La decisión de Gemini de salir del Reino Unido, la Unión Europea y Australia para centrarse en los Estados Unidos y Singapur ha agudizado las preguntas sobre si el libro de reglas aún no terminado del Reino Unido está disuadiendo incluso a los jugadores bien regulados que el gobierno esperaba atraer.
En abril de 2022, el entonces canciller Rishi Sunak dijo que era su “ambición hacer del Reino Unido un centro global para la tecnología de criptoactivos”, presentando medidas del Tesoro, como la regulación de stablecoins, y lanzando un “CryptoSprint” de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) para ayudar a las empresas a invertir en el país.
Sin embargo, en la última actualización de estrategia de Gemini el 5 de febrero, el intercambio dijo que muchos mercados extranjeros eran 'difíciles de ganar', con la expansión dejándolo 'estirado' y cargado de complejidad organizativa, lo que incrementa los costos.
Por qué la salida de Gemini duele a los responsables de políticas del Reino Unido
Para Susie Violet Ward, CEO de Bitcoin Policy UK, el episodio destaca cómo la elaboración de reglas prolongadas, los regímenes superpuestos y los altos costos de cumplimiento en relación con el tamaño del mercado están desalentando a las empresas a construir localmente, incluso mientras la FCA avanza hacia un régimen prudencial estilo Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) para las empresas de criptoactivos.
Actualización de estrategia de Gemini: Fuente Gemini
Ella le dijo a Cointelegraph que cuando las reglas siguen en transición, y el costo de cumplimiento es alto en comparación con la oportunidad, se vuelve más difícil para las empresas comprometer capital, contratar y escalar. 'El capital va donde puede operar con claridad y confianza', dijo, y el repliegue de Gemini refleja esa realidad.
Ward agregó que las empresas de criptomonedas del Reino Unido actualmente operan bajo un 'mosaico' de registro de Lavado de Dinero (AML), restricciones de promociones financieras y orientación interina mientras el régimen completo sigue 'a años de distancia'.
Ella argumentó que esta combinación hace que el país sea un lugar más difícil para desplegar capital que las jurisdicciones que ofrecen marcos más claros.
Fricción en el marco del Reino Unido
Laura Navaratnam, jefa de políticas del Reino Unido en el Consejo de Innovación en Cripto, le dijo a Cointelegraph que, como una de las primeras empresas en obtener el registro de la FCA en 2020, la salida de Gemini será inevitablemente 'un golpe para los responsables de políticas' que intentan finalizar el nuevo régimen antes de que se abran las solicitudes de licencia en septiembre.
Bajo las reglas provisionales, las empresas de criptomonedas orientadas al Reino Unido deberán solicitar una autorización completa de la FCA durante una ventana de 'puerta de entrada' de cinco meses desde el 30 de septiembre de 2026 hasta el 28 de febrero de 2027, antes de que el nuevo régimen prudencial entre en vigor en octubre de 2027.
Navaratnam dijo que aspectos clave del marco permanecen sin resolver, en particular la interacción entre las reglas de stablecoin de la FCA y el régimen sistémico del Banco de Inglaterra, advirtiendo que estos enfoques dispares arriesgaban un 'borde de acantilado' para las empresas que hacen la transición de uno a otro y podrían provocar más retiros si no se abordan.
El CEO de CoinJar, Asher Tan, le dijo a Cointelegraph que el cambio del Reino Unido de un modelo de registro AML estrecho a una autorización completa bajo la Ley de Servicios Financieros y Mercados (FSMA) está 'aumentando materialmente la carga operativa' para los intercambios que buscan servir a clientes locales.
Ward de Bitcoin Policy UK cree que el Reino Unido está equivocando el balance al no diferenciar claramente entre Bitcoin (BTC) y otros criptoactivos y al no ofrecer orientación oportuna y práctica. Ella agregó que las encuestas a las empresas de criptomonedas del Reino Unido mostraron que los cierres de cuentas y las negativas bancarias eran comunes, aumentando materialmente la probabilidad de que las empresas se marcharan.
Próximos pasos de la FCA y señales de resiliencia
El repliegue de la industria no es exclusivo del Reino Unido. Actores globales como Coinbase han salido de mercados, incluida Argentina, cuando las condiciones locales y las prioridades estratégicas ya no justifican la expansión operativa.
La FCA ahora está consultando sobre CP25/42, un régimen prudencial propuesto que extendería sus reglas a plataformas de negociación de criptomonedas, actividades de staking y negociación, incorporando requisitos de capital y liquidez en todo el sector como parte de un paquete más amplio de consultas que cierra el jueves.
Un nuevo régimen para la regulación de criptoactivos. Fuente: FCA
Se espera que el nuevo régimen entre en vigor el 25 de octubre de 2027, tras la puerta de autorización.
Tan dice que la 'dirección del viaje es clara'. Las empresas que quieren permanecer en el Reino Unido deberán comprometer recursos serios para cumplir con los nuevos estándares, y 'muchos están sopesando ese costo frente a la oportunidad'.
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