¿Qué es una ICO?

Una oferta inicial de token (o ICO) es un método que permite a los equipos recaudar fondos para proyectos en la criptoesfera. En una ICO, los equipos generan tokens basados ​​en blockchain para venderlos a sus primeros seguidores. Se trata de una fase de crowdfunding: los usuarios reciben tokens que pueden utilizar (inmediatamente o en el futuro) y el proyecto recauda dinero para su desarrollo.

La práctica se popularizó en 2014 con financiación para el desarrollo de Ethereum. Desde entonces, este formato ha sido utilizado por cientos de empresas (especialmente durante el boom de 2017) con distintos grados de éxito. Aunque el nombre suena similar a Oferta Pública Inicial (IPO), los dos son radicalmente diferentes en la forma en que se obtienen los fondos.

Las OPI generalmente involucran a empresas establecidas que venden acciones de su empresa para recaudar capital. Las ICO se utilizan como un mecanismo para permitir a las empresas recaudar fondos muy temprano para lanzar su proyecto. Cuando los inversores en una ICO compran tokens, no están comprando una acción de la empresa.

Las ICO pueden ser una alternativa viable a la financiación tradicional para las nuevas empresas tecnológicas. Los nuevos participantes a menudo tienen dificultades para obtener capital sin tener un producto que ya funcione. En el ámbito blockchain, las empresas establecidas rara vez invierten en proyectos basados ​​en el libro blanco. Además, la falta de regulación en el sector a menudo les disuade de considerar a las startups blockchain como dignas de interés.

Esta práctica no sólo la utilizan las nuevas empresas. Las empresas establecidas a veces optan por lanzar una ICO inversa, una forma de ICO similar a las ICO tradicionales. En este caso, la empresa ya dispone de un producto o servicio y lanza un token para descentralizar su ecosistema. También puede organizar una ICO para dirigirse a un mayor número de inversores y recaudar fondos para un nuevo producto basado en blockchain.


Comparación de ICO e IEO (ofertas de intercambio iniciales)

Las ofertas de intercambio iniciales y las ofertas de intercambio iniciales son muy similares. La principal diferencia es que las IEO no solo las organiza el equipo del proyecto, sino también en asociación con un intercambio de criptomonedas.

El intercambio se asocia con el equipo para permitir a sus usuarios comprar tokens directamente en su plataforma. Esto puede ser beneficioso para todas las partes involucradas. Cuando un intercambio de buena reputación lanza una IEO, sus usuarios esperan que el proyecto haya sido revisado cuidadosamente. El equipo detrás de IEO se beneficia de una gran visibilidad. La bolsa, por su parte, tiene mucho que ganar con el éxito del proyecto.


Comparación de ICO y STO (ofertas de tokens de seguridad)

Las ofertas de tokens de seguridad alguna vez se denominaron "nuevas ICO". Desde un punto de vista tecnológico, son idénticos: de hecho, los tokens se crean y distribuyen de la misma manera. Sin embargo, desde el punto de vista jurídico, son muy diferentes.

Debido a cierta ambigüedad legal, no hay consenso sobre cómo los reguladores deberían calificar las ICO (más detalles a continuación). Como resultado, el sector aún no ha estado sujeto a una regulación significativa.

Algunas empresas han decidido realizar STO para ofrecer acciones en forma de tokens. Además, podría ayudarles a evitar algunos problemas legales. El emisor registra su oferta como una oferta de “valor” ante la agencia gubernamental correspondiente, sometiéndola al mismo tratamiento que los valores tradicionales.


¿Cómo funcionan las ICO?

Una ICO puede adoptar varias formas. A veces, el equipo que organiza la ICO ya tiene una cadena de bloques en funcionamiento que continuará desarrollando en los meses y años venideros. En este caso, los usuarios pueden comprar tokens que se enviarán a su dirección.

Por el contrario, otros aún no tienen una cadena de bloques, en cuyo caso los tokens se emitirán en una cadena de bloques que ya funciona (como Ethereum). Una vez que se lance la nueva cadena, los titulares podrán cambiar sus tokens antiguos por tokens emitidos en ella.

La práctica más común es emitir tokens en una cadena compatible con contratos inteligentes. Nuevamente, esto se hace principalmente en Ethereum: muchas aplicaciones utilizan el estándar de token ERC-20. Aunque no todos provienen de una ICO, se estima que Ethereum alberga cerca de 200.000 tokens en la actualidad.

Además de Ethereum, también se pueden utilizar otras cadenas: Waves, NEO, NEM o Stellar son algunos ejemplos populares. Dada la flexibilidad de estos protocolos, muchas organizaciones no planean migrar, sino que optan por construir sobre las bases existentes. Este enfoque les permite aprovechar los efectos de red de un ecosistema establecido y brinda a los desarrolladores acceso a herramientas que ya han sido probadas.

Una ICO se anuncia con antelación y especifica las reglas para su funcionamiento. Esto puede definir un período operativo, establecer un límite para la cantidad de tokens a vender o combinar los dos. También puede haber una lista blanca en la que los participantes deben registrarse con anticipación.

Luego, los usuarios deben enviar fondos a una dirección específica; bitcoin y ethereum generalmente se aceptan debido a su popularidad. Los compradores proporcionan una nueva dirección para recibir los tokens, o los tokens se envían automáticamente a la dirección desde la que se realizó el pago.


¿Cómo lanzar una ICO?

La tecnología para crear y distribuir tokens es ampliamente accesible, pero en la práctica hay muchas consideraciones legales a tener en cuenta antes de organizar una ICO.

En general, la criptosfera carece de orientación regulatoria y aún quedan por responder algunas preguntas cruciales. Algunos países prohíben por completo el lanzamiento de ICO, e incluso las jurisdicciones más favorables a las criptomonedas aún tienen que aprobar una legislación clara. Por lo tanto, es imperativo que comprenda las leyes de su propio país antes de considerar una ICO.


¿Cuáles son las regulaciones que rodean a las ICO?

Es difícil dar una respuesta única ya que hay muchas variables a tener en cuenta. Las regulaciones varían de una jurisdicción a otra, y es probable que cada proyecto tenga sus propios matices que pueden afectar la forma en que lo perciben las entidades gubernamentales.

Cabe señalar que la ausencia de regulación en algunos lugares no constituye libertad para financiar un proyecto a través de una ICO. Por tanto, es importante obtener asesoramiento legal de un profesional antes de optar por esta forma de crowdfunding.

En numerosas ocasiones, los reguladores han sancionado a equipos por recaudar dinero en lo que luego consideraron acuerdos de tipo “seguridad”. Si las autoridades consideran que un token es un token de valor, el emisor debe cumplir con las medidas rigurosas que se aplican a los activos tradicionales de esta categoría. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) también ha proporcionado información sobre esta calificación y sus consecuencias.

En general, el desarrollo regulatorio es bastante lento en el ecosistema blockchain, y la tecnología evoluciona más rápido que el engorroso sistema legal. Aún así, muchas entidades gubernamentales han discutido el establecimiento de un marco más transparente para la tecnología blockchain y las criptomonedas.

Aunque muchos entusiastas de blockchain desconfían de una posible sobreoferta gubernamental (que podría obstaculizar su desarrollo), la mayoría reconoce la necesidad de proteger a los inversores. A diferencia de los cursos financieros tradicionales, la posibilidad de que cualquier persona en todo el mundo pueda participar en estos financiamientos presenta desafíos importantes.


¿Cuáles son los riesgos de las ICO?

La perspectiva de que un nuevo token ofrezca enormes beneficios es atractiva. Pero no todas las monedas son iguales. Al igual que con cualquier inversión en criptomonedas, no hay garantía de que logre un retorno de la inversión (ROI) positivo.

Es difícil determinar si un proyecto es viable ya que hay muchos factores a tener en cuenta. Los inversores potenciales deben ejercer la debida diligencia y realizar una investigación exhaustiva sobre los tokens que están considerando comprar. Este proceso debe incluir un análisis fundamental del proyecto. A continuación encontrará una lista no exhaustiva de preguntas que debe plantearse:

  • ¿Es viable el concepto? ¿Qué problemas intenta resolver el proyecto?

  • ¿Cómo se distribuye la oferta?

  • ¿El proyecto realmente necesita una blockchain o un token?

  • ¿El equipo tiene buena reputación? ¿Tienen las habilidades necesarias para hacer realidad el proyecto y garantizar su sostenibilidad?

Obviamente, nunca inviertas más de lo que puedas permitirte perder. El mercado de las criptomonedas es un mercado muy volátil, lo que puede hacer que ganes o pierdas mucho dinero.


Para concluir

Las ofertas iniciales de tokens han demostrado ser extremadamente efectivas para permitir que proyectos en etapa inicial obtengan financiación. Tras el éxito de la ICO de Ethereum en 2014, muchas organizaciones pudieron obtener capital para desarrollar nuevos protocolos y ecosistemas.

Sin embargo, los compradores deben ser conscientes de en qué están invirtiendo. No hay retorno garantizado. Dado que la industria de las criptomonedas está en su infancia, estas inversiones son muy arriesgadas y hay poca protección si el proyecto no logra entregar un producto viable.