Los ETFs de Bitcoin físico y Ethereum de EE. UU. continúan experimentando salidas debido a que los inversores están redirigiendo su capital hacia acciones extranjeras. Hasta ahora, en 2026, solo ha habido 2 semanas en las que ambos ETFs han tenido entradas de capital.
Este flujo se debe al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., un sólido mercado laboral estadounidense y la afluencia de capital a fondos de acciones extranjeras récord.
El capital está fluyendo al mercado de ETFs extranjeros.
En las últimas semanas, el ETF de Bitcoin físico de EE. UU. ha cambiado a un claro exceso de salidas de capital. Los activos bajo gestión han disminuido significativamente, de un máximo reciente de aproximadamente 115 mil millones de dólares a alrededor de 83 mil millones de dólares.
El ETF de Ethereum ha experimentado una salida de capital aún mayor, con activos bajo gestión disminuyendo de aproximadamente 18 mil millones de dólares a alrededor de 11 mil millones de dólares.
Este no es un movimiento casual. Es un indicativo de que los fondos se están retirando de esta clase de activos.
Por otro lado, los ETF de acciones extranjeras han registrado los flujos de capital más fuertes en los últimos años.
En enero, la asignación de fondos a fondos globales (excluyendo EE. UU.) alcanzó un máximo histórico, representando aproximadamente un tercio del total de flujos de ETF. A pesar de que los activos gestionados son más pequeños que los ETF de EE. UU., se ha dado este resultado.
Este movimiento sugiere una rotación de activos a gran escala.
Los inversores institucionales están reduciendo posiciones en el abarrotado comercio de crecimiento en EE. UU. (incluyendo criptoactivos) y trasladando capital al mercado de descuento en el extranjero. Esto se debe a la mejora del entorno macroeconómico en el extranjero.
Al mismo tiempo, la fortaleza de los indicadores de empleo de EE. UU. está empujando aún más los rendimientos de los bonos estadounidenses al alza. El aumento de los rendimientos está restringiendo el entorno financiero y aumentando el atractivo de los bonos en comparación con los activos de riesgo.
Bitcoin y Ethereum están siendo negociados como activos de liquidez de alta beta y tienden a debilitarse cuando los fondos se trasladan a activos más seguros y con rendimiento.
Esta combinación es un factor que actúa como vientos en contra estructurales.
En 2024, los ETF de criptoactivos se convirtieron en una fuente de demanda robusta, apoyando el aumento de precios con flujos de capital sostenidos.
Sin embargo, ahora este mecanismo está girando en reversa. En lugar de fortalecer la tendencia alcista de los ETF, está funcionando como un canal de distribución de capital.
Esto no niega la visión de inversión a largo plazo en criptoactivos. Sin embargo, el entorno de liquidez a corto plazo se está debilitando.
A menos que la rotación de activos se desacelere o el entorno macro no se relaje, la salida de capital de los ETF podría convertirse en un lastre para Bitcoin, Ethereum y el mercado de criptoactivos en general.
