Doy un pronóstico claro de la situación, pero primero averigüemos qué está pasando. La industria de las criptomonedas y las empresas blockchain se encontraban entre los principales clientes del SVB Bank, pero el colapso del criptobanco Silvergate provocó el colapso del propio SVB, que, por un momento, es el 16º banco más grande de EE. UU. con activos de 200 mil millones de dólares. Una parte de las reservas del emisor del USDC Circle se encontraban en SVB. Las reservas de la compañía han disminuido y ya no puede comercializar sus monedas estables 1 por 1.

¿Pero qué pasa después? Hay dos formas: restaurar a 1 dólar o seguir estafando la moneda estable. Pensemos lógicamente.

Observo que debido a la retirada de depósitos, un banco con 200 mil millones de dólares colapsó y Circle tiene solo 40 mil millones de dólares en reservas, pero, para ser honesto, no sabemos con certeza cuántas de ellas son líquidas. Miré los informes de los auditores del Círculo. Actualmente, el USDC está respaldado en un 77% (32.400 millones de dólares) por letras del Tesoro de Estados Unidos (con vencimientos de tres meses o menos) y en un 23% (9.700 millones de dólares) en efectivo mantenido en varias instituciones, una de las cuales es SVB.

Las reservas de efectivo de Circle se mantienen en Bank of New York Mellon, Citizens Trust Bank, Customers Bank, New York Community Bank, Signature Bank, Silicon Valley Bank y Silvergate Bank. 2 de los 7 bancos donde se almacenaban las reservas de Circle ya se han hundido. Algunos de los activos están en Signature Bank, que también brinda servicios para criptomonedas, y también está bajo presión por todo lo que está sucediendo.

No olvide que la reputación del USDC se ha visto socavada y las acciones de la multitud para retirar fondos pueden destruir cualquier banco, sin mencionar un proyecto criptográfico. Si todos se deshacen del USDC el lunes, la moneda estable no sobrevivirá. Ahora esa oportunidad es limitada, porque El intercambio Coinbase detuvo el mecanismo para cambiar USDC por dólares fiduciarios hasta el lunes.

Debido al bloqueo de fondos en SVB, Circle no puede intercambiar sus monedas estables 1 a 1. Y no olvidemos los costes de las actividades operativas, por lo que, en general, un intercambio 1 a 1 es, en principio, imposible si de repente todo el mundo quiere entrar en dinero fiduciario. Con los bancos pasa algo parecido, si de repente todo el mundo retira sus depósitos, el banco más fiable del mundo colapsará, porque... parte de los fondos se emitió en forma de préstamos y se invirtió, es decir, bloqueado, por lo que hay un déficit de efectivo.

Muchos de los principales actores del mercado de las criptomonedas continúan comprando USDC porque creen en su recuperación. Quizás Circle abra una línea de crédito, consiga cubrir el déficit o acuda en ayuda de la Reserva Federal, pero ¿mantendrá sus fondos en #USDC después del evento?

Considerando todo esto, mi predicción es: 55% que el USDC no hará frente a sus problemas, y 45% que podrá superar las dificultades y volver a 1 dólar. Espero estar equivocado. Deseo a Circle la victoria en esta difícil batalla.