🚨 ADVERTENCIA: SI JAPÓN AUMENTA A 1.00%, LA LIQUIDEZ GLOBAL PODRÍA FRUSTRARSE
Según Bank of America, se espera que el Banco de Japón eleve las tasas al 1.00% en abril.
Japón no ha visto 1.00% desde mediados de la década de 1990.
Y si piensas que Japón no importa a los mercados globales…
Estás subestimando uno de los mayores motores de liquidez del mundo.
Por qué esto es un gran problema
Japón no es solo otra economía.
Es el centro de financiamiento barato del mundo.
Durante décadas, las tasas japonesas ultra-bajas alimentaron operaciones de carry globales: pedir prestado en yenes e invertir en activos de mayor rendimiento en todo el mundo.
Cuando Japón ajusta, esa operación se deshace.
Y los deshaces no son suaves.
El precedente de 1994–1995
La última vez que Japón operó en esta zona, el sistema global ya era frágil.
En 1994, el mercado de bonos experimentó la "Gran Masacre de Bonos": aproximadamente $1.5 billones en valor de bonos fueron eliminados globalmente.
Luego, a principios de 1995, la tensión aumentó.
El 19 de abril de 1995, el USD/JPY colapsó a ~79.75 — un mínimo histórico para el dólar.
¿Más tarde ese año?
Japón tuvo que revertir el rumbo.
El BOJ redujo su tasa de descuento a 0.50% en septiembre de 1995.
Eso te dice algo importante:
Cuando Japón se ajusta en un sistema estresado, rara vez se mantiene contenido.
Por qué importa hoy
Japón tiene aproximadamente $1.2 billones en bonos del Tesoro de EE.UU.
Eso lo convierte en uno de los mayores acreedores extranjeros de los Estados Unidos.
Si los rendimientos internos aumentan en Japón:
• El capital japonés tiene incentivos para volver a casa
• La demanda global de bonos cambia
• Las condiciones de financiamiento se ajustan
• Las operaciones de carry se deshacen
Esto no se trata solo de "aumentar tasas".
Se trata de la plomería de liquidez global.
Los mercados pueden no estar valorando este riesgo en este momento.
Pero si el ajuste colisiona con una configuración macro frágil, el reajuste puede ocurrir rápidamente.
Esto no es pánico.
Es conciencia de posicionamiento.
Cuando un ancla estructural de dinero barato comienza a elevar las tasas, la volatilidad tiende a seguir.
Mantente alerta.
