Los últimos datos no agrícolas de EE. UU. no son muy optimistas, el número de empleos solo aumentó en 22,000, no solo es uno de los niveles más bajos en mucho tiempo, sino que también está claramente por debajo de las expectativas del mercado. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo subió al 4.3%, aunque el valor absoluto no es extremadamente alto, ha aumentado 0.9 puntos porcentuales en un año, lo que muestra que el mercado laboral está debilitándose.
En este contexto, el mercado prácticamente espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en septiembre. Pero la pregunta clave es: ¿cuál es la razón de la reducción de tasas? Si es porque la economía presenta riesgos o incluso signos de recesión, eso podría ser una señal que requiere atención.
📉 La expectativa de reducción de tasas casi se ha convertido en un hecho:
Probabilidad de mantener la tasa de interés sin cambios: 0%
Probabilidad de reducción de tasas de interés de 25 puntos básicos: 88.3%
Probabilidad de reducción de tasas de interés de 50 puntos básicos: 11.7%
⚠️ Pero reducir tasas no siempre significa buenas noticias, la historia nos dice:
🔍 El rendimiento de Bitcoin después de las reducciones de tasas anteriores ha sido inconsistente:
Después de la reducción de tasas en agosto de 2019, BTC cayó un 34%
Después de la reducción de tasas de emergencia en marzo de 2020, ocurrió el 'colapso 312', BTC cayó un 60% en un momento.
Después de la reducción de tasas en septiembre de 2024, BTC subió un 70%
La explicación no puede ser ciega optimista: la situación económica detrás de la reducción de tasas es la clave.
📌 El mercado de valores de EE. UU. también se ve afectado por el tipo de reducción de tasas:
Históricamente, la Reserva Federal ha tenido 8 ciclos de reducción de tasas, y el impacto de las reducciones en el mercado de valores de EE. UU. varía según el contexto de la reducción, dividiéndose en reducciones preventivas y de asistencia.
1) Reducción de tasas preventiva: normalmente ocurre cuando la economía aún no ha caído significativamente, pero existen riesgos potenciales, con el objetivo de estimular el crecimiento económico y aumentar la confianza del mercado.
Por ejemplo: después de las reducciones de tasas en septiembre de 1984 y julio de 1995, el mercado de valores de EE. UU. subió significativamente en 6 meses, ya que los fundamentos económicos eran sólidos, la rentabilidad empresarial era alta, la reducción de tasas disminuyó los costos de financiamiento, lo que aumentó la inversión y la demanda de consumo, impulsando el mercado de valores al alza.
2) Reducción de tasas de asistencia: ocurre en recesiones económicas o crisis financieras, con el objetivo de estabilizar el mercado y la economía. Por ejemplo, después de las reducciones de tasas en enero de 2001 y septiembre de 2007, el mercado de valores de EE. UU. experimentó una corrección significativa en 6 meses, ya que la recesión económica llevó a una disminución de las ganancias empresariales y un aumento del riesgo financiero, y la reducción de tasas no pudo compensar completamente los efectos negativos.
✅ Conclusión en una frase:
Los datos malos son datos malos, incluso si el mercado temporalmente los considera como una razón para la reducción de tasas y 'celebra un funeral', pero si la economía realmente se dirige a una recesión, los precios de los activos inevitablemente soportarán presión. Si la reducción de tasas es una buena noticia, depende de si la economía realmente 'va bien' o 'ya no va bien'.