El desanclaje del precio de DAI proviene de una gran cantidad de préstamos del USDC de DAI 1:1 a través del módulo PSM de Maker para realizar una serie de operaciones de arbitraje. Actualmente, prestar DAI a través de PSM debería ser el método de arbitraje más estable para el USDC hasta que DAI se libere en mayor medida o MakerDAO cierre la función del módulo PSM. En la actualidad, los documentos PSM ya no se pueden encontrar en el portal oficial y MakerDAO propuso anteriormente un plan para reducir la proporción de RWA.
El nacimiento del PSM
En 2020, MakerDAO lanzó el Peg Stability Module (PSM) en medio de severas fluctuaciones del mercado. Permite a los usuarios intercambiar monedas estables fiduciarias ($USDC, $USDP, $GUSD) con $DAI de forma gratuita. PSM fortalece la vinculación de $DAI con el valor del dólar estadounidense a través del arbitraje, ya que los operadores de arbitraje ahora pueden arbitrar la diferencia de precio entre $DAI y otras monedas estables respaldadas por dinero fiduciario.
A diferencia de los productos de préstamo con exceso de garantía, como la bóveda de $ETH, el uso del módulo PSM no conserva la propiedad de la moneda estable fiduciaria, sino que la intercambia directamente por $DAI. También puede devolver $DAI al módulo PSM y recuperar monedas estables fiduciarias, hasta el monto en PSM.
Propuso el plan "Endgame" para abandonar el anclaje de DAI al dólar estadounidense
El 28 de agosto de 2022, el cofundador de MakerDAO, Rune Christensen, publicó un artículo "El camino hacia el cumplimiento y el camino hacia la descentralización: por qué Maker no tiene más remedio que prepararse para DAI flotante", señalando que actualmente más del 50% de DAI está en manos de USDC Stake, y las medidas regulatorias contra las criptomonedas pueden ocurrir sin previo aviso.
No hay posibilidad de recuperación ni siquiera para usuarios legítimos e inocentes. Por lo tanto, Rune Christensen sugirió aumentar gradualmente la participación de DAI en la garantía de activos descentralizados a través de un plan llamado "Plan final" para mejorar la resistencia a la censura. Rune señaló que este proceso puede provocar la pérdida del 50% de los usuarios, pero Maker dará prioridad a la descentralización y permitirá que DAI se desacople del dólar estadounidense para mantener la descentralización.
Contenido principal del plan Endgame
- Dividir la compleja gobernanza de MakerDAO en múltiples MetaDAO, responsables de responsabilidades de gobernanza específicas, y mejorar la descentralización de la gobernanza: cada MetaDAO puede centrarse en sus propias tareas, realizando una gobernanza multicéntrica, lo que permite que MetaDAO se ejecute en paralelo, acelerando el proceso de gobernanza. MetaDAO es independiente entre sí, tiene su propio token de gobernanza y proceso de gobernanza, y necesita obtener sus propios ingresos.
- Dividir la compleja gobernanza de MakerDAO en múltiples MetaDAO, responsables de responsabilidades de gobernanza específicas, y mejorar la descentralización de la gobernanza: cada MetaDAO puede centrarse en sus propias tareas, realizando una gobernanza multicéntrica, lo que permite que MetaDAO se ejecute en paralelo, acelerando el proceso de gobernanza. MetaDAO es independiente entre sí, tiene su propio token de gobernanza y proceso de gobernanza y necesita obtener sus propios ingresos.
- Introducir activos más descentralizados: reducir las tarifas de estabilidad de los activos hipotecarios como ETH y wBTC, y reducir la necesidad de acuñar DAI a través del USDC, introducir ETHD, permitiendo a los usuarios acuñar ETHD a través de stETH y luego acuñar DAI para aumentar la proporción de ETH en; los activos hipotecarios comparten, aumentando así la proporción de activos descentralizados.
- Tres estrategias colaterales progresivas para lograr gradualmente la descentralización: las tres estrategias son la paloma, el águila y el fénix, que se desarrollan gradualmente con el cronograma y avanzan gradualmente de acuerdo con las amenazas regulatorias.
· Estrategia Dove: aumentar los activos hipotecarios tanto como sea posible para mantener un rápido crecimiento de los activos
· Estrategia Eagle: Si DAI es atacado por una autoridad, la exposición al riesgo de los activos reales (RWA) que pueden ser controlados por una autoridad se limitará al 25% para buscar un equilibrio entre crecimiento del rendimiento y flexibilidad.
· Estrategia Phoenix: si hay evidencia de que un ataque autorizado es inminente o se han confiscado todas las garantías de RWA, se realizará la transición a la estrategia Phoenix que elimina todas las exposiciones al riesgo de RWA. Sólo se pueden utilizar RWA que no puedan ser controlados por instituciones autorizadas. colateral.
- Permitirá que DAI se desacople del USD en caso de un ataque autorizado: Rune supone que durante la fase inicial de activación de DAI para flotación libre, hasta el 50% de los usuarios del protocolo se irán en un corto período de tiempo. En esta etapa, Maker permite que DAI flote libremente desde USD 1:1 y cambia gradualmente el precio de acuerdo con la tasa objetivo. Una tasa objetivo positiva aumenta la demanda de DAI y reduce la oferta de DAI, mientras que una tasa objetivo negativa tiene lo contrario. efecto.
La relativa estabilidad de DAI se logra ajustando las tasas de interés y no es necesario vincularla al dólar estadounidense en una proporción de 1:1. Rune también afirmó que DAI permanecerá anclado al dólar estadounidense durante al menos tres años, y este período se ampliará si no hay una amenaza directa. Si la descentralización de las garantías puede aumentarse al 75%, la vinculación al dólar estadounidense se mantendrá indefinidamente.
Progreso del plan "Endgame"
La propuesta del "Plan final" se lanzó el 10 de octubre de 2022 y actualmente ha pasado la votación de la comunidad. La hoja de ruta del plan Endgame se divide en 4 fases principales. La versión avanzada se lanzará dentro de 12 meses, construirá ETHD, lanzará 6 MetaDAO, comenzará la extracción de liquidez del propio sistema de tokens de MetaDAO, etc. Sin embargo, la versión completa no se lanzará hasta 2030 o más tarde.
Conclusión
A juzgar por la situación actual, MakerDAO está a punto de activar la Estrategia Phoenix. Los documentos de PSM han estado fuera de línea desde la entrada oficial, lo que indica que el incidente del USDC ha recibido gran atención por parte de Maker. Esperamos ver los próximos pasos de Maker y el movimiento de precios de DAI.