La primera criptomoneda enfrentó una renovada presión macroeconómica tras la publicación de un nuevo informe sobre el empleo en EE. UU. Los datos indicaron un mercado laboral más fuerte de lo que esperaban los analistas. Esto llevó a un aumento en el rendimiento de los bonos del Tesoro y a una disminución en la probabilidad de un pronto alivio de la política de la Reserva Federal (Fed).
La economía de EE. UU. creó 130,000 nuevos empleos en enero. Este indicador casi duplicó las proyecciones consensuadas de los expertos. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo cayó al 4.3%. Esta dinámica indica la persistente resistencia del mercado laboral.
Las estadísticas sólidas retrasan las expectativas sobre la tasa
Los participantes del mercado esperaban una posible reducción de las tasas de interés en los próximos meses. Los inversores temían una desaceleración del crecimiento económico. Sin embargo, un mercado laboral sólido disminuye la urgencia de un relajamiento de la política monetaria.
Por lo tanto, los inversores han revisado sus expectativas sobre las acciones del regulador. Los mercados de deuda reaccionaron de inmediato. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. subió al 4.2%. La cifra aumentó unos pocos puntos básicos inmediatamente después de la publicación del informe. La rentabilidad de los bonos a 2 años también subió, reflejando la disminución de la probabilidad de cambios rápidos en la tasa.
Los indicadores de rentabilidad más altos endurecen las condiciones financieras. Aumentan el costo de los préstamos en toda la economía. Además, se incrementa la tasa de descuento utilizada para valorar instrumentos de riesgo.
Por qué el aumento de la rentabilidad presiona los precios
El bitcoin es extremadamente sensible a las condiciones de liquidez. Cuando la rentabilidad de los bonos del Tesoro aumenta, el capital generalmente fluye hacia activos más seguros. Los inversores prefieren los bonos del gobierno, que comienzan a generar ingresos garantizados.
Paralelamente, el aumento de la rentabilidad a menudo se acompaña de un fortalecimiento del dólar. Una moneda nacional más fuerte de EE. UU. reduce la liquidez global. Como resultado, los activos especulativos se vuelven menos atractivos para las inversiones.
Esta combinación de factores crea un viento en contra para los mercados de criptomonedas. A principios de esta semana, el bitcoin se estabilizó brevemente alrededor del nivel de $70,000. Sin embargo, nuevos datos sobre el empleo aumentan el riesgo de reanudación de la volatilidad. La liquidez seguirá siendo limitada sin una señal clara de la disposición de la Fed a suavizar la política.
El especialista en criptoinversiones en 21Shares, David Hernández, comentó sobre la situación para la publicación BeInCrypto. Según él, para el bitcoin este informe crea obstáculos a corto plazo. Superar las proyecciones de tal magnitud reduce la probabilidad de una reducción de tasas en marzo. Esto refuerza el escenario de pausa de la Fed en el rango de 3.50-3.75%.
El experto añadió que el catalizador en forma de dinero barato, necesario para los activos de riesgo para una recuperación sostenible, se pospone para más adelante. Hernández espera un fortalecimiento del dólar y una reevaluación de la rentabilidad hacia arriba. Ambos factores mantendrán el precio del BTC en un rango estrecho en el corto plazo.
La estructura del mercado refuerza el estrés macroeconómico
La reciente caída demostró cuánto se ha vuelto dependiente el bitcoin de los cambios macroeconómicos. Grandes flujos en ETF, coberturas institucionales y operaciones con apalancamiento pueden intensificar drásticamente el movimiento del mercado en un contexto de endurecimiento de las condiciones financieras.
El fortalecimiento del mercado laboral no significa que el bitcoin necesariamente se abarate. Pero elimina uno de los principales impulsores del crecimiento: las expectativas de una política monetaria más suave.
«En el futuro cercano, el bitcoin parece moderado. La principal marca es $65,000. Si el resultado del informe resulta temporal y la economía no comienza a acelerarse, la Fed podría tener posteriormente una razón para reducir la tasa. Cuando esto ocurra, la oferta limitada de bitcoin jugará nuevamente un papel clave. Los datos sólidos de hoy pueden retrasar el crecimiento, pero no cancelan el escenario positivo a largo plazo», dice Hernández.
El informe reciente sobre el mercado laboral en EE. UU. fortaleció las expectativas de un prolongado período de tasas altas.
Para el bitcoin, esto no es mortal; simplemente limita el potencial para un crecimiento sostenible.
Mientras la liquidez no mejore o las rentabilidades no disminuyan, el panorama macroeconómico general se vuelve más bien cauteloso que de apoyo para el mercado de criptomonedas.
