¿Qué es el análisis fundamental (FA)?

Indice

• Introducción

• ¿Qué es el análisis fundamental (FA)?

• Análisis fundamental (FA) o análisis técnico (TA).

• Indicadores populares para el análisis fundamental

  • Ganancias por acción (BPA)

  • Relación precio/beneficio (PER)

  • Relación precio/valor contable (precio contable – PBR)

  • Relación precio/beneficio (precio-beneficio/crecimiento – PEG)

• Análisis fundamental y criptomonedas

  • Relación de valor por transacción de red (NVT)

  • Direcciones activas

  • Relación precio/costo minero

  • Libro blanco, equipo y hoja de ruta

• Ventajas y desventajas del análisis fundamental

• Para concluir

Introducción

En el trading, ya sea que se administren acciones centenarias o criptomonedas incipientes, no existe una ciencia exacta. O, si existe, los personajes más importantes de Wall Street se aseguran de que la fórmula siga siendo un secreto bien guardado.

En cambio, lo que tenemos es una amplia gama de herramientas y metodologías empleadas por comerciantes e inversores. Básicamente, puede clasificar estas técnicas en dos categorías: análisis fundamental (FA) y análisis técnico (TA).

En este artículo, cubriremos los conceptos básicos del análisis fundamental.

¿Qué es el análisis fundamental (FA)?

El análisis fundamental es un método utilizado por inversores y comerciantes para intentar establecer el valor intrínseco de activos o empresas. Para valorarlos con precisión estudiarán rigurosamente factores internos y externos para determinar si el activo o negocio en cuestión está sobrevalorado o infravalorado. Sus hallazgos pueden ayudar a definir mejor una estrategia que tenga más probabilidades de producir buenos retornos.

Por ejemplo, si está interesado en una empresa, primero puede estudiar aspectos como las ganancias, los balances, los estados financieros y el flujo de efectivo de la empresa para tener una idea de su salud financiera. Luego puede alejarse de la organización para examinar el mercado o la industria en la que opera. ¿Quiénes son los competidores? ¿A quién se dirige la empresa? ¿Está ampliando su alcance? Se puede dar un paso atrás aún más para considerar consideraciones macroeconómicas como las tasas de interés y la inflación, por nombrar sólo algunos factores.

Lo anterior es lo que se llama un enfoque ascendente: se comienza con una empresa que le interesa y se avanza hasta comprender su lugar en la economía en general. Pero también se puede adoptar un enfoque de arriba hacia abajo, en el que se reducen las opciones mirando primero el panorama general.

El objetivo final de este tipo de análisis es definir un precio esperado de las acciones y compararlo con el precio actual. Si la cifra es superior al precio actual, se puede concluir que la empresa está infravalorada. Si está por debajo del precio de mercado, podemos concluir que actualmente está sobrevalorado. Armado con los datos de su análisis, puede tomar una decisión informada para comprar o vender acciones de esa empresa en particular.

Análisis fundamental (FA) o análisis técnico (TA).

Los comerciantes e inversores nuevos en los mercados de criptomonedas, divisas o acciones a menudo no están seguros de qué enfoque adoptar. El análisis fundamental y el análisis técnico contrastan estrechamente y se basan en metodologías significativamente diferentes para analizar cosas diferentes. Y, sin embargo, ambos proporcionan datos relevantes para el comercio. ¿Entonces cual es mejor?

De hecho, quizá sea más prudente preguntar qué permite cada uno. En esencia, los analistas fundamentales creen que el precio de una acción no es necesariamente indicativo de su verdadero valor. Una ideología que sustenta sus decisiones de inversión.

Por el contrario, los analistas técnicos creen que los movimientos futuros de los precios se pueden predecir hasta cierto punto a partir de la acción del precio y los datos de volumen pasados. No les preocupa el estudio de factores externos, sino que prefieren centrarse en los gráficos de precios, los patrones y las tendencias de los mercados. Su objetivo es identificar puntos ideales para entrar y salir de posiciones.

Los defensores de la Hipótesis de los Mercados Eficientes (EMH) creen que es imposible superar consistentemente al mercado mediante el análisis técnico (TA). La teoría sugiere que los mercados financieros representan toda la información conocida sobre los activos (que son “racionales”) y que toman en cuenta datos históricos. Las versiones “menos radicales” de la EMH no desacreditan el análisis fundamental, pero las formas “radicales” argumentan que es imposible, incluso con una investigación rigurosa, lograr una ventaja competitiva.

Por supuesto, no existe una estrategia objetivamente mejor, ya que ambas pueden presentar conocimientos valiosos en diferentes áreas. Algunos se prestan mejor a ciertos estilos comerciales y, en la práctica, muchos operadores utilizan una combinación de ambos para tener una visión más amplia. Esto es válido tanto para las operaciones a corto plazo como para las inversiones a largo plazo.

Indicadores populares para el análisis fundamental

No miramos velas, MACD o RSI para obtener información de análisis fundamental. En lugar de ello, utilizamos un puñado de indicadores específicos de FA. En esta sección hablaremos de los más populares.

Ganancias por acción (BPA)

Las ganancias por acción son una medida establecida de la rentabilidad de una empresa y nos indican cuántas ganancias obtiene por cada acción en circulación. Se calcula mediante la siguiente fórmula:

(ingreso neto - dividendos preferenciales) / número de acciones

Supongamos que una empresa no paga dividendos y su beneficio es de 1 millón de dólares. Con 200.000 acciones emitidas, la fórmula nos da una EPS de 5 dólares. El cálculo no es especialmente complejo, pero puede darnos una idea de posibles inversiones. Las empresas con mayores (o crecientes) EPS son generalmente más atractivas para los inversores.

Algunos prefieren las ganancias diluidas por acción porque también tienen en cuenta factores que podrían aumentar el número total de acciones. En el caso de las opciones sobre acciones, por ejemplo, los empleados tienen la posibilidad de comprar acciones de la empresa. Como esto generalmente da como resultado una mayor cantidad de acciones para dividir los ingresos netos, esperamos ver un valor más bajo para las EPS diluidas en comparación con las EPS simples.

Como ocurre con todas las métricas, las ganancias por acción no deberían ser la única métrica utilizada para valorar una inversión potencial. Dicho esto, es una herramienta realmente útil cuando se combina con otras.

Relación precio/beneficio (PER)

La relación precio-beneficio (o PER) evalúa una empresa comparando el precio de las acciones con sus ganancias por acción. Se calcula mediante la siguiente fórmula:

precio de la acción / beneficio por acción

Reutilizaremos la empresa del ejemplo anterior, que tenía una EPS de 5 dólares. Digamos que la acción se cotiza a $10, lo que nos daría un P/E de 2. ¿Qué significa esto? Bueno, eso depende en gran medida de lo que muestre el resto de nuestra investigación.

Muchos utilizan P/E para determinar si una acción está sobrevaluada (si la proporción es mayor) o infravalorada (si la proporción es menor). Es bueno tener en cuenta esta cifra a la hora de compararla con el PER de empresas similares. Nuevamente, esta regla no siempre es cierta y, por lo tanto, es mejor utilizarla junto con otras técnicas de análisis cuantitativo y cualitativo.

Relación precio/valor contable (precio contable – PBR)

La relación precio-valor contable (también conocida como relación precio-capital o relación P/B) puede indicarnos cómo los inversores valoran la empresa en relación con su valor contable. El valor contable es el valor de una empresa tal como se define en sus informes financieros (generalmente, activos menos pasivos). El cálculo es el siguiente:

precio por acción / valor contable por acción

Volvamos a nuestra empresa anterior. Supondremos que ahora tiene un valor contable de 500.000 dólares. La acción se cotiza a 10 dólares y hay 200.000, por lo que el valor en libros por acción es 500.000 dólares dividido por 200.000, lo que nos da 2,5 dólares.

Si sustituimos sus valores en la fórmula, 10 dólares divididos por 2,5 dólares nos da una relación precio-valor contable de 4. A primera vista, esto no parece positivo. Esto nos dice que las acciones cotizan actualmente a un precio cuatro veces superior al valor real de la empresa sobre el papel. Esto podría sugerir que el mercado está sobrevalorando la empresa, tal vez esperando un gran crecimiento. Si tuviéramos un ratio inferior a 1, indicaría que la empresa es más valiosa de lo que el mercado reconoce actualmente.

Una de las limitaciones de la relación precio-valor contable es que se adapta mejor a la valoración de empresas con "muchos activos". De hecho, las empresas con pocos activos físicos no están bien representadas.

Relación precio/beneficio (precio-beneficio/crecimiento – PEG)

La relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) es una extensión de la relación precio-beneficio, ampliando su alcance para tener en cuenta las tasas de crecimiento. Utiliza la siguiente fórmula:

relación precio ganancias/tasa de crecimiento de las ganancias

La tasa de crecimiento de las ganancias es una estimación del crecimiento de las ganancias esperado de la empresa dentro de un período de tiempo definido. Lo expresamos como un porcentaje. Digamos que estimamos un crecimiento promedio del 10% durante los próximos cinco años para la empresa anterior. Tomamos la relación precio-beneficio (2) y la dividimos por 10 para llegar a una relación de 0,2.

Este ratio sugeriría que la empresa es una buena inversión, ya que está significativamente infravalorada si tenemos en cuenta el crecimiento futuro. Cualquier empresa cuyo ratio sea inferior a 1 se considera infravalorada. Cualquier valor superior a 1 podría estar sobrevalorado.

Muchos prefieren el ratio PEG al PER, porque tiene en cuenta una variable bastante importante que el PER omite.

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Análisis fundamental y criptomonedas

Los parámetros antes mencionados no son realmente aplicables a las criptomonedas. En cambio, puede buscar otros factores para evaluar la viabilidad de un proyecto. La siguiente sección presenta algunos indicadores utilizados por los comerciantes de criptomonedas.

Relación de valor por transacción de red (NVT)

A menudo considerado el equivalente del PER de los mercados de criptomonedas, el ratio NVT se ha convertido rápidamente en un elemento esencial del AF de las criptomonedas. Se puede calcular de la siguiente manera:

valor de la red / volumen de transacciones diarias

NVT intenta interpretar el valor de una red determinada en función del valor de las transacciones que procesa. Supongamos que tiene dos proyectos: moneda A y moneda B. Ambos tienen una capitalización de $1,000,000. Sin embargo, la moneda A tiene un volumen de operaciones diario de 50.000 dólares, mientras que el de la moneda B es de 10.000 dólares.

El índice NVT de la moneda A es 20 y el NVT de la moneda B es 100. En general, los activos con un índice NVT bajo se consideran infravalorados, mientras que aquellos con un índice alto pueden considerarse sobrevaluados. Esto sugiere que la moneda A está infravalorada en relación con la moneda B.

Direcciones activas

Algunos analizan la cantidad de direcciones activas en una red para medir la cantidad de direcciones en uso. Aunque no es un indicador independiente (la medición puede manipularse), aún puede revelar información sobre la actividad de la red. Puede tener esto en cuenta en su valoración real de un activo digital determinado.

Relación precio/costo minero

La relación precio/costo de minería es una métrica para evaluar las monedas de prueba de trabajo, que son extraídas por los participantes de la red. Tiene en cuenta los costes asociados a este proceso: gastos de electricidad y materiales.

Precio de mercado de una moneda / costo de extraer una moneda

La relación precio/coste de la minería puede decir mucho sobre el estado actual de una red blockchain. El punto de equilibrio de la relación precio-costo de la minería se refiere al costo de extraer una unidad de valor. Por ejemplo, si son 10.000 dólares, entonces los mineros normalmente gastan 10.000 dólares para generar una nueva unidad.

Supongamos que la moneda A se cotiza a $5 000 y la moneda B se cotiza a $20 000, y ambas tienen un costo de extracción de $10 000. La proporción de la moneda A será 0,5, mientras que la de la moneda B será 2. Dado que la proporción de la moneda A es menor que 1, esto nos dice que los mineros están operando con pérdidas para extraer esta moneda. Minar la moneda B es rentable porque, por cada 10.000 dólares gastados en extraerla, puedes esperar ganar 20.000 dólares.

Debido a los incentivos, se esperaría que la relación tendiera a 1 con el tiempo. Para la moneda A, aquellos que extraen con pérdidas probablemente abandonarán la red a menos que el precio aumente. La moneda B ofrece una recompensa atractiva, por lo que es de esperar que más mineros se unan a su red y se beneficien de ella hasta que deje de ser rentable.

La eficacia de este indicador está en duda. Sin embargo, le da una idea de la economía de la minería, que puede tener en cuenta en la valoración general de un activo digital.

Libro blanco, equipo y hoja de ruta

El método más común para establecer el valor de las criptomonedas y los tokens implica una buena investigación del proyecto a la antigua usanza. Leer un documento técnico le ayuda a comprender los objetivos, los casos de uso y la tecnología de un proyecto. Los antecedentes de los miembros del equipo le dan una idea de su capacidad para crear y escalar el producto. Finalmente, una hoja de ruta le indica si el proyecto va por buen camino. Puede complementarse con investigaciones adicionales para determinar la probabilidad de que el proyecto logre sus objetivos.

Ventajas y desventajas del análisis fundamental

Beneficios del análisis fundamental

El análisis fundamental es una metodología sólida para evaluar empresas de una manera con la que el análisis técnico simplemente no puede competir. Para los inversores de todo el mundo, estudiar una variedad de factores cualitativos y cuantitativos es un punto de partida crucial para cualquier operación.

Cualquiera puede realizar un análisis fundamental porque se basa en técnicas probadas y datos financieros fácilmente disponibles. O al menos ese es el caso en los mercados tradicionales. De hecho, si nos fijamos en las criptomonedas (que todavía son un sector pequeño), los datos no siempre están disponibles y la alta correlación entre activos significa que el AF podría no ser tan efectivo.

Bien hecho, le permite identificar acciones que actualmente están infravaloradas y que probablemente se apreciarán con el tiempo. Los principales inversores, como Warren Buffett y Benjamin Graham, han demostrado sistemáticamente que una investigación empresarial rigurosa puede producir grandes resultados.

Desventajas del análisis fundamental

Es fácil realizar un análisis fundamental, pero es más difícil realizar un buen análisis fundamental. Determinar el “valor intrínseco” de una acción es un proceso que requiere mucho más tiempo que simplemente sustituir números en una fórmula. Es necesario evaluar muchos factores y la curva de aprendizaje para hacerlo de manera eficaz puede ser pronunciada. Además, AF es más adecuado para operaciones a largo plazo que para operaciones a corto plazo.

Este tipo de análisis también pasa por alto poderosas fuerzas y tendencias del mercado que el análisis técnico puede identificar. Como dijo el economista John Maynard Keynes:

El mercado puede permanecer equivocado durante más tiempo del que usted puede mantener su solvencia

No hay garantía de que las acciones que parecen infravaloradas (según los indicadores) se aprecien en el futuro.

Para concluir

El análisis fundamental es una práctica establecida por la que confían algunos de los traders más exitosos. Al perfeccionar una estrategia, los inversores no sólo pueden aprender a estimar mejor el valor real de las acciones, las criptomonedas y otros activos, sino también comprender mejor las empresas y las industrias en su conjunto.

Combinado con el análisis técnico, el análisis fundamental puede brindar a los comerciantes e inversores una comprensión profunda de los activos y empresas de los que podrían beneficiarse. Muchos dentro de los mercados tradicionales y criptográficos prefieren la combinación de AF y AT.

Sin embargo, dada la novedad de los mercados de criptomonedas, debe comprender que AF puede no ser tan efectivo. Haga siempre su propia investigación y asegúrese de contar con una estrategia sólida de gestión de riesgos.

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