En la reciente caída de BTC, el volumen casi ha sido completamente absorbido.
Desde el resultado, parece más un intercambio rápido, en lugar de una fuga de tendencia.
A nivel macro, el impacto marginal del dólar y las tasas de interés está disminuyendo;
En cuanto a la emoción, el pánico no ha continuado fermentando;
En el ámbito de la cadena, la presión de venta proviene principalmente de los activos a corto plazo, mientras que los tenedores a largo plazo se mantienen estables;
El capital del ETF no ha mostrado salidas estructurales;
El comercio institucional se asemeja más a la acumulación en niveles bajos y el reequilibrio de posiciones.
Estos señales se superponen, BTC a corto plazo tiende más hacia un 'rebote + estabilidad', en lugar de ser el punto de partida de una nueva caída.
La lógica de ETH en esta ronda ha sido muy clara:
Crecimiento de stablecoins + activos financieros en la cadena, ETH como la mayor capa de liquidación se beneficia naturalmente.
Pero el problema es que esta narrativa no se sostiene completamente en el lado de la valoración.
Demanda de liquidación ≠ compra continua de ETH;
Gas comprimido, L2 bifurcación, debilitó la certidumbre de la captura de valor;
Desde una perspectiva de valoración, ETH se parece más a un 'infraestructura financiera ideal' que se está valorando por adelantado, mientras que la velocidad de implementación en la realidad es claramente más lenta de lo que el mercado esperaba.
La narrativa sigue presente, pero el ritmo de realización está cambiando.
Veamos SOL.
SOL sigue siendo una cadena pública de aplicación de gran tamaño, esto es indiscutible.
Alto rendimiento, bajo costo, le otorgan una ventaja natural en aplicaciones de consumo.
Pero el mayor problema actual es:
No hay nuevas narrativas suficientemente impactantes.
Los proyectos ecológicos giran más en el interior, en lugar de romper hacia el exterior;
Al mismo tiempo, los principales proyectos ecológicos están restringidos y presionados en términos de transacciones y liquidez por Binance, lo que suprime directamente el límite superior de valoración;
Esto hace que SOL se parezca más a un activo temporal de 'útil, pero difícil de negociar'.
Por lo tanto, en mi opinión:
BTC está contando historias con su estructura de capital.
ETH aún está utilizando narrativas para sobreestimar su valoración.
SOL es una capa de aplicación fuerte, pero a corto plazo carece de catalizadores para la revalorización.
Diferentes activos, en posiciones cíclicas completamente diferentes,
A corto plazo, observa el mercado; a largo plazo, comprende la lógica, no te dejes llevar por una única narrativa.#BTC何时反弹？ $BTC
