:

Dadas las recientes tensiones en el sistema bancario, ya no esperamos que el FOMC implemente una subida de tipos en su reunión del 22 de marzo, y el camino después de marzo es muy incierto.

La analista de Credit Suisse Securities, Erika Najarian, cree que con el apoyo de la Reserva Federal, las acciones financieras, especialmente las bancarias, pueden recuperarse:

Es probable que nuestros clientes sigan gravitando hacia bancos de calidad, que irónicamente son aquellos bancos que son “demasiado grandes para quebrar y ahora están regulados por tener liquidez y capital significativos”, es decir, JPMorgan Chase, Bank of America y Wells Fargo.

John Bromhead, estratega del Grupo Bancario de Australia y Nueva Zelanda, dijo que la rápida respuesta de la Reserva Federal detuvo los riesgos sistémicos, lo que era bueno para los activos de riesgo pero ejercería presión sobre el dólar:

La escala y la velocidad de la respuesta política deberían calmar los temores en el sistema financiero. De manera similar a la crisis de pensiones del Reino Unido en septiembre u octubre del año pasado, las autoridades pudieron protegerse eficazmente contra los riesgos y evitar cualquier tipo de evento sistémico. Por lo tanto, estamos viendo un repunte en las monedas sensibles al riesgo, lo que es negativo para el dólar estadounidense.

Creo que el dólar estadounidense aún puede verse sometido a una mayor presión incluso cuando las preocupaciones sobre el sistema financiero disminuyen.

Pero a largo plazo, Priya Misra, jefa global de estrategia de tipos de interés de TD Securities, cree que esto es sólo un estímulo emocional para el mercado, pero en realidad no resuelve el problema:

Incluso si se vende Silicon Valley Bank, persistirán las preocupaciones sobre la liquidez y la posición de capital del sistema bancario. El nuevo esquema BTFP proporciona liquidez a los bancos y debería impulsar en gran medida la confianza del mercado. Pero esperamos que los estándares de crédito bancario se deterioren aún más, aumentando los riesgos a la baja.

Seguimos siendo optimistas con respecto a los bonos del Tesoro a 10 años, aunque esperamos que la Reserva Federal siga subiendo los tipos debido a la elevada inflación. Esperamos que la Reserva Federal aumente los tipos de interés en 25 puntos básicos en marzo, hasta situarlos en el 5,75%.

Paul Ashworth, economista jefe para Norteamérica de Capital Economics, también cree que las medidas de rescate "no serán efectivas":

Racionalmente, esto debería ser suficiente para evitar que se propague cualquier contagio y que se produzcan más quiebras bancarias, que en la era digital pueden ocurrir en un abrir y cerrar de ojos. Pero el contagio es más bien un miedo irracional, por eso queremos enfatizar que no hay garantía de que esto funcione.

Michael Every y Ben Picton, estrategas de Rabobank, dijeron que las acciones de la Reserva Federal en realidad contribuyeron al aumento del riesgo moral:

Si la Reserva Federal ahora apoya a cualquiera que enfrente problemas de activos/tasas, en la práctica está permitiendo que las condiciones financieras se relajen significativamente y que el riesgo moral aumente.

El impacto de esto en el mercado es que la curva de rendimiento del Tesoro puede aumentar ya que la Reserva Federal pronto ajustará agresivamente su préstamo BTFP a 1 año al nivel final de la tasa de fondos federales, si se cree que la Reserva Federal permitirá la inflación; aumentar en sus acciones Cuanto más viscoso se vuelve el medio, más presión puede experimentar.

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