El enorme fondo de $56.9 mil millones de la Universidad de Harvard ha realizado un cambio notable en su exposición a las criptomonedas. Mientras reduce su posición en activos relacionados con Bitcoin, la universidad simultáneamente inició su primera inversión en Ether, señalando un reequilibrio estratégico de la cartera en lugar de una retirada de los activos digitales.
Primer movimiento hacia Ether
Según una presentación reciente de la SEC, la Harvard Management Company (HMC) compró casi 3.9 millones de acciones de iShares Ethereum Trust (ETHA), un ETF de Ether al contado administrado por BlackRock.
La posición está valorada en aproximadamente $86.8 millones, marcando la primera exposición directa de Harvard a Ethereum a través de un vehículo cotizado en bolsa.
Exposición a Bitcoin reducida en un 21%
Al mismo tiempo, Harvard redujo su participación en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) en aproximadamente un 21%, vendiendo alrededor de 1.5 millones de acciones.
A pesar de la reducción, IBIT sigue siendo la mayor tenencia cripto públicamente divulgada de Harvard, valorada en $265.8 millones.
El movimiento sigue a un período volátil para Bitcoin, que cayó de un máximo histórico cercano a $125,000 en octubre a menos de $90,000 al final del trimestre.
¿Cambio de Estrategia o Mecánica del Mercado?
Los expertos sugieren que este ajuste puede no reflejar un sentimiento bajista hacia Bitcoin. En cambio, podría estar relacionado con dinámicas de mercado sofisticadas.
Según Andy Constan de Damped Spring Advisors, la reducción puede representar el desmantelamiento de una popular estrategia comercial institucional.
Durante el fuerte repunte de Bitcoin, las empresas de tesorería de activos digitales como Strategy (anteriormente MicroStrategy) comerciaron a grandes primas sobre sus tenencias de Bitcoin, medida por un indicador conocido como múltiplo del valor neto de los activos (mNAV).
En un momento, Strategy comerciaba cerca de 2.9 mNAV, lo que significa que los inversores pagaban $2.90 en valor de acciones por cada $1 de Bitcoin que la empresa tenía.
Algunos inversores institucionales:
Compraron exposición a Bitcoin indirectamente a través de IBIT
Vender en corto empresas de tesorería que comercian a primas infladas
A medida que el precio de Bitcoin se corrigió y las primas de acciones del tesoro se redujeron, con Strategy ahora comerciando cerca de 1.2 mNAV, probablemente esa operación comenzó a deshacerse.
Tendencia Institucional Más Amplia
Las presentaciones 13F de la SEC muestran que la propiedad institucional de IBIT cayó significativamente en el cuarto trimestre:
De 417 millones de acciones en el tercer trimestre
A 230 millones de acciones en el cuarto trimestre
Esto indica que Harvard no está solo en la reducción de la exposición al ETF de Bitcoin.
Rebalanceo de Cartera Más Allá de Cripto
Harvard también:
Aumentó posiciones en Broadcom y TSMC
Agregaron a Alphabet y Union Pacific
Redució participaciones en Amazon, Microsoft y Nvidia
Esto sugiere un ajuste de cartera más amplio, no solo un movimiento específico de criptomonedas.
Lo Que Esto Significa
El cambio de Harvard refleja:
Continua participación institucional en cripto
Aceptación creciente de Ethereum junto a Bitcoin
Rebalanceo táctico después de una volatilidad significativa del mercado
En lugar de señalar una pérdida de confianza, el movimiento destaca cómo las grandes instituciones ajustan dinámicamente la exposición a criptomonedas según la estructura del mercado, los márgenes de valoración y los objetivos de cartera.
