Se siente como si la Fed estuviera frente a un termostato, discutiendo sobre el grado exacto en el que dejas de sudar y comienzas a temblar.
Un lado quiere esperar y observar: Michael Barr básicamente dice “mantén la calma por un tiempo” hasta que haya un enfriamiento claro y sostenido en la inflación de bienes — especialmente con la presión de precios relacionada con aranceles aún siendo un riesgo.
El otro lado está listo para moverse si los datos se comportan: Austan Goolsbee dice que “varias” reducciones son posibles en 2026 si la inflación regresa de manera convincente hacia el 2% — pero sigue mencionando los precios de servicios pegajosos como el niño problemático.
Aquí está la dura realidad detrás del debate: las tasas ya están en 3.50%–3.75%, la inflación sigue siendo desigual (2.4% IPC general frente a 3.2% inflación de servicios), y el contexto laboral no se ha colapsado (+130,000 empleos, desempleo 4.3%).
Incluso la última decisión mostró la división en tinta: la Fed mantuvo, 10–2, con Waller y Miran disintiendo porque querían una reducción inmediata de 25 pb. 
Ahora todos están mirando las actas del 16–17 de enero que se publicarán a las 2:00pm ET (medianoche del 19 de febrero en Pakistán) para ver cómo se ve realmente la “luz verde” para la próxima reducción.
Conclusión: la lucha no se trata de recortar algún día — se trata de si la inflación le da a la Fed permiso para recortar sin reavivar las partes que aún están calientes.