Contenido de este artículo

  • ¿Qué es la teoría de Dow?

  • Los principios básicos de la teoría de Dow.

    • El mercado refleja absolutamente todo.

    • Las tendencias del mercado

    • Las tres fases de una tendencia primaria

    • Correlación entre índices

    • La importancia del volumen

    • Las tendencias son válidas hasta que se confirme una reversión.

  • Conclusión


¿Qué es la teoría de Dow?

En esencia, la teoría de Dow es un marco para el análisis técnico, basado en los escritos de Charles Dow sobre teoría del mercado. Dow fue el fundador y editor en jefe del Wall Street Journal y cofundador de Dow Jones & Company. En la empresa, ayudó a crear el primer índice bursátil, conocido como Dow Jones Transportation Index (DJT), seguido por el Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow nunca puso sus ideas por escrito como una teoría específica y no se refirió a ellas como tales. Sin embargo, muchos aprendieron de él a través de sus artículos de opinión en el Wall Street Journal. Después de su muerte, otros editores, como William Hamilton, refinaron sus ideas y utilizaron sus editoriales para armar lo que hoy se conoce como la Teoría de Dow.

Este artículo proporciona una introducción a la teoría de Dow, analizando las diferentes etapas de las tendencias del mercado, basada en el trabajo de Dow. Como ocurre con cualquier teoría, los siguientes principios no son infalibles y están abiertos a interpretación.

Los principios básicos de la teoría de Dow.

El mercado refleja absolutamente todo.

Este principio está estrechamente alineado con la llamada hipótesis del mercado eficiente (EMH). Dow creía que el mercado presentaba todo con descuento, en el sentido de que toda la información disponible ya se reflejaba en el precio.

Por ejemplo, si se espera que una empresa registre mayores ganancias positivas, el mercado lo descontará antes de que suceda. La demanda de sus acciones aumentará antes de que se publique el informe, por lo que es probable que el precio no cambie o cambie poco después de que se publique este informe positivo.

En algunos casos, Dow observó que una empresa podía ver reducido el precio de sus acciones después de buenos anuncios en el caso de que los anuncios no fueran tan buenos como se esperaba.

Muchos comerciantes e inversores todavía consideran que este principio es válido, especialmente aquellos que utilizan ampliamente el análisis técnico. Sin embargo, quienes prefieren el análisis fundamental no están de acuerdo y argumentan que el valor de mercado no refleja el valor intrínseco de una acción.

Las tendencias del mercado

Algunas personas dicen que el trabajo de Dow dio origen al concepto de tendencias del mercado, que ahora se considera una parte esencial del mundo financiero. La Teoría de Dow dice que existen tres tipos principales de tendencias del mercado:

  • Tendencias primarias: que duran desde unos pocos meses hasta varios años, este es el movimiento principal de un mercado.

  • Tendencias secundarias, que duran desde unas pocas semanas hasta unos meses.

  • Tendencias terciarias, que pueden desaparecer en menos de una semana y rara vez duran más de diez días. En algunos casos, es posible que sólo duren unas pocas horas.

Al observar estas diferentes tendencias, los inversores pueden encontrar oportunidades. Si bien la tendencia primaria es la más importante a considerar, tienden a surgir oportunidades favorables cuando las tendencias secundarias y terciarias parecen contradecir la tendencia primaria.

Por ejemplo, si cree que una criptomoneda tiene una tendencia primaria positiva, pero está experimentando una tendencia secundaria negativa, puede existir la oportunidad de comprarla a un precio relativamente bajo e intentar venderla una vez que su valor haya aumentado nuevamente.

El problema ahora, como entonces, es reconocer el tipo de tendencia que se está viendo, que es donde entra en juego un análisis técnico más profundo. Hoy en día, los inversores y comerciantes utilizan una amplia gama de herramientas de análisis para ayudarles a comprender qué tipo de tendencia están observando.

Las tres fases de una tendencia primaria

Dow ha establecido que las tendencias primarias a largo plazo tienen tres fases. Por ejemplo, en un mercado alcista, las fases serían:

  • Acumulación: después del mercado bajista anterior, los valores de los activos siguen siendo bajos ya que el sentimiento del mercado es mayoritariamente negativo. Los comerciantes inteligentes y los creadores de mercado comienzan a acumular durante este período, antes de que se produzca un aumento significativo de los precios.

  • Participación pública: el mercado en general se está dando cuenta de la oportunidad que los comerciantes inteligentes ya han observado, y el público en general se está volviendo cada vez más activo en las compras. Durante esta fase, los precios tienden a aumentar rápidamente.

  • Exceso y Distribución – En la tercera fase, el público en general sigue especulando, pero la tendencia está llegando a su fin. Los participantes del mercado comienzan a distribuir sus tenencias, es decir que venden a otros participantes que aún no se han dado cuenta de que la tendencia está a punto de revertirse.

En un mercado bajista, las fases esencialmente se revertirían. La tendencia comenzaría con la distribución de quienes perciben las señales de alerta, seguida luego por la participación pública en la distribución. En la tercera fase, el público seguiría desesperado, pero los inversores que podrían ver el cambio venidero comenzarían a acumularse nuevamente.

No hay garantía de que se sigan estos principios, pero miles de comerciantes e inversores consideran estas fases antes de actuar. El método Wyckoff, en particular, también se basa en las ideas de acumulación y distribución, y describe un concepto algo similar de ciclos de mercado (pasar de una fase a otra).

Correlación entre índices

Dow creía que las tendencias primarias observadas en un índice de mercado podrían ser confirmadas por las tendencias observadas en otro índice de mercado. En aquel momento, esto se refería principalmente al índice Dow Jones de Transporte y al Dow Jones Industrial Average.

En aquella época, el mercado del transporte (principalmente ferroviario) estaba fuertemente ligado a la actividad industrial. No hace falta decirlo: para producir más bienes, primero era necesario aumentar la actividad ferroviaria para proporcionar las materias primas necesarias.

Como tal, existía una clara correlación entre la industria manufacturera y el mercado del transporte. Si uno estuviera sano, el otro probablemente también lo estaría. Sin embargo, el principio de correlación entre índices no se sostiene tan bien hoy en día porque muchos productos son digitales y no requieren entrega física.

La importancia del volumen

Como es el caso de muchos inversores ahora, Dow creía en el volumen como un indicador secundario crucial, lo que significa que una tendencia fuerte debería ir acompañada de un alto volumen de operaciones. Cuanto mayor sea el volumen, más probable es que el movimiento refleje la verdadera tendencia del mercado. Cuando el volumen de operaciones es bajo, es posible que la acción del precio no represente la verdadera tendencia del mercado.

Las tendencias son válidas hasta que se confirme una reversión.

Dow creía que si el mercado mostraba una tendencia, continuaría en la dirección de esa tendencia. Así, por ejemplo, si la acción de una empresa comienza a subir tras una noticia positiva, seguirá haciéndolo hasta que se muestre una reversión definitiva.

Debido a esto, Dow creía que las reversiones debían ser tratadas con sospecha hasta que se confirmaran como una nueva tendencia principal. Por supuesto, no es fácil distinguir entre una tendencia secundaria y el comienzo de una nueva tendencia primaria, y los operadores a menudo encuentran reversiones engañosas que eventualmente resultan ser tendencias secundarias.

Para concluir

Algunos críticos sostienen que la Teoría de Dow está obsoleta, especialmente en lo que respecta al principio de correlación entre índices (que indica que un índice o promedio debe respaldar a otro). Sin embargo, la mayoría de los inversores consideran que la teoría de Dow es relevante en la actualidad. No sólo porque desempeña un papel en la identificación de oportunidades financieras, sino también porque el concepto de tendencias de mercado que creó Dow todavía parece válido hoy en día.