La nueva hoja de ruta de Ripple para el XRP Ledger (XRPL) se encuentra en un momento clave. De hecho, por un lado, la empresa posiciona el XRPL como base para la DeFi institucional.
Por otro lado, una de las mayores empresas de gestión de tesorería en XRP — Evernorth — ya enfrenta en tiempo real los riesgos y los potenciales de esta visión.
Evernorth acumula pérdidas no realizadas
Evernorth posee aproximadamente 473 millones de XRP y ha indicado que planea una introducción en el Nasdaq bajo el ticker XRPN. Sin embargo, las condiciones actuales del mercado han revelado las desventajas que una estrategia de tesorería tan concentrada puede presentar.
Mientras el XRP se negocia alrededor de 1,33 $, los datos de CoinGecko muestran que el activo ha caído casi un 7 % en las últimas 24 horas, dejando a Evernorth con una pérdida latente estimada en 380 millones de dólares.
Esta situación ilustra una paradoja a la que se enfrentan las empresas de tesorería cripto: activos significativos amplifican las ganancias en mercados alcistas, pero también acentúan las pérdidas en caídas.
Esto resulta aún más cierto cuando la infraestructura subyacente destinada a desbloquear valor adicional aún está en construcción.
La iniciativa DeFi institucional de Ripple
El último comunicado de Ripple sobre la hoja de ruta del XRPL describe la próxima fase de la red como una transición de una blockchain centrada en pagos a una capa más amplia de infraestructura financiera.
Así, según Ripple, las nuevas funcionalidades buscan permitir a las instituciones reguladas transferir operaciones de préstamo, liquidación y liquidez on-chain.
Es interesante notar que el XRP actuaría entonces como un activo puente y una capa de liquidación, con las siguientes nuevas funcionalidades:
Mercados permitidos
Transferencias confidenciales
Herramientas de colateral tokenizado
Un protocolo de préstamo nativo
« [El libro mayor está en camino de convertirse] en un sistema operativo completo para las finanzas del mundo real, con el XRP desempeñando un papel central en los pagos, la liquidez y los mercados de crédito », se puede leer en la publicación del blog.
Entre las mejoras por venir, el protocolo de préstamo XRPL (XLS-66) atrae particularmente la atención por su potencial para abrir mercados de crédito on-ledger.
El sistema debería, de hecho, introducir una liquidez mutualizada a través de cofres de activos únicos, estructuras de préstamos a plazo fijo y mecanismos de reembolso automatizados.
Notemos que estas funcionalidades están diseñadas para reflejar los mercados de crédito tradicionales mientras se mantiene la transparencia y la eficacia de la blockchain.
La apuesta arriesgada de Evernorth por el rendimiento
Para Evernorth, estas evoluciones no son solo teoría. La empresa ya ha indicado su intención de desplegar sus activos en XRP en el ecosistema de préstamos tan pronto como se active el protocolo.
Sagar Shah, Director de Negocios en Evernorth, describió recientemente esta iniciativa como un cambio importante en la forma en que podría funcionar la liquidez institucional on-chain. Subrayó que participar en la infraestructura de préstamos del XRPL podría desbloquear importantes oportunidades de rendimiento para los tenedores de XRP y todo el ecosistema.
Si su estrategia tiene éxito, podría transformar las tesorerías importantes en XRP de reservas pasivas a activos generadores de ingresos. Esto permitiría reducir la presión de venta y aumentar la actividad en la red.
El riesgo de ejecución persiste
A pesar de este concepto a largo plazo, persisten incertidumbres importantes. De hecho, el protocolo de préstamo aún debe ser completamente desplegado y contar con el apoyo de los validadores. Además, el éxito de la hoja de ruta de Ripple dependerá de que las instituciones realmente asignen capital a gran escala a los mercados basados en el XRPL. La infraestructura por sí sola no garantiza la adopción.
La liquidez, la claridad regulatoria y los usos concretos serán finalmente los factores decisivos para saber si la DeFi institucional en el XRPL se convertirá en un sector del futuro o permanecerá como una experimentación de nicho.
Una prueba crucial para el futuro del XRP
Las pérdidas actuales de Evernorth, combinadas con su compromiso a largo plazo de desplegar capital dentro del XRPL, lo convierten en el primer caso de estudio de la tesis global de Ripple.
Si el préstamo, las herramientas de privacidad y los mercados permitidos atraen una participación institucional real, las pérdidas actuales de las tesorerías podrían aparecer como posiciones anticipadas en una nueva capa de infraestructura financiera.
En cambio, si la adopción no se materializa, los riesgos de una gestión concentrada de tesorería podrían superar las promesas de la DeFi institucional.
En el estado actual de las cosas, el mercado oscila entre dos posibilidades:
Por un lado, la volatilidad a corto plazo
Por otro lado, una visión de los rieles financieros alimentados por el XRP que aún está por demostrar.
La moraleja de la historia: Quien apuesta todo se compromete a perderlo todo.
